Thị trường toàn cầu Biến động gia tăng, sản phẩm thu nhập rủi ro thấp trở thành nơi trú ẩn

Tháng 4 năm 2025, thị trường tài chính toàn cầu rơi vào biến động mạnh mẽ. Chính sách thuế quan mà Trump công bố đã gây ra phản ứng dây chuyền, áp dụng các biện pháp thuế quan ở mức độ khác nhau đối với các đối tác thương mại chính. Những chính sách này đã khiến chỉ số S&P 500 bốc hơi 58.000 tỷ USD giá trị trong chỉ bốn ngày, lập kỷ lục tổn thất lớn nhất trong hơn 70 năm qua. Giá Bitcoin cũng đã dao động mạnh mẽ trong khoảng từ 80.000 đến 90.000 USD.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell cho biết, chính sách thuế mới có thể làm tăng lạm phát và kiềm chế tăng trưởng kinh tế, nhưng nhấn mạnh rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ không can thiệp vào thị trường bằng cách cắt giảm lãi suất, mà sẽ tiếp tục chú ý đến dữ liệu kinh tế dài hạn. Nhiều ngân hàng đầu tư lớn đã nâng cao dự đoán về xác suất suy thoái kinh tế Mỹ, lợi nhuận doanh nghiệp và giá cả đều đang đối mặt với sự không chắc chắn.

Trong môi trường thị trường biến động như thế này, nhà đầu tư nên ứng phó như thế nào? Các sản phẩm thu nhập có rủi ro thấp dựa trên stablecoin có thể là một lựa chọn tốt, giúp nhà đầu tư duy trì thu nhập tương đối ổn định trong bối cảnh thị trường biến động. Dưới đây là bốn loại sản phẩm thu nhập dựa trên stablecoin, để nhà đầu tư tham khảo.

Xin lưu ý, bài viết này chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư. Các nhà đầu tư nên tự tiến hành nghiên cứu sâu và đánh giá rủi ro.

Tiết kiệm Spark USDC (Ethereum)

Nhà đầu tư có thể kết nối ví thông qua trang web chính thức của nền tảng Spark, chọn sản phẩm Tiết kiệm USDC để gửi USDC.

Spark là một nền tảng tài chính phi tập trung, cung cấp giao diện trước cho giao thức thị trường thanh khoản dựa trên blockchain SparkLend. Người dùng có thể tham gia vào các hoạt động gửi và vay qua nền tảng này.

Nguồn thu nhập: Lợi nhuận từ việc tiết kiệm USDC chủ yếu đến từ lãi suất tiết kiệm Sky (SSR). SSR được Sky Protocol thu được từ nhiều nguồn, bao gồm phí cho vay thế chấp tiền điện tử, lợi nhuận từ đầu tư vào trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, cũng như thu nhập từ việc cung cấp thanh khoản cho các nền tảng như SparkLend. USDC được quy đổi sang USDS theo tỷ lệ 1:1 thông qua Sky PSM, sau đó được gửi vào kho SSR để kiếm lợi nhuận. Giá trị của token sUSDC sẽ tăng lên khi lợi nhuận tích lũy. Spark chịu trách nhiệm cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho USDC.

Đánh giá rủi ro: Rủi ro tổng thể khá thấp. USDC là một loại stablecoin phổ biến, có tính ổn định cao. Nền tảng Spark đã trải qua nhiều cuộc kiểm toán, giảm thiểu rủi ro hợp đồng thông minh. Tuy nhiên, nhà đầu tư vẫn cần lưu ý đến ảnh hưởng tiềm tàng của biến động thị trường đối với tính thanh khoản.

Berachain BYUSD|HONEY (Berachain)

Nhà đầu tư có thể truy cập trang web chính thức của Berachain, vào BeraHub, kết nối ví tương thích với Berachain. Trên trang Pools, chọn bể BYUSD/HONEY, gửi hai loại token này để cung cấp tính thanh khoản. Người dùng sẽ nhận được token LP, có thể đặt cọc vào kho thưởng (Reward Vaults) để kiếm BGT.

Berachain là một blockchain Layer 1 hiệu suất cao, tương thích với EVM, sử dụng cơ chế đồng thuận bằng chứng thanh khoản (Proof of Liquidity, PoL) sáng tạo. Cơ chế này tăng cường an ninh mạng và sự sống động của hệ sinh thái thông qua việc khuyến khích các nhà cung cấp thanh khoản. Hệ thống thanh khoản BYUSD/HONEY được triển khai trên DEX gốc BEX của Berachain. HONEY là đồng stablecoin gốc của Berachain, sử dụng cơ chế thế chấp đa tài sản, neo mềm vào đô la Mỹ. BYUSD là một loại stablecoin khác trên Berachain.

