ETF Ethereum ETF vào ngày 23 tháng 7. Thị trường đã bỏ qua một số sự biến động của ETF Ethereum, mà không có trong ETF BTC. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ tập trung vào dự đoán lưu lượng, giải phóng ETHE và thanh khoản tương đối của ETH:
1. Cấu trúc phí
Cấu trúc phí của ETFETF tương tự như ETF BTC. Hầu hết các nhà cung cấp miễn phí trong một khoảng thời gian cụ thể để hỗ trợ việc tích luỹ Tài sản được quản lý (AUM). Tương tự như ETF BTC, Grayscale duy trì mức phí ETHE của họ ở mức 2.5%, cao hơn một số lần so với các nhà cung cấp khác. Điểm khác biệt quan trọng lần này là sự ra mắt của ETF ETH nhỏ của Grayscale, điều này chưa từng được phê duyệt trong ETF BTC.
ETF Mini Trust là một sản phẩm ETF mới do Grayscale giới thiệu, chi phí ban đầu được tiết lộ là 0.25%, tương tự như các nhà cung cấp ETF khác. Ý tưởng của Grayscale là thu 2.5% phí từ những người nắm giữ ETHE lười biếng, đồng thời định hướng những người nắm giữ ETHE hoạt động hơn và nhạy cảm với phí đến sản phẩm mới của họ, thay vì chuyển tiền vào các sản phẩm chi phí thấp như ETF ETHA của Blackrock. Sau khi giảm 25 điểm cơ bản phí của Grayscale so với các nhà cung cấp khác, Grayscale pullback và giảm phí của ETF Mini Trust xuống chỉ còn 15 điểm cơ bản, biến nó thành sản phẩm có tính cạnh tranh nhất. Ngoài ra, họ chuyển 10% AUM ETHE sang ETF Mini Trust và tặng sản phẩm ETF mới này cho người nắm giữ ETHE. Việc chuyển này được thực hiện trên cơ sở cùng một lúc, do đó không phải là sự kiện chịu thuế.
Kết quả là, luồng ra ngoại của ETHE sẽ nhẹ hơn so với GBTC, vì holder chỉ cần chuyển sang tin cậy mini.
2、Thanh khoản
Bây giờ chúng ta hãy xem xét về Thanh khoản. Về Thanh khoản của ETF có nhiều ước lượng, trong đó một số chúng ta đã nhấn mạnh ở dưới đây. Sau khi chuẩn hóa các ước lượng này, giá trị ước lượng trung bình khoảng 10 tỷ đô la mỗi tháng. Standard Chartered cung cấp giá trị ước lượng cao nhất, là 20 tỷ đô la mỗi tháng, trong khi ước lượng của JPMorgan thì thấp hơn, là 5 tỷ đô la mỗi tháng.
May mắn thay, chúng tôi đã nhận được sự trợ giúp từ ETP Hong Kong và Châu Âu, cùng với việc đóng cửa giảm giá ETHE, để giúp ước tính Thanh khoản. Nếu chúng ta xem xét phân tích AUM của ETP Hong Kong, chúng ta có hai kết luận:
1）Trong tỷ lệ AUM tương đối của BTC và ETH ETP, BTC chiếm tỷ trọng cao hơn so với ETH, tỷ lệ vốn hóa thị trường tương đối là 75:25, trong khi tỷ lệ AUM là 85:15.
Tỷ lệ BTC và ETH trong các ETP này tương đối ổn định và tương tự như tỷ lệ Vốn hóa thị trường của BTC và ETH.
Nhìn vào châu Âu, chúng tôi có một mẫu lớn hơn để xem xét - 197 mã hóa ETP với tổng AUM là 12 tỷ đô la. Sau khi phân tích dữ liệu, chúng tôi thấy rằng phân phối AUM của ETP châu Âu về cơ bản giống như phân phối Vốn hóa thị trường của BTC và Ethereum. Phân bổ của Solana quá cao so với Vốn hóa thị trường của nó, chủ yếu bằng chi phí của "các ETP mã hóa khác" (tức là bất kỳ tài sản mã hóa nào khác ngoài BTC, ETH hoặc SOL).
Bỏ qua Solana, một mô hình đang trở nên rõ ràng - phân bố AUM của BTC và ETH trên toàn cầu khá phản ánh tỷ trọng theo vốn hóa thị trường của danh mục đầu tư.
