Dự thảo quy định về Stablecoin của Hồng Kông được thông qua: Ảnh hưởng đến ngành Tiền ảo của Hồng Kông và nội địa

Hội đồng lập pháp Đặc khu Hồng Kông gần đây đã thông qua "Dự thảo Quy định về Stablecoin", biến Hồng Kông trở thành khu vực pháp lý đầu tiên trên thế giới thiết lập hệ thống quản lý toàn bộ chuỗi cho stablecoin bằng pháp tệ. Hành động lập pháp này cung cấp một khung pháp lý rõ ràng cho ngành công nghiệp tiền ảo của Hồng Kông, đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc cân bằng đổi mới tài chính và kiểm soát rủi ro, có tác động sâu sắc đến sự phát triển của ngành công nghiệp tiền ảo ở Hồng Kông và Trung Quốc đại lục. Dưới đây sẽ phân tích ý nghĩa tích cực của việc thông qua dự luật này từ hai góc độ Hồng Kông và Trung Quốc đại lục, kết hợp với bối cảnh chính sách, ảnh hưởng của ngành và xu hướng tương lai.

Một, ảnh hưởng tích cực đến Hong Kong

Tăng cường vị thế trung tâm tài sản số toàn cầu

Việc thông qua "Dự thảo quy định về Stablecoin" đã củng cố thêm vị thế lãnh đạo của Hồng Kông trong thị trường tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Dự luật làm rõ các yêu cầu về quản lý đối với nhà phát hành Stablecoin, bao gồm ngưỡng vốn đăng ký là 25 triệu đô la Hồng Kông, tỷ lệ tài sản dự trữ 1:1 so với lượng phát hành, và việc bảo đảm quyền đổi lại không điều kiện. Những tiêu chuẩn quản lý nghiêm ngặt nhưng rõ ràng này cung cấp một môi trường tuân thủ minh bạch cho thị trường Stablecoin, giúp thu hút các nhà đầu tư và doanh nghiệp toàn cầu lựa chọn Hồng Kông làm trung tâm hoạt động cho các doanh nghiệp Stablecoin.

Ngân hàng Trung ương Hồng Kông có kế hoạch nhanh chóng phát hành hướng dẫn quy định sau khi dự luật được thông qua và mở đơn xin cấp phép vào cuối năm 2025. Điều này sẽ thu hút nhiều tổ chức tham gia tích cực, thúc đẩy sự phát triển và ứng dụng của stablecoin Hồng Kông. Việc ra mắt stablecoin Hồng Kông không chỉ có thể nâng cao sức cạnh tranh của Hồng Kông trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới mà còn thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Web3, mang lại sức sống mới cho nền kinh tế số của Hồng Kông. Ví dụ, stablecoin Hồng Kông có thể được sử dụng cho việc thanh toán thương mại xuyên biên giới hiệu quả và chi phí thấp, củng cố vị thế của Hồng Kông như một trung tâm tài chính của châu Á.

Thúc đẩy đổi mới tài chính và phát triển công nghệ

Việc thông qua "Dự thảo quy định về Stablecoin" cho thấy chính phủ Hong Kong coi stablecoin là một phần quan trọng của cơ sở hạ tầng tài chính số, chứ không phải là công nghệ bên lề. Dự luật cung cấp một con đường tuân thủ rõ ràng cho các nhà phát hành stablecoin, khuyến khích các doanh nghiệp đổi mới công nghệ trong khuôn khổ quy định. Một số doanh nghiệp đã tham gia vào giai đoạn thử nghiệm "sandbox" stablecoin tại Hong Kong, cho thấy sự tự tin của doanh nghiệp vào thị trường Hong Kong. Cơ chế "sandbox" quy định này cho phép các doanh nghiệp thử nghiệm sản phẩm đổi mới trong môi trường kiểm soát, giảm chi phí tuân thủ cho các công ty khởi nghiệp, đồng thời tạo không gian cho sự lặp lại công nghệ.