Nguồn thu nhập: Thu nhập chính bao gồm phần thưởng BGT (tỷ lệ lợi suất hàng năm khoảng 3.41%, dựa trên trọng số staking và phân phối BGT từ các validator, được cập nhật mỗi 5 giờ) và chia sẻ phí giao dịch trong pool (tỷ lệ lợi suất hàng năm khoảng 0.01%). BGT là token quản trị không chuyển nhượng của Berachain, có thể được đốt 1:1 thành BERA (hành động không thể đảo ngược), và chia sẻ doanh thu phí từ các dApp cốt lõi như BEX, HoneySwap và Berps (tỷ lệ phân phối cụ thể do quản trị quyết định). Do BYUSD/HONEY đều là stablecoin, nên rủi ro biến động giá của pool thanh khoản này tương đối thấp.

Đánh giá rủi ro: Mức độ rủi ro từ thấp đến trung bình. BYUSD và HONEY là những đồng tiền ổn định, giá cả tương đối ổn định. Cơ chế PoL của Berachain đã được các tổ chức như Trail of Bits kiểm toán, rủi ro hợp đồng thông minh khá thấp. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng phần thưởng BGT phụ thuộc vào phân bổ của các xác thực viên và quyết định quản trị, có thể xảy ra biến động do điều chỉnh phát thải.

Cung cấp thanh khoản cho Uniswap V4 USDC-USDT0 (Uniswap V4)

Nhà đầu tư có thể kết nối ví qua trang web chính thức của nền tảng Merkl, gửi USDC hoặc USDT vào sản phẩm "Cung cấp thanh khoản cho Uniswap V4 USDC-USDT0" để cung cấp thanh khoản cho Uniswap V4.

Merkl là một nền tảng tổng hợp đầu tư DeFi, cung cấp giải pháp một cửa cho người dùng, bao gồm nhiều cơ hội đầu tư như hồ thanh khoản, giao thức cho vay, v.v. Sản phẩm này cung cấp thanh khoản cho hồ USDC/USDT của Uniswap V4 thông qua Merkl. Uniswap V4 sẽ được ra mắt vào năm 2025, giới thiệu cơ chế "hooks", cho phép các nhà phát triển tùy chỉnh chức năng của hồ, như điều chỉnh phí động và tái cân bằng tự động, nhằm nâng cao hiệu quả vốn và tiềm năng lợi nhuận.

Nguồn thu nhập: Chủ yếu là động lực từ token UNI.

Đánh giá rủi ro: Mức độ rủi ro từ thấp đến trung bình. Bể USDC/USDT là cặp stablecoin, rủi ro biến động giá khá thấp. Nhưng nhà đầu tư cần lưu ý đến rủi ro hợp đồng thông minh, cũng như khả năng giảm lợi nhuận sau khi kết thúc thời gian khuyến khích.

Thị Trường Echelon USDC (Aptos)

Nhà đầu tư có thể truy cập trang web Echelon Market, kết nối ví tương thích với Aptos. Trên trang Markets, chọn bể USDC, nạp USDC để tham gia cung cấp. Người dùng sẽ nhận được chứng nhận cung cấp, lợi nhuận được tích lũy theo thời gian thực.

Echelon Market là thị trường tiền điện tử phi tập trung dựa trên blockchain Aptos, được phát triển bằng ngôn ngữ lập trình Move. Người dùng có thể vay hoặc cho vay tài sản thông qua các pool không quản lý, kiếm lãi hoặc sử dụng đòn bẩy. Sản phẩm này cho phép người dùng gửi USDC vào pool vốn trên mạng chính Aptos, tham gia cung cấp và nhận lợi nhuận. Echelon Market tích hợp với giao thức Thala, Thala cung cấp stablecoin và lớp thanh khoản cho Aptos, tạo ra các token biên nhận gửi như thAPT.

Nguồn thu nhập: Thu nhập bao gồm lãi suất cung cấp USDC (5.35%) và phần thưởng thAPT của Thala (3.66%). thAPT là chứng chỉ gửi của Thala, được đúc theo tỷ lệ 1:1 và có thể đổi lấy APT, sẽ bị tính phí 0.15% khi rút, phí này sẽ vào quỹ thưởng sthAPT (token lợi nhuận staking).

Đánh giá rủi ro: Mức độ rủi ro từ thấp đến trung bình. Sự ổn định của USDC khá cao, nhưng nhà đầu tư cần chú ý đến rủi ro hợp đồng thông minh trong hệ sinh thái Aptos, cũng như ảnh hưởng của phí đổi thAPT đến lợi nhuận. Cơ chế thoát ngay lập tức cung cấp tính thanh khoản cao, nhưng Biến động thị trường có thể ảnh hưởng đến giá trị phần thưởng thAPT.

Tóm tắt

Bảng dưới đây được sắp xếp theo tổng lượng khóa (TVL) từ lớn đến nhỏ, chỉ mang tính tham khảo, không nên được coi là lời khuyên đầu tư.

| Tên sản phẩm | Chuỗi | APR | Giới hạn gửi | TVL | |---------|---|-----|---------|-----| | Tiết kiệm Spark USDC | Ethereum | 3.43% | Không giới hạn | $3.33 triệu | | Berachain BYUSD|HONEY | Berachain | 3.42% | Không giới hạn | $2.91亿 | | Uniswap V4 USDC-USDT0 | Uniswap V4 | 5.99% | Không giới hạn | $2.58 triệu | | Thị trường Echelon USDC | Aptos | 9.01% | Không giới hạn | $2210 triệu |