Tài sản tiền điện tử lĩnh vực quy luật quy mô và khám phá biên giới

Trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, vòng đời của quy luật quy mô dường như ngắn hơn so với định luật Moore của chip. Hiện tượng này cũng gợi ra những suy nghĩ về việc liệu có quy luật tương tự trong lĩnh vực blockchain hay không. Với sự phát triển của các giải pháp Layer 2 và Ethereum tập trung lại vào Layer 1, chúng ta không thể không khám phá quy luật quy mô phiên bản tài sản tiền điện tử.

So sánh quy mô dữ liệu của nút đầy đủ

Quy mô dữ liệu của nút đầy đủ là một chỉ số quan trọng để đo lường mức độ phi tập trung của chuỗi công khai. Một nền tảng giao dịch sở hữu khoảng 1500 nút, tìm kiếm sự cân bằng giữa phi tập trung và hiệu quả đồng thuận, với quy mô dữ liệu nút đầy đủ 400TB của nó đứng đầu trong chuỗi công khai và Layer 2.

So với đó, kể từ khi khối genesis của Ethereum ra đời vào ngày 30 tháng 7 năm 2015, lượng dữ liệu của các nút đầy đủ chỉ khoảng 13TB. Trong khi đó, Bitcoin đã thể hiện thiết kế xuất sắc với lượng dữ liệu 643.2GB. Satoshi Nakamoto đã xem xét kỹ lưỡng đường cong tăng trưởng của định luật Moore trong thiết kế ban đầu, khiến cho sự tăng trưởng dữ liệu của Bitcoin được giới hạn chặt chẽ dưới đường cong mở rộng phần cứng.

Thách thức trong phát triển phần cứng

Hiện tại, sự phát triển phần cứng đã dần tiến gần đến giới hạn của nó. Việc nâng cấp quy trình trong lĩnh vực CPU gặp khó khăn, hiệu suất GPU tăng chậm lại, và số lớp chồng chất của công nghệ lưu trữ cũng đang bị bão hòa. Điều này có nghĩa là phần cứng nền tảng của chuỗi công khai có thể duy trì trạng thái hiện tại trong một khoảng thời gian dài và sẽ không có bước đột phá lớn.

Đối mặt với thách thức này, Ethereum tập trung vào tối ưu hóa và tái cấu trúc hệ sinh thái, nhằm thu hút tài sản RWA trị giá hàng nghìn tỷ. Trong khi đó, một số chuỗi công khai theo đuổi hiệu suất cực cao, nhưng quy mô nút khổng lồ của chúng đã thực sự loại trừ những người tham gia cá nhân.

Giới hạn của hệ thống kinh tế token

Mặc dù lĩnh vực trí tuệ nhân tạo chưa kết hợp sâu sắc với Tài sản tiền điện tử như mong đợi, nhưng giá trị của tài sản ảo vẫn đang tăng lên. Lấy Ethereum làm chuẩn, chúng ta có thể ước tính sơ bộ giới hạn của hệ thống kinh tế chuỗi công khai khoảng 300 tỷ USD.

Dựa trên các khái niệm trong cuốn sách "Quy mô", chúng ta có thể quan sát thấy thị trường tài sản tiền điện tử có hiện tượng "thu nhỏ quy mô siêu tuyến tính" và "thu nhỏ quy mô dưới tuyến tính". Ví dụ, tốc độ tăng trưởng của Ethereum từ 1 đô la lên 200 đô la nhanh hơn so với tốc độ tăng trưởng từ 200 đô la lên mức cao nhất lịch sử.

Giới hạn lợi suất của DeFi

Cốt lõi của DeFi là lợi suất. Chúng ta có thể tham khảo một số dữ liệu biểu tượng: một dự án stablecoin từng cung cấp lợi suất hàng năm 20%, một nền tảng cho vay phi tập trung yêu cầu tỷ lệ thế chấp vượt quá 150%, trong khi lợi suất hàng năm trung bình di động trong 90 ngày của một dự án stablecoin mới nổi hiện tại là 5,51%.

Những dữ liệu này cho thấy khả năng thu hút lợi nhuận của DeFi có thể đã giảm từ mức cao nhất 1,5 lần xuống khoảng 5%. Đáng chú ý là, ngay cả khi có tài sản RWA trị giá hàng nghìn tỷ được đưa lên chuỗi, điều này có thể chỉ làm giảm tỷ suất lợi nhuận trung bình của DeFi mà không tăng lên. Điều này phù hợp với quy luật quy mô giảm siêu tuyến.

Kết luận

Kể từ khi Bitcoin ra đời, công nghệ blockchain đã trải qua hơn mười năm phát triển. Trong quá trình này, chúng ta quan sát thấy sự khác biệt giữa các chuỗi công khai vẫn tồn tại, Bitcoin dần dần tách ra khỏi hệ sinh thái trên chuỗi. Đồng thời, do hệ thống tín nhiệm và danh tính trên chuỗi chưa hoàn thiện, mô hình thế chấp quá mức đã trở thành xu hướng.

Dù là stablecoin hay RWA, đều là biểu hiện của tài sản ngoài chuỗi được đưa lên chuỗi bằng cách sử dụng đòn bẩy. Dưới quy luật quy mô trên chuỗi hiện tại, chúng ta có thể đã đạt đến giới hạn tương tự như định luật Moore. Từ DeFi Summer đến nay, chỉ mới trôi qua 5 năm, và kể từ khi Ethereum ra đời, cũng chỉ mới 10 năm. Tốc độ phát triển của lĩnh vực này thật đáng kinh ngạc.