Stablecoin là một phần cốt lõi của tài chính phi tập trung (DeFi), việc hợp pháp hóa nó sẽ thúc đẩy sự phát triển hơn nữa trong các lĩnh vực như Web3, NFT và metaverse. Chính phủ Hồng Kông đã bắt đầu triển khai quy định về tài sản ảo từ năm 2022, tiến hành tư vấn công chúng vào năm 2023 và ra mắt sandbox quy định vào năm 2024, cho thấy sự hỗ trợ lâu dài cho hệ sinh thái Web3. Việc thông qua dự luật sẽ kích thích thêm ứng dụng công nghệ blockchain trong các lĩnh vực thanh toán, thanh toán bù trừ, tài chính chuỗi cung ứng, nhằm tạo ra một hệ sinh thái tài sản số sôi động cho Hồng Kông.

Nâng cao niềm tin thị trường và bảo vệ nhà đầu tư

Hồng Kông đã giảm thiểu rủi ro thị trường một cách hiệu quả bằng cách thiết lập một hệ thống quy định toàn diện cho stablecoin, nhấn mạnh quản lý tài sản dự trữ, tính thanh khoản và yêu cầu chống rửa tiền (AML). Những biện pháp này đảm bảo tính bền vững của mô hình kinh doanh của các nhà phát hành stablecoin, đồng thời cung cấp cho các nhà đầu tư mức độ bảo mật cao hơn. Ví dụ, yêu cầu tài sản dự trữ 1:1 bắt buộc và quyền đổi lại không điều kiện có thể ngăn chặn hiệu quả rủi ro mất giá của stablecoin, tăng cường lòng tin của thị trường vào stablecoin.

Ngoài ra, khung pháp lý của Hồng Kông tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ, thể hiện thái độ mở và hòa hợp. Sự cân bằng này không chỉ thu hút sự chú ý của các doanh nghiệp tiền ảo toàn cầu mà còn cung cấp cho các nhà đầu tư bán lẻ địa phương những kênh đầu tư an toàn hơn. Một số ngân hàng đã tiên phong cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo, hỗ trợ giao dịch các loại tiền điện tử chính, và trong tương lai có thể mở rộng thêm giao dịch stablecoin. Hiệu ứng mẫu mực của những người tiên phong này sẽ thúc đẩy nhiều tổ chức tài chính hơn tham gia vào thị trường tài sản ảo, mở rộng cơ sở nhà đầu tư của Hồng Kông.

Thúc đẩy thanh toán xuyên biên giới và kết nối tài chính.

Stablecoin có lợi thế về chi phí thấp và hiệu quả cao trong thanh toán xuyên biên giới, dự thảo luật về stablecoin tại Hồng Kông đã đặt nền tảng cho việc áp dụng rộng rãi stablecoin đô la Hồng Kông. Việc ra mắt stablecoin đô la Hồng Kông sẽ tối ưu hóa sự kết nối tài chính giữa Hồng Kông và các khu vực khác của châu Á, đặc biệt là trong sáng kiến "Một vành đai, Một con đường" và xây dựng Vùng Vịnh lớn Quảng Châu - Hồng Kông - Ma Cao. Ví dụ, stablecoin đô la Hồng Kông có thể được sử dụng cho thương mại điện tử xuyên biên giới, thanh toán thương mại và tài chính chuỗi cung ứng, giảm chi phí giao dịch và nâng cao hiệu quả thanh toán. Điều này không chỉ giúp Hồng Kông củng cố vị thế của mình như một trung tâm thương mại toàn cầu mà còn cung cấp nhiều công cụ tài chính kỹ thuật số hơn cho các doanh nghiệp địa phương.

Hai, tác động tích cực đến nội địa

là tài liệu tham khảo kinh nghiệm quản lý cho nội địa

Thái độ quản lý của Trung Quốc đại lục đối với tiền ảo khá nghiêm ngặt, cấm giao dịch kinh doanh tiền mã hóa và ICO, nhưng giữ thái độ mở đối với công nghệ blockchain. Việc thông qua Dự thảo quy định về Stablecoin ở Hong Kong đã cung cấp cho đại lục một mô hình quản lý có thể tham khảo. Khung pháp lý của Hong Kong nhấn mạnh sự cân bằng giữa tuân thủ, phòng ngừa rủi ro và đổi mới tài chính, điều này có sự tương đồng nhất định với mục tiêu chính sách của đại lục trong việc thúc đẩy ứng dụng công nghệ blockchain trong lĩnh vực tài chính (như đồng nhân dân tệ kỹ thuật số).