Xem xét rằng dòng chảy của GBTC đã gây ra một câu chuyện "tin tức bán", điều quan trọng là phải xem xét dòng chảy tiềm năng của ETHE. Để mô hình hóa dòng chảy tiềm năng của ETHE và tác động của nó đối với giá, cần phải xem xét tỷ lệ phần trăm nguồn cung ETH trong công cụ ETHE.
Sau khi điều chỉnh Quỹ hạt giống Grayscale (chiếm 10% ETHE AUM), tỷ lệ cung cấp ETH trong công cụ ETHE tương tự như tỷ lệ cung cấp khi GBTC được khởi động. Không rõ có bao nhiêu trong luồng thoái vốn của GBTC là sự chuyển đổi thay vì rút lui, nhưng nếu chúng ta giả định tỷ lệ luồng chuyển đổi và luồng rút lui tương tự, thì tác động của luồng thoái vốn ETHE đối với giá cả sẽ tương tự như luồng thoái vốn của GBTC.
Một thông tin chính khác mà đa số mọi người bỏ qua là phần thưởng / chiết khấu của ETHE so với Giá trị tài sản ròng (NAV). Từ ngày 24 tháng 5, giá giao dịch của ETHE luôn ở mức dưới 2% so với mệnh giá, trong khi GBTC chỉ sau 11 ngày chuyển đổi thành ETF lần đầu tiên giao dịch dưới 2% so với mệnh giá vào ngày 22 tháng 1. Việc phê duyệt ETF BTC Giao ngay và tác động của nó đối với GBTC đang được thị trường định giá dần dần, trong khi việc giao dịch chiết khấu của ETHE so với NAV đã được dự báo rộng rãi thông qua câu chuyện của GBTC. Khi ETF ETH được niêm yết, các holder của ETHE sẽ có hai tháng để rút khỏi ETHE gần mệnh giá. Điều này là một biến số quan trọng, giúp kiềm chế việc rút ETHE ra khỏi thị trường, đặc biệt là việc rút tiền.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
2 thích
Phần thưởng
2
1
Chia sẻ
Bình luận
0/400
Journey_StarryMorning
· 2024-07-23 04:31
Đánh 100x coin 📈 Đặt cược tất cả 🙌 Bắt trend, kiếm 2024 cùng! 💸 Bò quay đầu về ngay 🐂 Đại gia dẫn đường 💰
ETH ETF chính thức niêm yết, khác biệt giữa ETF BTC và ETF ETH là gì?
Tác giả: @asxn_r
Biên dịch: Blockchain dễ hiểu
ETF Ethereum ETF vào ngày 23 tháng 7. Thị trường đã bỏ qua một số sự biến động của ETF Ethereum, mà không có trong ETF BTC. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ tập trung vào dự đoán lưu lượng, giải phóng ETHE và thanh khoản tương đối của ETH:
1. Cấu trúc phí
Cấu trúc phí của ETFETF tương tự như ETF BTC. Hầu hết các nhà cung cấp miễn phí trong một khoảng thời gian cụ thể để hỗ trợ việc tích luỹ Tài sản được quản lý (AUM). Tương tự như ETF BTC, Grayscale duy trì mức phí ETHE của họ ở mức 2.5%, cao hơn một số lần so với các nhà cung cấp khác. Điểm khác biệt quan trọng lần này là sự ra mắt của ETF ETH nhỏ của Grayscale, điều này chưa từng được phê duyệt trong ETF BTC.
ETF Mini Trust là một sản phẩm ETF mới do Grayscale giới thiệu, chi phí ban đầu được tiết lộ là 0.25%, tương tự như các nhà cung cấp ETF khác. Ý tưởng của Grayscale là thu 2.5% phí từ những người nắm giữ ETHE lười biếng, đồng thời định hướng những người nắm giữ ETHE hoạt động hơn và nhạy cảm với phí đến sản phẩm mới của họ, thay vì chuyển tiền vào các sản phẩm chi phí thấp như ETF ETHA của Blackrock. Sau khi giảm 25 điểm cơ bản phí của Grayscale so với các nhà cung cấp khác, Grayscale pullback và giảm phí của ETF Mini Trust xuống chỉ còn 15 điểm cơ bản, biến nó thành sản phẩm có tính cạnh tranh nhất. Ngoài ra, họ chuyển 10% AUM ETHE sang ETF Mini Trust và tặng sản phẩm ETF mới này cho người nắm giữ ETHE. Việc chuyển này được thực hiện trên cơ sở cùng một lúc, do đó không phải là sự kiện chịu thuế.
