Tiết lộ: Cuộc tranh luận về thuật toán hợp đồng tương lai vĩnh cửu của các sàn giao dịch khác nhau

Giới thiệu

Nhiều trader có thể nhận thấy rằng cùng một cặp giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu sẽ có sự khác biệt trên các nền tảng khác nhau. Chẳng hạn, một số nền tảng có đòn bẩy cao hơn, giá cả và tỷ lệ phí vốn cũng không giống nhau. Những khác biệt này thực sự xuất phát từ thiết kế thuật toán cơ sở khác nhau.

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu trên sàn giao dịch

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu giao dịch chủ yếu được quyết định bởi ba yếu tố chính:

1. Giá chỉ số
2. Giá đánh dấu
3. Thuật toán phí vốn

Nói một cách đơn giản, giá đánh dấu và giá chỉ số cùng xác định "giá hợp đồng" của cơ chế cốt lõi, trong khi thuật toán phí tài chính xác định cơ chế chuyển giao tài chính giữa các trader.

So sánh thuật toán của các nền tảng khác nhau

giá chỉ số

Giá chỉ số là giá trung bình có trọng số trên thị trường giao ngay. Các nền tảng khác nhau sẽ xử lý giá bất thường một cách mượt mà:

• Một nền tảng: ±2%
• Nền tảng khác: ±5%

Giá đánh dấu

Giá đánh dấu là giá quan trọng nhất trong giao dịch hợp đồng tương lai, trực tiếp quyết định việc thanh lý hay không.

Một sàn giao dịch Thuật toán:

• Chỉ lấy giá giữa của hợp đồng mua 1 bán 1
• Không xem xét độ sâu của sổ lệnh, biến động lớn hơn
• Giá cả gần gũi hơn với thị trường, chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và giá hiện tại trở về nhanh hơn.

Khác thuật toán sàn giao dịch:

• Xem xét ba loại giá: giá trọng số, giá trung bình giữa mua 1 và bán 1, giá thực tế giao dịch.
• Lấy giá trị trung bình của ba giá làm giá đánh dấu
• Biến động nhỏ hơn, độ ổn định cao hơn, nhưng sự trở về hiện tại chậm hơn.

tỷ lệ phí vốn

Tỷ lệ phí vốn được sử dụng để điều chỉnh sự khác biệt giữa giá hợp đồng và giá giao ngay.

Một nền tảng:

• Tính toán dựa trên chênh lệch giữa giá hợp đồng và giá chỉ số giao ngay
• Giới hạn trên và dưới là ±1.5%
• Không tính đến chi phí vay mượn

Nền tảng khác:

• Tham khảo thêm các yếu tố khác, chẳng hạn như chi phí vay, độ sâu sổ lệnh, v.v.
• Giới hạn trên và dưới là ±2%
• Cân nhắc khái niệm "giá mua bán tác động"

Thiết kế độ chính xác

• Độ chính xác của một nền tảng: 0.0001, giá biến động khá lớn
• Độ chính xác của nền tảng khác: 0.000001, biến động giá mượt mà hơn

Ảnh hưởng của các thuật toán khác nhau trong hoạt động

Một nền tảng:

• Cắm kim dễ hơn
• Biến động cao hơn, chi phí kéo lên và kéo xuống thấp hơn
• Phù hợp với các thao tác vào ra nhanh trong ngắn hạn
• Đầu cơ mạnh mẽ hơn

Nền tảng khác:

• Giá không dễ biến động mạnh
• Phù hợp với việc bố trí từ từ, kiểm soát vị trí ổn định
• Khó khăn hơn để kích hoạt không gian chênh lệch giá

Ảnh hưởng của việc niêm yết đồng tiền mới

Một sàn giao dịch có thuật toán rủi ro cao hơn khi đồng coin mới được niêm yết:

• Biến động giá mạnh
• Dễ dàng gây ra phá sản quy mô lớn
• Sàn giao dịch có thể chịu tổn thất do xuyên kho.

Một thuật toán của nền tảng khác phù hợp hơn cho việc niêm yết đồng coin mới:

• Cơ chế giá cả tương đối mượt mà
• Không dễ xuất hiện tình hình cực đoan
• Có lợi cho các nhà tạo lập thị trường vào sân để ổn định giá

Triết lý tài chính được phản ánh qua thuật toán nền tảng

Một nền tảng: Trường phái tài chính hành vi + Chủ nghĩa cấu trúc thị trường

• Tin rằng thị trường được thúc đẩy bởi bản chất con người
• Khuyến khích sử dụng cấu trúc vi mô của thị trường để thực hiện giao dịch chênh lệch giá
• Thu hút những nhà giao dịch giỏi trong việc chơi nhịp điệu.

Nền tảng khác: Giả thuyết thị trường hiệu quả + Trường phái tài chính định lượng

• Tin rằng thị trường sẽ hướng tới sự cân bằng hợp lý trong dài hạn
• Xây dựng cơ chế chênh lệch hệ thống
• Thu hút những nhà giao dịch định lượng dựa vào mô hình toán học

Kết luận

Thiết kế thuật toán của các nền tảng khác nhau phản ánh sự hiểu biết khác nhau về bản chất của thị trường. Khi lựa chọn nền tảng, các nhà giao dịch không chỉ đang chọn công cụ giao dịch mà còn đang chọn một triết lý thị trường. Dù chọn nền tảng nào, việc giữ lòng kính trọng đối với thị trường là điều vô cùng quan trọng.