2025 Haziran ayında on-chain veri analizi: Ethereum gelir sıralamasını yeniden kazanıyor, Bitcoin kurumsallaşma eğilimi artıyor

Özet

• Solana, işlem hacmi ve aktif adresler açısından sürekli olarak liderlik ederken, Base onu takip ediyor; Ethereum ise yüksek değerli etkileşimlerle işlem ücreti gelirinde zirveyi yeniden ele geçiriyor.

• Ethereum, yatırım çekme konusunda önde, Polygon Katana ile DeFi anlatısını genişletiyor, Base kısa vadede geri çekilmesine rağmen, ekosisteminin temel özellikleri hala uzun vadeli büyüme potansiyeline sahip.

• BTC on-chain işlem hacmi aniden düştü, yüksek değerli işlemlerin oranı %89'a yükseldi, "fiyat artışı işlem hacminin azalması" düzeninde on-chain faaliyetler hızla kurumsallaşmaya doğru ilerliyor.

• BTC maliyet temeli dağılımı, kritik destekleri ortaya koyuyor, 93,000-100,000 USDT zincir üzerindeki savunma hattının merkezi haline geliyor.

• PumpSwap işlem hacmi 38 milyar eşiğini aştı, kullanıcı sayısı 9 milyonu geçti ve Solana DEX pazarında yeni bir düzeni sürdürmeye devam ediyor.

• Sei blockchain üzerindeki işlem hacmi ve TVL senkronize bir şekilde patladı, ekosistem genişlemesi ve teknik avantajlar, politika ve sermaye destekleri ile bir rezonans oluşturdu.

On-chain Veri Özeti

on-chain etkinlikler ve fon akışına genel bakış

On-chain genel fon akışı analizinin yanı sıra, her blockchain ekosisteminin gerçek kullanım sıcaklığını ve aktivitesini değerlendirmek için birkaç anahtar on-chain etkinlik göstergesi seçtik. Bu göstergeler günlük işlem hacmi, günlük Gas ücretleri, günlük aktif adres sayısı ve çapraz zincir köprü net akışı gibi kullanıcı davranışlarını, ağ kullanım yoğunluğunu ve varlık likiditesini içeren çeşitli boyutları kapsamaktadır. Sadece fon giriş çıkışını gözlemlemekle karşılaştırıldığında, bu on-chain yerel veriler, kamu zinciri ekosisteminin temel değişimlerini daha kapsamlı bir şekilde yansıtabilir, sermaye akışının arkasında gerçek kullanım talebi ve kullanıcı artışı olup olmadığını belirlemeye yardımcı olur ve böylece sürdürülebilir gelişime sahip ağ temellerinin tanımlanmasını sağlar.

on-chain işlem hacmi karşılaştırması: Solana ve Base on-chain aktivitesi belirgin şekilde önde.

Veri platformu verilerine göre, 30 Haziran 2025 itibarıyla Solana, 2.97 milyarın üzerinde aylık işlem hacmi ile ana akım kamu zincirinde birinci sırada yer alıyor ve güçlü bir on-chain işlem kapasitesi ve aktif ekosistem etkileşim düzeyini sergiliyor. Yüksek frekanslı işlemleri artık yalnızca Meme, Bot gibi popüler uygulamalarla sınırlı kalmıyor; stabilcoin, RWA ve finansal araçlar gibi daha derin senaryolara sürekli olarak uzanıyor. Geçtiğimiz hafta, kurumsal yatırımcılar RWA ve stabilcoin alanında hızla yatırımlarını artırdı: 90 milyar dolar piyasa değerine sahip bir finansal teknoloji şirketi, Solana üzerinde stabilcoin dağıtacağını duyurdu; bir kripto yatırım şirketi, Solana'nın özel piyasa uygulama sınırlarını daha da genişleten SpaceX hisse senedi tokenizasyon ürününü tanıttı.

Solana hariç, Base de güçlü bir büyüme eğilimini sürdürüyor ve Haziran ayında toplam işlem hacmi 292 milyon adete ulaştı. Bu, Arbitrum'un (62.7 milyon adet) ve Polygon PoS'un (101 milyon adet) belirgin bir şekilde önünde, Layer 2'nin ikinci kadrosunda sağlam bir konumda. Son zamanlarda, Base sürekli olarak gerçek uygulama senaryolarını genişletiyor. Haziran ayında, bir e-ticaret platformu, Base üzerinde USDC ödemelerini destekleyeceğini duyurdu; bu, dünya genelinde 30'dan fazla ülke ile ticaret yapan işletmeleri kapsıyor ve ana akım ödeme sistemine resmi olarak girdiğini işaret ediyor. Aynı zamanda, büyük bir banka da Base üzerinde mevduat tokenlarının dağıtım pilot uygulamasını başlattı ve banka düzeyindeki varlıkların on-chain entegrasyonunu teşvik ederek RWA ve finansal senaryolardaki uygulanabilirliğini daha da güçlendiriyor.

Buna karşın, geleneksel Layer 1 halka açık blok zincirleri olan Ethereum ve Bitcoin, sırasıyla 41.95 milyon ve 10.28 milyon işlem hacmi ile sağlam bir işlem ritmi sürdürmektedir. Yüksek performanslı halka açık blok zincirleri ile kıyaslandığında işlem sıklığı düşmüş olsa da, yüksek değerli varlıkların taşınması ve DeFi'nin temel etkileşimleri açısından hala önemli bir konumda bulunmaktadır.