Ví dụ, cơ chế "hộp cát quy định" của Hồng Kông cung cấp môi trường thử nghiệm cho việc phát hành stablecoin, mô hình này có thể truyền cảm hứng cho nội địa khám phá các cơ chế thí điểm tương tự trong các lĩnh vực cụ thể (như tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương CBDC hoặc tài chính chuỗi cung ứng). Hồng Kông như một cầu nối giữa nội địa và thị trường quốc tế, kinh nghiệm thành công của họ có thể thúc đẩy nội địa dần dần nới lỏng các hạn chế quản lý đối với các tài sản ảo như stablecoin trong tương lai, đặc biệt là trong lĩnh vực stablecoin được gắn với đô la Hồng Kông hoặc nhân dân tệ.

Thúc đẩy quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ

Luật về stablecoin của Hong Kong cung cấp một môi trường thử nghiệm cho các stablecoin không phải USD (chẳng hạn như stablecoin gắn với đô la Hồng Kông hoặc nhân dân tệ). Mặc dù hiện tại việc quản lý stablecoin ở Hong Kong chủ yếu tập trung vào stablecoin gắn với đô la Hồng Kông, nhưng thái độ quản lý cởi mở của họ đã tạo ra khả năng cho việc khám phá stablecoin gắn với nhân dân tệ. Hong Kong, với tư cách là trung tâm offshore của nhân dân tệ, có cơ sở hạ tầng tài chính phát triển và môi trường thị trường quốc tế hóa, là một địa điểm thích hợp để thử nghiệm stablecoin gắn với nhân dân tệ. Nếu stablecoin gắn với nhân dân tệ thành công tại Hong Kong, điều này sẽ thúc đẩy hơn nữa việc sử dụng nhân dân tệ trong thanh toán và thanh toán toàn cầu, hỗ trợ quá trình quốc tế hóa của nhân dân tệ.

Ví dụ, khung quy định về stablecoin tại Hồng Kông có thể cung cấp các kênh tuân thủ cho các doanh nghiệp ở đại lục, thông qua việc phát hành stablecoin gắn với nhân dân tệ tại Hồng Kông, nhằm phục vụ cho thương mại và đầu tư xuyên biên giới. Mô hình này không chỉ nâng cao mức độ chấp nhận quốc tế của nhân dân tệ mà còn cung cấp cho các doanh nghiệp ở đại lục các công cụ tài chính và thanh toán mới, tăng cường khả năng cạnh tranh của họ trên thị trường toàn cầu.

Thúc đẩy sự phát triển hợp tác công nghệ tài chính khu vực vịnh Đại Quảng Châu.

Vùng Vịnh Lớn Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao là một khu vực quan trọng mà Trung Quốc đại lục thúc đẩy ứng dụng công nghệ tài chính và công nghệ blockchain. Dự thảo luật về Stablecoin của Hồng Kông mang lại những cơ hội mới cho sự phát triển hợp tác công nghệ tài chính trong Vùng Vịnh. Chẳng hạn, Stablecoin đô la Hồng Kông có thể bổ sung cho Nhân dân tệ kỹ thuật số, cùng nhau phục vụ nhu cầu thanh toán xuyên biên giới, tài trợ thương mại và tài chính chuỗi cung ứng trong Vùng Vịnh. Kinh nghiệm quản lý của Hồng Kông và thị trường tài chính phát triển có thể cung cấp hướng dẫn tuân thủ cho các doanh nghiệp trong Vùng Vịnh, thu hút nhiều doanh nghiệp công nghệ từ đại lục vào thị trường quốc tế thông qua Hồng Kông.

