Проект закону Гонконгу про стейблкоїни прийнято: вплив на віртуальні гроші в Гонконгу та на материковому Китаї

Нещодавно Законодавча рада Спеціального адміністративного району Гонконг ухвалила «Законопроект про стейблкоїни», що зробило Гонконг першим у світі юрисдикційним центром, який встановив повну систему регулювання стейблкоїнів на базі законних грошей. Ця законодавча дія забезпечила чітку правову основу для галузі віртуальних активів Гонконгу, зробивши важливий крок у балансуванні фінансових інновацій та управління ризиками, що матиме глибокий вплив на розвиток індустрії віртуальних грошей в Гонконзі та на китайському континенті. Нижче з точки зору Гонконгу та материкового Китаю, в поєднанні з політичним контекстом, впливом на галузь та тенденціями на майбутнє, буде проаналізовано позитивне значення прийняття цього законопроекту.

Одним із позитивних впливів на Гонконг

посилення глобального центру цифрових активів

Прийняття "Законопроєкту про стейблкоїни" додатково зміцнило лідерство Гонконгу на глобальному ринку цифрових активів. Законодавство чітко визначає вимоги регулювання для емітентів стейблкоїнів, включаючи поріг реєстраційного капіталу в 25 мільйонів гонконгських доларів, прив'язку обсягу випуску до резервних активів у співвідношенні 1:1, обов'язкову гарантію безумовного права викупу тощо. Ці суворі, але чіткі регуляторні стандарти забезпечують прозоре середовище для дотримання вимог на ринку стейблкоїнів, що допомагає залучити глобальних інвесторів і компанії вибирати Гонконг як центр операцій для бізнесу зі стейблкоїнами.

Гонконзька грошово-кредитна адміністрація планує швидко видати регуляторні вказівки після прийняття закону та відкрити заявки на ліцензії до кінця 2025 року. Це привабить безліч установ до активної участі, прискоривши розробку та застосування гонконзького стейблкоїна. Випуск гонконзького стейблкоїна не лише зміцнить конкурентоспроможність Гонконгу в сфері трансакцій з Віртуальними грошима, а й сприятиме розвитку екосистеми Web3, надаючи нову енергію цифровій економіці Гонконгу. Наприклад, гонконзький стейблкоїн може бути використаний для ефективних і маловитратних розрахунків у міжнародній торгівлі, що ще більше закріпить позицію Гонконгу як фінансового хабу Азії.

Сприяння фінансовим інноваціям та технологічному розвитку

Прийняття "Проекту закону про стейблкоїни" свідчить про те, що уряд Гонконгу розглядає стейблкоїни як важливу складову цифрової фінансової інфраструктури, а не як периферійну технологію. Законопроект надає чіткий шлях до відповідності для емітентів стейблкоїнів, заохочуючи підприємства до технологічних інновацій в рамках регуляторної системи. Деякі компанії вже увійшли в стадію тестування стейблкоїнів у "пісочниці" Гонконгу, що свідчить про впевненість підприємств у гонконгському ринку. Цей механізм "регуляторної пісочниці" дозволяє підприємствам тестувати інноваційні продукти в контрольованому середовищі, знижуючи витрати на відповідність для стартапів, одночасно створюючи простір для технологічних ітерацій.

Стейблкоїн як основна складова децентралізованих фінансів (DeFi) його легалізація сприятиме подальшому розвитку таких сфер, як Web3, NFT та метасвіт. Уряд Гонконгу з 2022 року почав розробляти регулювання віртуальних активів, у 2023 році провів громадське консультування, а у 2024 році запровадить регулятивний пісочницю, що свідчить про довгострокову підтримку екосистеми Web3. Прийняття закону ще більше стимулюватиме застосування технології блокчейн у сферах платежів, розрахунків, фінансування ланцюгів постачання, створюючи для Гонконгу живу екосистему цифрових активів.

Підвищення довіри на ринку та захист інвесторів

Гонконг, створюючи всебічну систему регулювання стейблкоїнів, підкреслює управління резервними активами, ліквідність та вимоги щодо боротьби з відмиванням грошей (AML), що ефективно знижує ринкові ризики. Ці заходи забезпечують стійкість бізнес-моделі емітентів стейблкоїнів, одночасно надаючи інвесторам вищий рівень безпеки. Наприклад, обов'язкові вимоги щодо резервних активів у співвідношенні 1:1 і безумовне право на викуп можуть ефективно запобігти ризикам відв'язування стейблкоїнів, зміцнюючи довіру ринку до стейблкоїнів.

