Singapur'daki Web3 Düzenleme Ortamındaki Önemli Değişiklik

Singapur uzun zamandır "Asya'nın Delaware'i" olarak anılmaktadır, net düzenlemeleri, düşük vergi oranları ve etkili şirket kayıt süreçleri ile Web3 sektöründeki birçok küresel şirketi çekmektedir. Singapur Finansal Yönetim Otoritesi (MAS), kripto paranın potansiyelini erken fark ederek, Web3 şirketlerine iyi bir gelişim ortamı sağlayan bir düzenleyici çerçeve oluşturmuştur.

Ancak, son zamanlarda Singapur'un politika yönü önemli bir değişim gösterdi. MAS, düzenleyici standartları giderek sıkılaştırıyor ve ilgili çerçeveyi gözden geçiriyor. Veriler, 2021'den bu yana 500'den fazla lisans başvurusunun sadece %10'unun onaylandığını gösteriyor, bu da onay standartlarının önemli ölçüde yükseldiğini yansıtıyor.

Bu değişim, mevcut düzenleyici sistemin sınırlamalarının giderek belirginleşmesinden kaynaklanıyor. Öne çıkan bir sorun, "kâğıt üstünde şirket" modelinin yaygınlaşmasıdır; yani, şirketlerin Singapur'da kayıtlı varlıkları bulunurken, gerçek operasyonlarının yurtdışında yürütülmesi ve "Ödeme Hizmetleri Yasası" (PSA)'nın düzenleyici boşluklarından yararlanmalarıdır. Bu uygulama, kara para aklama (AML) ve terör finansmanı (CFT) uygulamalarını zorlaştırmaktadır.

2022'de Terraform Labs ve Three Arrows Capital(3AC)'in iflas olayı bu sorunları daha da ortaya çıkardı. Bu iki şirket Singapur'da kayıtlı olmasına rağmen, fiili olarak yurt dışında faaliyet gösterdiği için MAS'ın etkili bir şekilde denetim yapması veya yaptırım uygulaması mümkün olmadı, bu da büyük zararlar ve düzenleyici itibar kaybına yol açtı.

Bu zorluklarla başa çıkmak için MAS, 30 Haziran 2025 itibarıyla yeni dijital Token hizmet sağlayıcıları (DTSP) düzenlemesini uygulamaya koyacaktır. Bu düzenleme, Singapur merkezli veya Singapur'da faaliyet gösteren tüm dijital varlık şirketlerinin, kullanıcılarının nerede bulunduğuna bakılmaksızın, lisans alması gerektiğini şart koşmaktadır. Bu değişiklik, yalnızca yurt dışındaki müşterilere hizmet veren şirketlerin bile, Singapur'da faaliyet gösteriyorlarsa, ilgili düzenlemelere uyması gerektiği anlamına gelmektedir.

DTSP çerçevesi, önceden düzenlenmemiş iş türlerini de kapsayarak düzenleyici alanı genişletmiştir. Bu, Singapur'da kayıtlı ancak tamamen yurtdışında faaliyet gösteren şirketleri ve yurtdışında kayıtlı ancak temel işlevleri Singapur'da olan şirketleri içerir. Hatta Singapur vatandaşlarının sürekli ticari bir şekilde katıldığı projelerin de DTSP gerekliliklerine uyması gerekebilir.

Bu değişiklikler yalnızca denetim kapsamını genişletmekle kalmayıp, aynı zamanda işletmecilerin AML, CFT, teknik risk yönetimi ve iç kontrol gibi alanlarda önemli bir işletme kapasitesine sahip olmalarını da gerektirmektedir. Şirketler, Singapur'daki faaliyetlerinin düzenlemelere tabi olup olmadığını ve yeni çerçeve altında işlerini sürdürebilip sürdüremeyeceklerini değerlendirmelidir.

Singapur'un düzenleyici değişimi, açık bir deney alanından yalnızca katı düzenleyici standartlara uyan operatörleri desteklemeye doğru geçiş yaptığını göstermektedir. Bu, bazı şirketlerin yeni gereksinimleri karşılamak için operasyon çerçevelerini ayarlama ya da işlerini Hong Kong, Abu Dabi veya Dubai gibi diğer yargı bölgelerine taşımayı düşünme gibi zor bir seçimle karşı karşıya kalabileceği anlamına gelebilir.

Ancak, bu alternatif bölgelerin de kendi kripto düzenleme çerçevelerini geliştirdiği ve benzer lisans ve operasyon standartlarını talep edebileceği dikkat çekicidir. Bu nedenle, şirketlerin göç etmeyi düşünürken bunu basit bir düzenleme kaçınması olarak değil, stratejik bir karar olarak değerlendirmeleri gerekir.

Singapur'un yeni düzenleyici çerçevesinin kısa vadede giriş engelleri oluşturmasına rağmen, aynı zamanda piyasanın yeterli sorumluluk ve şeffaflığa sahip operatörler etrafında yeniden yapılandırılacağını da göstermektedir. Bu dönüşümün uzun vadeli etkileri, bu yapısal değişimlerin sürdürülebilirliği ve tutarlılığı ile Singapur'un istikrarlı ve güvenilir bir iş ortamı olarak tanınmaya devam edip etmeyeceğine bağlı olacaktır.