Ngoài ra, các nền tảng giao dịch tài sản ảo và nhà phát hành stablecoin ở Hồng Kông có thể hợp tác với các doanh nghiệp trong nội địa để phát triển các sản phẩm tài chính dựa trên blockchain. Ví dụ, stablecoin có thể được sử dụng cho nền tảng tài chính chuỗi cung ứng ở Vùng Vịnh lớn, giải quyết vấn đề khó khăn trong việc tài trợ cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Sự hợp tác xuyên vùng này sẽ thúc đẩy sự tích hợp và phát triển của hệ sinh thái công nghệ tài chính ở Vùng Vịnh lớn.

kích thích gián tiếp ứng dụng công nghệ blockchain nội địa

Mặc dù đất liền giữ thái độ thận trọng đối với giao dịch tiền ảo, nhưng công nghệ blockchain đã được áp dụng rộng rãi trong các lĩnh vực tài chính chuỗi cung ứng, thanh toán xuyên biên giới và xác thực danh tính số. Dự thảo luật stablecoin của Hồng Kông cung cấp một ví dụ thành công cho việc thương mại hóa công nghệ blockchain, có thể gián tiếp kích thích các doanh nghiệp đất liền đẩy nhanh nghiên cứu và ứng dụng công nghệ blockchain trong khuôn khổ tuân thủ. Ví dụ, kinh nghiệm thử nghiệm "sandbox" stablecoin của Hồng Kông có thể cung cấp tham khảo kỹ thuật cho các doanh nghiệp đất liền, thúc đẩy blockchain triển khai trong lĩnh vực công nghệ tài chính.

Ba, Triển vọng xu hướng tương lai

Việc thông qua "Dự thảo Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông đánh dấu sự chuyển mình của việc quản lý stablecoin toàn cầu vào một giai đoạn mới. Trong tương lai, Hồng Kông có thể trở thành nơi thử nghiệm toàn cầu cho các stablecoin không phải USD, thu hút nhiều doanh nghiệp quốc tế tham gia vào thị trường của mình. Đồng thời, mô hình quản lý của Hồng Kông có thể cung cấp bài học cho các quốc gia và khu vực khác, thúc đẩy sự phối hợp và phát triển trong quản lý stablecoin toàn cầu.

Đối với Trung Quốc đại lục, kinh nghiệm thành công của Hồng Kông có thể thúc đẩy các cơ quan quản lý dần dần nới lỏng các hạn chế đối với tiền ảo trong tương lai, đặc biệt là trong các lĩnh vực liên quan đến quốc tế hóa đồng nhân dân tệ. Các doanh nghiệp đại lục có thể tham gia thị trường tài sản số toàn cầu thông qua các kênh tuân thủ của Hồng Kông, tăng cường năng lực cạnh tranh quốc tế. Ngoài ra, hợp tác công nghệ tài chính giữa Hồng Kông và đại lục sẽ được深化 hơn nữa trong khuôn khổ Vùng Vịnh Lớn Quảng Châu - Hồng Kông - Ma Cao, tạo thành một mô hình phát triển hợp tác khu vực.

Bốn, Kết luận

Việc thông qua dự thảo "Luật về Stablecoin" của Hồng Kông có ảnh hưởng tích cực sâu rộng đến ngành công nghiệp tiền ảo của Hồng Kông và Trung Quốc đại lục. Đối với Hồng Kông, dự luật củng cố vị thế của nó như một trung tâm tài sản kỹ thuật số toàn cầu, thúc đẩy sự đổi mới tài chính, bảo vệ nhà đầu tư và phát triển thanh toán xuyên biên giới. Đối với Trung Quốc đại lục, kinh nghiệm quản lý của Hồng Kông cung cấp tài liệu tham khảo, thúc đẩy sự quốc tế hóa của đồng nhân dân tệ, sự phát triển hợp tác fintech của Khu vực Vịnh Lớn Guangdong-Hồng Kông-Macau và sự kích thích gián tiếp trong việc ứng dụng công nghệ blockchain. Trong tương lai, khi thị trường stablecoin của Hồng Kông trưởng thành và hợp tác hơn nữa với đại lục, hai bên sẽ chiếm một vị trí quan trọng hơn trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số toàn cầu, tiếp thêm động lực mới cho sự phát triển kinh tế khu vực.