Dự đoán giá vàng năm 2025: Cơ hội và Thách thức do Nhiều Yếu Tố Định Hình

Vào năm 2025, thị trường vàng tiếp tục duy trì đà tăng mạnh trong những năm gần đây, với giá liên tục lập kỷ lục mới. Cho đến ngày 27 tháng 5, giá vàng quốc tế đã vượt quá 3.300 đô la một ounce, gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi trên thị trường về xu hướng tương lai. Bài viết này sẽ kết hợp với kinh tế vĩ mô, địa chính trị và cung cầu thị trường để phân tích những yếu tố động lực cốt lõi và xu hướng tương lai của giá vàng trong năm 2025, cung cấp tài liệu tham khảo cho các nhà đầu tư.

Dự đoán giá: Các tổ chức nói chung đều lạc quan, biến động đang gia tăng

Nhiều cơ quan có uy tín tin tưởng vào giá vàng vào năm 2025, nhưng có sự khác biệt đáng kể về dải dự báo, phản ánh sự kỳ vọng phức tạp của thị trường đối với các yếu tố rủi ro:

1. Goldman Sachs và JPMorgan Chase đã nâng mục tiêu giá cuối năm của họ lên 3.100 - 3.300 đô la mỗi ounce, nhấn mạnh vai trò hỗ trợ cốt lõi của việc mua vàng của ngân hàng trung ương và đồng đô la yếu hơn.
2. UBS còn quyết liệt hơn, tin rằng xung đột địa chính trị và bảo hộ thương mại có thể đẩy giá vàng lên mức $3,200 mỗi ounce trong một thời gian ngắn, nhưng cần cẩn trọng trước nguy cơ giảm giá ngắn hạn.

Có điều đáng chú ý rằng sự biến động của vàng đã tăng đáng kể. Trong quý đầu tiên của năm 2025, giá trung bình của Vàng London đã tăng mạnh 38% so với cùng kỳ năm trưới, nhưng biên độ hàng ngày thường vượt quá 100 đô la mỗi ounce, làm nổi bật tâm lý thị trường rất nhạy cảm.

Những Yếu Tố Chính Động Viên: Chính Sách, Xung Đột, và Cung Cầu

Sự biến động của giá vàng là kết quả của sự kết hợp của nhiều yếu tố, và ba lực lượng chính sau đây đặc biệt quan trọng vào năm 2025:

Chính sách tiền tệ và xu hướng đô la Mỹ

Các kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed hiện nay là logic chính trên thị trường. Nếu tình hình lạm phát tại Mỹ tiếp tục và dữ liệu kinh tế vẫn yếu, khả năng cắt 3 lần lãi suất trong năm sẽ tăng sự hấp dẫn của vàng. Dữ liệu lịch sử cho thấy vàng có mối tương quan âm với lãi suất thực tế tại Mỹ, giá vàng tăng trung bình 1.5% mỗi khi chỉ số đô la Mỹ giảm 1%. Ngoài ra, chính sách lỏng lẻo tại Eurozone và Nhật Bản có thể làm yếu thêm đô la Mỹ, tạo thêm sự hỗ trợ cho vàng.

Địa chính trị và nhu cầu ổn định

Xung đột giữa Nga và Ukraine, tình hình ở Trung Đông, và sự không chắc chắn trong chính sách do bầu cử tại Mỹ tiếp tục kích thích dòng vốn trú ẩn vào vàng. Trong quý đầu tiên của năm 2025, dòng vốn vào ETF vàng toàn cầu tăng mạnh 170% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức cao mới kể từ năm 2022. Đồng thời, ngân hàng trung ương của nhiều quốc gia đều đang tăng tốc ‘không sử dụng đô la,’ với mua vàng của các ngân hàng trung ương đạt 1.045 tấn vào năm 2024, và xu hướng này có thể tiếp tục trong năm 2025.

Thay đổi trong cấu trúc cung cầu

Trên phía cung ứng, sự tăng trưởng của sản lượng vàng bị hạn chế bởi các chính sách môi trường và chi phí khai thác tăng cao, dẫn đến việc giảm sản lượng ở một số khu vực khai thác. Trên phía cầu, nhu cầu đầu tư (đặc biệt là ETFs và thanh vàng) chiếm tỷ lệ ngày càng tăng lên đến 45%, trong khi tiêu thụ trang sức vàng giảm 19% so với cùng kỳ năm trước do giá cao. Nhu cầu công nghiệp vẫn ổn định do sự mở rộng của trí tuệ nhân tạo và ngành công nghiệp điện tử, nhưng chính sách thuế có thể mang lại sự không chắc chắn.

Chiến lược đầu tư: Cân bằng Lợi nhuận và Rủi ro

Trong bối cảnh thị trường biến động mạnh, nhà đầu tư cần chọn lựa một chiến lược phù hợp với mục tiêu của họ:

Cơ hội giao dịch ngắn hạn

• Tín hiệu kỹ thuật: Hãy chú ý đến mức hỗ trợ tâm lý chính của $3,000 mỗi ounce. Nếu nó rơi xuống dưới $3,160 (ngưỡng nước của xu hướng), có thể kích hoạt sự bán kỹ thuật.
• Dựa vào sự kiện: Quyết định lãi suất của Fed, dữ liệu lạm phát của Mỹ, và những xung đột địa chính trị leo thang đều là các yếu tố kích thích thị trường ngắn hạn.

Logic cấu hình dài hạn

• Đặc tính chống lạm phát: Nếu thâm hụt ngân sách của Mỹ trở nên nghiêm trọng hơn và đẩy lên lạm phát dài hạn, giá trị của vàng như một công cụ chống lạm phát sẽ trở nên quan trọng hơn.
• Nhu cầu đa dạng hóa: Được khuyến nghị kiểm soát tỷ lệ phân bổ vàng giữa 5% - 10% để chống lại rủi ro biến động của thị trường cổ phiếu và trái phiếu.

Cảnh báo rủi ro

• Nếu Fed phát hành một tín hiệu cứng rắn, có thể đảo ngược kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, dẫn đến một sự rút lui trong giá vàng;
• Sự giảm căng thẳng địa chính trị hoặc nhu cầu tiêu dùng suy yếu có thể làm suy yếu đà tăng giá.

Kết luận: lạc quan thận trọng trong một thị trường tăng cấp cấu trúc

Vào năm 2025, thị trường vàng vẫn đang trong một chu kỳ tăng trưởng cấu trúc do ‘sự tránh rủi ro + chính sách tiền tệ lỏng lẻo.’ Mặc dù các biến động ngắn hạn khó tránh khỏi, ba trụ cột của việc mua vàng của ngân hàng trung ương, sự suy yếu của đô la Mỹ và các rủi ro địa chính trị vẫn không bị lay chuyển. Đối với nhà đầu tư, việc theo dõi chặt chẽ con đường chính sách của Fed và dữ liệu vĩ mô toàn cầu, và linh hoạt điều chỉnh vị thế của họ là cần thiết.