Крім того, регуляторна структура Гонконгу шукає баланс між інноваціями та захистом, демонструючи відкриту і сумісну позицію. Цей баланс не тільки привернув увагу глобальних крипто-компаній, але й забезпечив місцевих роздрібних інвесторів більш безпечними інвестиційними каналами. Деякі банки вже першими запустили послуги торгівлі віртуальними активами, підтримуючи торгівлю основними криптовалютами, і в майбутньому можуть ще більше розширити свої послуги до торгівлі стейблкоїнами. Цей ефект демонстрації перших кроків спонукатиме більше фінансових установ входити на ринок віртуальних активів, розширюючи базу інвесторів Гонконгу.

сприяння міжкордонним платежам та фінансовій інтеграції

стейблкоїн має переваги низької вартості та високої ефективності в міжкордонних платежах, а законопроект про стейблкоїн у Гонконзі закладає основу для широкого застосування гонконгського стейблкоїна. Випуск гонконгського стейблкоїна оптимізує фінансову взаємодію між Гонконгом та іншими регіонами Азії, особливо в рамках ініціативи "Один пояс, один шлях" та будівництва великої затоки Гуандунь-Гонконг-Макао. Наприклад, гонконгський стейблкоїн може бути використаний для міжкордонної електронної комерції, торгових розрахунків та фінансування ланцюгів постачання, знижуючи витрати на транзакції та підвищуючи ефективність розрахунків. Це не тільки допоможе Гонконгу зміцнити його позицію як світового торгового центру, але й надасть місцевим підприємствам більше цифрових фінансових інструментів.

Два, позитивний вплив на материковий Китай

є посиланням на регуляторний досвід для материкового Китаю

Регуляторне ставлення до віртуальних грошей в материковому Китаї є досить суворим, забороняючи криптовалютні бізнес-транзакції та ICO, але має відкриту позицію щодо технології блокчейн. Прийняття проекту закону про стейблкоїни в Гонконзі надало материковому Китаю зразок для наслідування в регулюванні. Регуляторна структура Гонконгу підкреслює баланс між відповідністю, управлінням ризиками і фінансовими інноваціями, що певною мірою відповідає політичним цілям материкового Китаю щодо просування технології блокчейн у фінансовій сфері (наприклад, цифровий юань).

Наприклад, механізм "регуляторного піщаного ящика" в Гонконзі надає тестове середовище для випуску стейблкоїнів, ця модель може надихнути материковий Китай на дослідження подібних пілотних механізмів у певних сферах (таких як цифрова валюта центрального банку CBDC або фінансування ланцюга постачання). Гонконг, як міст між материковим Китаєм та міжнародними ринками, може сприяти поступовому зняттю обмежень щодо регулювання стейблкоїнів та інших віртуальних активів у материковому Китаї в майбутньому, особливо в сфері стейблкоїнів, що прив'язані до гонконгського долара чи юаня.

сприяння міжнародній експансії юаня

Законопроект про стейблкоїни в Гонконзі надає експериментальну платформу для нестабільних стейблкоїнів (таких як стейблкоїни, прив'язані до гонконгського долара або юаня). Хоча наразі регулювання стейблкоїнів у Гонконзі в основному зосереджене на стейблкоїнах, прив'язаних до гонконгського долара, його відкритий регуляторний підхід надає можливості для дослідження стейблкоїнів, прив'язаних до юаня. Гонконг, як офшорний центр юаня, має розвинену фінансову інфраструктуру та міжнародне ринкове середовище, що робить його придатним для експериментів зі стейблкоїнами, прив'язаними до юаня. Якщо стейблкоїни, прив'язані до юаня, досягнуть успіху в Гонконзі, це ще більше сприятиме використанню юаня у глобальних платежах і розрахунках, сприяючи процесу міжнародалізації юаня.

Наприклад, регуляторна структура стейблкоїнів у Гонконзі може надати відповідним підприємствам у континентальному Китаї законні канали, через які вони можуть випускати стейблкоїни, прив'язані до юаню, для здійснення трансакцій у міжнародній торгівлі та інвестиціях. Ця модель може не лише підвищити міжнародне визнання юаню, але й надати нові інструменти фінансування та платежів для підприємств континентального Китаю, підвищуючи їх конкурентоспроможність на світовому ринку.

