探索穩定幣收益新策略：8大模式全面解析

近期加密市場表現平淡，保守穩健的收益再次成爲市場需求。本文將結合投資經驗和對穩定幣領域的研究，探討穩定幣收益這一經典話題。

當前加密市場的穩定幣主要分爲以下幾類:

1. USDT：市佔率最高，應用場景廣泛。
2. 合規穩定幣：如USDC、PayPal USD等。
3. 超額抵押穩定幣：以DAI和USDS爲主。
4. 合成資產穩定幣：如USDe。
5. 美債RWA項目穩定幣：如USD0和USDY。
6. 算法穩定幣：UST崩盤後基本被證僞。
7. 非美元穩定幣：目前影響較小。

目前穩定幣獲取收益的主要模式有:

1. 穩定幣借貸

借貸是最傳統的金融收益模式，收益來源於借款人支付的利息。主要包括:

• 中心化交易所活期理財產品
• Defi借貸協議如Aave、Sky Protocol等
• 固定利率借貸協議如Pendle
• 引入利率分層和劣後機制的協議
• 提供槓杆借貸的協議
• 面向機構客戶的借貸協議
• RWA項目將真實世界借貸業務上鏈

借貸業務簡單易懂，能承載大量資金，是主要的穩定幣收益方式。

2. 流動性挖礦收益

以Curve爲代表，收益來源於交易手續費和代幣獎勵。Curve安全性高但收益較低(0-2%)。其他DEX的穩定幣池存在安全隱患，不適合保守的穩定幣理財。

3. 市場中性套利收益

主要包括:

• 資金費率套利：如Ethena協議
• 現貨與期貨套利
• 跨交易所套利
• 其他套利模式如三角套利、跨鏈套利等

這類策略專業性較高，主要面向專業投資者。Ethena將資金費率套利搬到鏈上，讓普通用戶也能參與。

4. 美債RWA項目收益

利用美債高利率優勢，如Ondo的USDY和Usual的USD0。這類項目收益穩定在4%左右，但部分項目的高收益來自代幣補貼等不可持續因素。

5. 期權結構化產品

主要是賣期權賺取期權金的策略，如Sell Put或Sell Call。適合區間震蕩行情，但需注意風險管理。鏈上期權產品尚不成熟。

6. 收益代幣化

Pendle協議將收益資產拆分爲PT和YT，允許用戶鎖定固定收益、投機未來收益或對沖風險。

7. 一籃子穩定幣收益產品

如Ether.Fi提供的Market-Neutral USD池，集合多種穩定幣收益策略，適合追求穩定收益且不願頻繁操作的用戶。

8. 穩定幣Staking質押收益

如AO網路接受DAI質押獲取AO代幣獎勵，屬於另類穩定幣收益模式。

理解並合理配置這些穩定幣收益模式，可以在保證財務穩健的基礎上，更好地應對加密市場的風險。