美股財報季來襲，加密市場十月顯著回暖

10月，美國經濟展現平穩運行態勢，緩解了市場對宏觀經濟的憂慮。美國大選逐漸成爲主導市場交易的核心邏輯。科技股在月末遭遇大幅下跌，而加密市場則成爲規避大選不確定性的避風港，比特幣價格逼近歷史高點，新一輪加密資產漲行情似乎已經啓動。

美國9月經濟數據表現平穩，非農就業增加25.4萬人，超出預期；失業率降至4.1%；制造業和服務業PMI均創兩個月新高。然而，通脹壓力仍然存在：9月CPI同比漲2.4%，核心CPI同比漲3.3%，均略高於預期。這些數據使市場普遍預期11月联准会將降息25個基點，50個基點降息的預期已經消失。

联准会10月發布的褐皮書描繪了一幅"經濟平穩運行，通脹減緩，部分經濟指標有待提高"的溫和經濟圖景，基本將美國經濟定性爲軟著陸方向。然而，報告也多次提到了11月美國大選帶來的不確定性，認爲這可能導致消費者和企業推遲投資、僱傭和採購決策。

隨着經濟面對市場的影響逐漸減弱，政治因素成爲決定短期市場走向的主要變量。需要關注政治變化可能帶來的交易風險。然而，10月最後一個交易日，美國股市卻遭遇了意外重挫。

三大股指集體下跌，科技股普遍走低。道指下跌0.90%，納指跌幅達2.76%，標普500指數下跌1.86%。蘋果、英偉達、微軟、谷歌、亞馬遜、Meta和特斯拉等科技巨頭股價均出現不同程度下跌。標普和納指雙雙錄得自9月4日以來的最大單日跌幅，抹去了10月份的漲幅。

盡管如此，從美股"七姐妹"的最新財報來看，特斯拉的表現相當亮眼。財報顯示，三季度特斯拉營收同比增長近8%，雖低於預期，但盈利表現超出預期，毛利率同比上升195個基點至19.8%。特斯拉在人工智能領域的投入也成爲推動股價的重要因素之一。

值得注意的是，本月美股出現了一個有趣的變化：政治因素超越宏觀經濟，成爲交易的核心邏輯。川普媒體科技（DJT）本月大漲近250%，似乎反映了交易員們對川普勝選的押注。川普的政策傾向，如對進口產品增收關稅以保護本國制造業，使得交易員更加看好美國本土企業，這也成爲本土科技巨頭股價持續漲的邏輯之一。

10月恰逢美股財報季，加之處於大選前夕，這種雙重因素的疊加進一步加劇了市場波動。相比之下，日本、法國、德國等國股市整體表現平靜，似乎在靜待美國大選帶來的變數。

在經歷了長達七個月的橫盤整理後，比特幣終於迎來了顯著的漲行情，價格直逼歷史高點。美國比特幣ETF在10月迎來密集資金流入。

無論本次美國大選結果如何，加密貨幣都有望迎來新一輪發展機遇。因此，加密貨幣成爲大選前資金避險的首選，這幾乎是一個明顯的邏輯。歷史經驗表明，大選前市場往往會經歷波動性加劇的階段，投資者的避險情緒和對政策的不確定性將引發加密市場價格的頻繁震蕩。

盡管缺乏明顯的鏈上敘事，政治因素成爲驅動加密市場的主要動力。比特幣與傳統世界的融合已經從金融領域擴展到政治領域，正式成爲世界秩序中不可忽視的一員。

相比之下，以太坊的表現則相對疲軟，近兩個月一直處於橫盤狀態。ETF數據顯示，其資金流入流出一直無太大波動。以太坊目前疲軟的重要原因之一是其他公鏈如Solana的競爭。目前加密社區中"炒meme"風氣盛行，而以太坊並非meme代幣的主要交易平台。美國大選也促使Solana鏈上出現了衆多以川普爲主題的meme幣，這也分流了以太坊上的部分資金。然而，這種短期的社區因素並不能決定以太坊的長期走勢。預計在美國大選結束後，meme代幣炒作熱潮可能會逐漸消退，屆時以太坊有望走出陰霾，重新吸引資金回流。

隨着經濟擔憂因素的消退，市場重新聚焦AI主題。盡管美國大選使許多投資者持觀望態度，但加密市場意外成爲當前投資的優選。這或許反映了比特幣作爲一種更優質的投資資產，其避險屬性正受到越來越多投資者的認可。隨着美國大選的臨近和結束，全球宏觀局勢逐漸明朗，市場可能會重新聚焦AI敘事，加密市場有望保持活躍，屆時可能會再次出現上半年"股幣雙飛"的繁榮景象。