Новий ландшафт ринку стейблкоїнів: від випуску до розподілу вартості

стейблкоїн вже перейшов від експериментальної стадії до невід'ємного фінансового інструменту, загальна ринкова капіталізація досягла 2400 мільярдів доларів, річний обсяг торгівлі сягнув 3.1 трильйона доларів. Проте, ринок переживає структурну трансформацію, вартість переходить від випуску до дистриб'юторів.

Стан ринку

• Загальна пропозиція:2400 мільярдів доларів
• Річний обсяг торгівлі: 3.1 трлн доларів США
• Резервний дохід:100 мільярдів доларів США

Розподіл постачання:

• Централізовані біржі:27%
• DeFi протокол:11%
• Не належний гаманець:54%

Розподіл обсягу торгівлі:

• Централізовані біржі:11%
• DeFi протокол: 21%
• МЕВ:31%
• Непризначений гаманець: 35%

Від випуску до розподілу

На ранніх стадіях вартість переважно концентрується у емітента. Tether та Circle займають домінуючу позицію завдяки перевагам першого виходу на ринок та ефекту масштабу.

З появою більшої кількості випускників на ринку, випуск сам по собі більше не є ключовою відмінністю. Важливість переміщується до дистриб'юторів:

• Дистриб'ютори контролюють відносини та досвід користувачів
• Визначити, які стейблкоїни отримають увагу
• Перетворення впливу на монету

Circle заплатив близько 9 мільярдів доларів США партнерам, таким як Coinbase, для просування USDC, що перевищує половину його загального доходу за 2023 рік.

Аналіз основних випадків використання

централізована біржа (CEX )

• Займає 27% від загального обсягу постачання, 11% обсягу торгівлі
• Резервний дохід 30 мільярдів доларів США
• З моменту досягнення мінімуму в 2023 році обсяг постачання подвоївся
• Важко отримати конкретні дані про використання, діяльність в ланцюгу головним чином відображає надходження та витрати.

Децентралізовані фінанси ( DeFi )

• Займає 11% від загального обсягу постачання, 21% обсягу торгівлі
• Резервний дохід 11 мільярдів доларів США
• Головним чином використовується для DEX, ринку кредитування, CDP тощо
• За останні 6 місяців обсяг торгівлі зріс з 1000 мільярдів доларів до 6000 мільярдів доларів

МЕВ

• займає менше 1% від загального обсягу постачання, обсяг торгівлі 31%
• Поведінка високочастотних роботів призводить до надмірної частки обсягу торгівлі
• Відрізняється від справжньої торгівлі людьми

не привласнений гаманець

• займає 54% від загальної пропозиції, обсяг торгівлі 35%
• Резервний дохід 56 мільярдів доларів США
• Включаючи роздрібних інвесторів, установи, стартапи тощо
• 99% баланс гаманця менше 10 000 доларів США
• 20 тисяч великих гаманців володіють 760 мільярдами доларів, що становить 32% від загального постачання

Перспективи майбутнього

Екосистема стейблкоїнів входить у нову стадію, вартість буде більше спрямована на розробників застосунків та інфраструктури. У майбутньому екосистема, що формується навколо стейблкоїнів, буде визначати ситуацію, а не самі стейблкоїни.

З огляду на чіткість регулювання та зростання зручних для користувача додатків, стейблкоїн має шанси на експоненціальне зростання, ставши основою майбутніх глобальних фінансів.