探索稳定币收益新策略：8大模式全面解析

近期加密市场表现平淡，保守稳健的收益再次成为市场需求。本文将结合投资经验和对稳定币领域的研究，探讨稳定币收益这一经典话题。

当前加密市场的稳定币主要分为以下几类:

1. USDT：市占率最高，应用场景广泛。
2. 合规稳定币：如USDC、PayPal USD等。
3. 超额抵押稳定币：以DAI和USDS为主。
4. 合成资产稳定币：如USDe。
5. 美债RWA项目稳定币：如USD0和USDY。
6. 算法稳定币：UST崩盘后基本被证伪。
7. 非美元稳定币：目前影响较小。

目前稳定币获取收益的主要模式有:

1. 稳定币借贷

借贷是最传统的金融收益模式，收益来源于借款人支付的利息。主要包括:

• 中心化交易所活期理财产品
• Defi借贷协议如Aave、Sky Protocol等
• 固定利率借贷协议如Pendle
• 引入利率分层和劣后机制的协议
• 提供杠杆借贷的协议
• 面向机构客户的借贷协议
• RWA项目将真实世界借贷业务上链

借贷业务简单易懂，能承载大量资金，是主要的稳定币收益方式。

2. 流动性挖矿收益

以Curve为代表，收益来源于交易手续费和代币奖励。Curve安全性高但收益较低(0-2%)。其他DEX的稳定币池存在安全隐患，不适合保守的稳定币理财。

3. 市场中性套利收益

主要包括:

• 资金费率套利：如Ethena协议
• 现货与期货套利
• 跨交易所套利
• 其他套利模式如三角套利、跨链套利等

这类策略专业性较高，主要面向专业投资者。Ethena将资金费率套利搬到链上，让普通用户也能参与。

4. 美债RWA项目收益

利用美债高利率优势，如Ondo的USDY和Usual的USD0。这类项目收益稳定在4%左右，但部分项目的高收益来自代币补贴等不可持续因素。

5. 期权结构化产品

主要是卖期权赚取期权金的策略，如Sell Put或Sell Call。适合区间震荡行情，但需注意风险管理。链上期权产品尚不成熟。

6. 收益代币化

Pendle协议将收益资产拆分为PT和YT，允许用户锁定固定收益、投机未来收益或对冲风险。

7. 一篮子稳定币收益产品

如Ether.Fi提供的Market-Neutral USD池，集合多种稳定币收益策略，适合追求稳定收益且不愿频繁操作的用户。

8. 稳定币Staking质押收益

如AO网络接受DAI质押获取AO代币奖励，属于另类稳定币收益模式。

理解并合理配置这些稳定币收益模式，可以在保证财务稳健的基础上，更好地应对加密市场的风险。