Розкриття: суперечка алгоритмів безстрокових ф'ючерсів різних бірж

Вступ

Багато трейдерів, можливо, помітили, що один і той же безстроковий ф'ючерсний торговий пара на різних платформах може мати різні результати. Наприклад, на деяких платформах множник кредитного плеча вищий, а ціна та вартість капіталу також можуть відрізнятися. Ці відмінності насправді виникають з різного дизайну базового алгоритму.

Ключові фактори торгівлі безстроковими ф'ючерсами

Безстрокові ф'ючерси торгівля в основному визначається трьома ключовими факторами:

1. Індексна ціна
2. Ціна маркування
3. Алгоритм ставки фінансування

Простими словами, механізм, за яким спільно визначаються "цінові контракти", визначається маркерною ціною та індексною ціною, а алгоритм фінансування визначає механізм переміщення коштів між трейдерами.

Порівняння алгоритмів різних платформ

Індексна ціна

Індексову ціну визначають як зважену середню ціну на спотовому ринку. Різні платформи можуть згладжувати аномальні ціни:

• певна біржа: ±2%
• Інша платформа: ±5%

Ціна маркування

Ціна мітки є найважливішою ціною в торгівлі ф'ючерсами, вона безпосередньо визначає, чи відбудеться ліквідація.

Деякий алгоритм платформи:

• Беріть лише середню ціну купівлі 1 та продажу 1 контракту
• Не враховуючи глибину книги замовлень, коливання більші
• Ціна ближча до ринку, спред між ф'ючерсами та спот-ціною повертається швидше

Інший платформи Алгоритм:

• Розгляньте три ціни: зважену ціну, середню ціну між покупкою 1 та продажем 1, фактичну ціну угоди
• Візьміть середнє значення трьох як маркерну ціну
• Менші коливання, більша стабільність, але більш повільне повернення до спот-ринку.

Плата за капітал

Ставка фінансування використовується для регулювання різниці між ціною контракту та спотовою ціною.

Якась платформа:

• Розрахунок на основі різниці між ціною контракту та індексною ціною спот
• Обмеження верхньої та нижньої межі становить ±1,5%
• Не враховувати витрати на позики

Інша платформа:

• Розгляньте більше факторів, таких як вартість позики, глибина книги замовлень тощо
• Обмеження верхньої та нижньої межі ±2%
• Розгляньте концепцію "ударної ціни купівлі та продажу"

Дизайн точності

• Точність певної платформи: 0.0001, ціна коливається досить сильно
• Інша платформа точність:0.000001, зміна ціни більш гладка

Вплив різних алгоритмів на операції

Деяка платформа:

• Вставка голки легша
• Вища волатильність, нижча вартість для маніпуляцій з ринком
• Підходить для короткострокових операцій з швидким входом і виходом
• Арбітраж більш агресивний

Інша платформа:

• Ціна не підлягає різким коливанням
• Підходить для поступового розміщення, стабільного контролю позицій
• Виникає більша складність у активації арбітражного простору

Вплив на запуск нових монет

На певній біржі алгоритм має вищий ризик під час запуску нових монет:

• Ціна коливається різко
• Легко викликає великомасштабні ліквідації
• біржа може нести збитки через ліквідацію

Інший алгоритм біржі більше підходить для запуску нових монет:

• Ціновий механізм відносно гладкий
• Не схильний до крайніх ринкових коливань
• Сприяє входженню маркет-мейкерів для стабілізації цін

Фінансова філософія, відображена в базовому алгоритмі

Деяка платформа: поведінкова фінансова школа + ринкова структуралістика

• Вірте, що ринок керується людською природою
• Заохочуйте використання мікроструктури ринку для арбітражу
• Приваблювати трейдерів, які спеціалізуються на ритмічних іграх.

Інша платформа: гіпотеза ефективного ринку + школа кількісних фінансів

• Вірте, що ринок в довгостроковій перспективі прагне до раціональної рівноваги
• Побудова системного арбітражного механізму
• Приваблювати квантових трейдерів, які залежать від математичних моделей

Висновок

Різні платформи алгоритмів дизайну відображають різне розуміння сутності ринку. Трейдери, обираючи платформу, не лише обирають торгові інструменти, але й обирають певну ринкову філософію. Незалежно від обраної платформи, підтримувати пошану до ринку є надзвичайно важливим.