Kết quả là, luồng ra ngoại của ETHE sẽ nhẹ hơn so với GBTC, vì holder chỉ cần chuyển sang tin cậy mini.
2、Thanh khoản
Bây giờ chúng ta hãy xem xét về Thanh khoản. Về Thanh khoản của ETF có nhiều ước lượng, trong đó một số chúng ta đã nhấn mạnh ở dưới đây. Sau khi chuẩn hóa các ước lượng này, giá trị ước lượng trung bình khoảng 10 tỷ đô la mỗi tháng. Standard Chartered cung cấp giá trị ước lượng cao nhất, là 20 tỷ đô la mỗi tháng, trong khi ước lượng của JPMorgan thì thấp hơn, là 5 tỷ đô la mỗi tháng.
May mắn thay, chúng tôi đã nhận được sự trợ giúp từ ETP Hong Kong và Châu Âu, cùng với việc đóng cửa giảm giá ETHE, để giúp ước tính Thanh khoản. Nếu chúng ta xem xét phân tích AUM của ETP Hong Kong, chúng ta có hai kết luận:
1）Trong tỷ lệ AUM tương đối của BTC và ETH ETP, BTC chiếm tỷ trọng cao hơn so với ETH, tỷ lệ vốn hóa thị trường tương đối là 75:25, trong khi tỷ lệ AUM là 85:15.
Nhìn vào châu Âu, chúng tôi có một mẫu lớn hơn để xem xét - 197 mã hóa ETP với tổng AUM là 12 tỷ đô la. Sau khi phân tích dữ liệu, chúng tôi thấy rằng phân phối AUM của ETP châu Âu về cơ bản giống như phân phối Vốn hóa thị trường của BTC và Ethereum. Phân bổ của Solana quá cao so với Vốn hóa thị trường của nó, chủ yếu bằng chi phí của "các ETP mã hóa khác" (tức là bất kỳ tài sản mã hóa nào khác ngoài BTC, ETH hoặc SOL).
Bỏ qua Solana, một mô hình đang trở nên rõ ràng - phân bố AUM của BTC và ETH trên toàn cầu khá phản ánh tỷ trọng theo vốn hóa thị trường của danh mục đầu tư.
Xem xét rằng dòng chảy của GBTC đã gây ra một câu chuyện "tin tức bán", điều quan trọng là phải xem xét dòng chảy tiềm năng của ETHE. Để mô hình hóa dòng chảy tiềm năng của ETHE và tác động của nó đối với giá, cần phải xem xét tỷ lệ phần trăm nguồn cung ETH trong công cụ ETHE.
Sau khi điều chỉnh Quỹ hạt giống Grayscale (chiếm 10% ETHE AUM), tỷ lệ cung cấp ETH trong công cụ ETHE tương tự như tỷ lệ cung cấp khi GBTC được khởi động. Không rõ có bao nhiêu trong luồng thoái vốn của GBTC là sự chuyển đổi thay vì rút lui, nhưng nếu chúng ta giả định tỷ lệ luồng chuyển đổi và luồng rút lui tương tự, thì tác động của luồng thoái vốn ETHE đối với giá cả sẽ tương tự như luồng thoái vốn của GBTC.
Một thông tin chính khác mà đa số mọi người bỏ qua là phần thưởng / chiết khấu của ETHE so với Giá trị tài sản ròng (NAV). Từ ngày 24 tháng 5, giá giao dịch của ETHE luôn ở mức dưới 2% so với mệnh giá, trong khi GBTC chỉ sau 11 ngày chuyển đổi thành ETF lần đầu tiên giao dịch dưới 2% so với mệnh giá vào ngày 22 tháng 1. Việc phê duyệt ETF BTC Giao ngay và tác động của nó đối với GBTC đang được thị trường định giá dần dần, trong khi việc giao dịch chiết khấu của ETHE so với NAV đã được dự báo rộng rãi thông qua câu chuyện của GBTC. Khi ETF ETH được niêm yết, các holder của ETHE sẽ có hai tháng để rút khỏi ETHE gần mệnh giá. Điều này là một biến số quan trọng, giúp kiềm chế việc rút ETHE ra khỏi thị trường, đặc biệt là việc rút tiền.