Сприяння співпраці у фінансових технологіях у Великій затопленій зоні Гуандуна, Гонконгу та Макао

Гуандун-Гонконг-Макао Велика затока є важливим регіоном для материкового Китаю в просуванні фінансових технологій та застосуванні технологій блокчейн. Законопроект про стейблкоїни в Гонконзі відкриває нові можливості для спільного розвитку фінансових технологій у Великій затоці. Наприклад, стейблкоїн гонконгського долара може доповнювати цифровий юань, разом обслуговуючи потреби у трансакціях, фінансуванні торгівлі та фінансуванні ланцюга постачань у Великій затоці. Регуляторний досвід Гонконгу та зрілі фінансові ринки можуть надати підприємствам Великої затоки орієнтири щодо дотримання норм, залучаючи більше материкових технологічних компаній через Гонконг на міжнародні ринки.

Крім того, платформи торгівлі віртуальними грошима та емітенти стейблкоїнів у Гонконзі можуть співпрацювати з підприємствами з материкового Китаю для розробки фінансових продуктів на основі блокчейн-технологій. Наприклад, стейблкоїни можуть використовуватися на платформі фінансування ланцюгів постачання в Великому затоку для вирішення проблеми фінансування малих і середніх підприємств. Така міжрегіональна співпраця сприятиме інтеграції та розвитку фінансово-технологічної екосистеми Великого затоку.

Непряме стимулювання застосування технологій блокчейн у регіоні

Хоча материкова частина Китаю обережно ставиться до торгівлі криптовалютами, технологія блокчейн вже широко використовується в таких сферах, як фінансування ланцюгів постачання, міжнародні платежі та цифрова ідентифікація. Законодавство Гонконгу про стейблкоїни надає успішний приклад комерційного застосування технології блокчейн, що може опосередковано стимулювати материкові компанії пришвидшити розробку та впровадження технології блокчейн в рамках нормативної бази. Наприклад, досвід "пісочниці" тестування стейблкоїнів у Гонконзі може надати технічні рекомендації материковим компаніям, сприяючи впровадженню блокчейн-технологій у сфері фінансових технологій.

Три, Перспективи майбутнього

Прийняття проекту закону про стейблкоїни в Гонконгу знаменує нову стадію регулювання стейблкоїнів у світі. У майбутньому Гонконг може стати глобальним експериментальним майданчиком для нестабільних стейблкоїнів, залучаючи більше міжнародних компаній на свій ринок. Водночас регуляторна модель Гонконгу може слугувати прикладом для інших країн і регіонів, сприяючи координації та розвитку регулювання стейблкоїнів на глобальному рівні.

Для материкового Китаю успішний досвід Гонконгу може спонукати регуляторні органи в майбутньому поступово послабити обмеження на Віртуальні гроші, особливо в сферах, пов'язаних з міжнародалізацією юаня. Підприємства материкового Китаю можуть брати участь у глобальному ринку цифрових активів через регуляторні канали Гонконгу, підвищуючи свою міжнародну конкурентоспроможність. Крім того, співпраця в фінансових технологіях між Гонконгом та материковим Китаєм буде подальше поглиблено в рамках Великого затоки Гуандун-Гонконг-Макао, формуючи зразок регіонального співпраці.

Чотири, висновок

Прийняття проекту закону про стейблкоїни в Гонконзі має глибокий позитивний вплив на індустрію віртуальних грошей Гонконгу та материкового Китаю. Для Гонконгу цей законопроект зміцнює його позицію як глобального центру цифрових активів, сприяючи фінансовим інноваціям, захисту інвесторів та розвитку трансакційних платежів. Що стосується материкового Китаю, регуляторний досвід Гонконгу надає орієнтири, стимулюючи міжнародну валюту юаня, спільний розвиток фінансових технологій у Великому районі затоки Гуандун-Гонконг-Макао та непрямий стимул для впровадження технології блокчейн. У майбутньому, з дорослішанням ринку стейблкоїнів Гонконгу та подальшою співпрацею з материковим Китаєм, обидві сторони займуть більш важливу позицію у глобальній цифровій фінансовій сфері, вносячи нові імпульси в регіональний економічний розвиток.