Genel olarak, Solana ve Base'in Haziran ayındaki işlem verileri belirgin bir avantaj sergileyerek yüksek frekanslı etkileşim ekosistemindeki liderlik konumunu istikrarlı bir şekilde pekiştiriyor. Buna karşın, bazı Ethereum ölçeklendirme çözümlerinin ivmesi yavaşlıyor, fonlar ve kullanıcı ilgisi giderek yeni yüksek performanslı zincirlere kayıyor. On-chain işlem hacminin evrimi yalnızca teknik güç ve kullanıcı aktifliğini yansıtmakla kalmaz, aynı zamanda gelecekteki ekosistem rekabetinin yönünü de işaret eder. İlerleyen süreçte etkileşim kalitesi ve gerçek kullanıcı verileri ile bir araya getirilerek sürdürülebilirliği ve ekosistem derinliğini sürekli olarak doğrulamak gerekecek.

on-chain gelir düzeni yeniden şekilleniyor: Ethereum yeniden zirveye çıkıyor, Base'nin büyüme hızı yavaşlıyor.

Veri platformu verilerine göre, 30 Haziran 2025 itibarıyla Ethereum, on-chain işlem ücretleri gelirlerinde birinciliği yeniden ele geçirdi ve tek ayda 39.07 milyon USD gelir elde ederek yüksek değerli etkileşim alanındaki liderliğini pekiştirdi. Bu ay Solana ise 30.54 milyon USD gelir elde etti ve Ethereum'un hemen altında, ikinci sırada yer aldı. Ancak Mayıs ayına dönüldüğünde, Solana kısa bir süreliğine Ethereum'u geçerek tek ayda 53.06 milyon USD işlem ücretiyle o ay en yüksek gelire sahip kamu blok zinciri oldu, belirli bir aşamada güçlü bir işlem dinamiği ve uygulama patlayıcılığı sergilediğini gösterdi.

Bitcoin, 14.75 milyon dolar ile üçüncü sırada yer alıyor. İşlem sayısı ve aktif adresler açısından Solana'nın gerisinde olmasına rağmen, değer saklama aracı olarak ve BTC L2 ekosisteminin yavaş yavaş filizlenmekte olduğu ana ağ olarak, hala güçlü bir işlem ücreti yaratma kapasitesine sahip. Base'in bu ayki geliri ise, Mayıs ayındaki 5.87 milyon dolardan Haziran'da 4.87 milyon dolara gerileyerek çeyrek bazda düşüş gösterdi. Yine de Arbitrum (1.68 milyon dolar) ve Polygon PoS (yaklaşık 230 bin dolar) ile karşılaştırıldığında önemli ölçüde önde, ancak büyüme ivmesi biraz yavaşladı; gerçek uygulamalarının ve sermaye akışının sürdürülebilirliği izlenmeli.

Trend gözlemlerine göre, Ethereum ile Bitcoin'in işlem ücretleri eğrisi nispeten istikrarlı olup, yüksek değerli etkileşim taleplerinin ana hizmetini temsil etmektedir; Solana'nın işlem ücretleri ise dalgalı bir yükseliş göstermekte olup, ekosistemindeki yüksek frekanslı senaryoların aktifliği ile yakından ilişkilidir. Base'in kısa vadeli geri çekilmesi de kullanıcı artışının ve fon girişinin hala erken entegrasyon aşamasında olduğunu yansıtmaktadır.

Genel olarak, işlem ücretleri geliri sadece on-chain ekonomi canlılığının bir yansıması değil, aynı zamanda ekosistem yapısı ve kullanıcı davranış yollarındaki değişimi de yansıtır. Ethereum'un güçlü sıçraması ve Base'in kısa vadeli düzeltmesi, yeni nesil kamu blok zincirlerinin Ethereum ve Bitcoin'in gelir hakimiyetine meydan okurken karşılaştığı aşamalı belirsizlikler ve rekabet baskılarını ortaya koymaktadır.

Aktif Adres Analizi: Solana önde, Base hemen arkasında.

Veri platformu verilerine göre, 30 Haziran 2025 itibarıyla Solana günlük ortalama 4,8 milyon aktif adres ile kamu zinciri sıralamasında liderliğini sürdürmekte, yalnızca diğer Layer 1'lerin çok önünde değil, aynı zamanda çoğu Layer 2 ağlarını da büyük ölçüde geride bırakmaktadır. Solana'nın kullanıcı etkinliği, Meme coinler, otomatik ticaret botları, stablecoin ödemeleri ve ortaya çıkan RWA senaryolarındaki yüksek frekanslı etkileşimlerden büyük ölçüde faydalanmaktadır; zincir üstü etkileşimi spekülatif uygulamalardan gerçek varlıkların uygulanması ve ödeme ekosistemine genişlemiştir ve belirgin bir kullanıcı tutma avantajına sahiptir.

Base, günlük ortalama 1.71 milyon aktif adres ile ikinci sırada yer alarak güçlü bir büyüme potansiyeli sergiliyor. Kullanıcı sayısı Haziran ayında sürekli olarak artış gösterdi, bu da üç ana kaynaktan kaynaklanıyor: L2 yerel ekosistem genişlemesi; stabilcoin (USDC) gerçek ticaret senaryolarında yer aldığında sağlanan ödeme kullanıcılarının entegrasyonu; geleneksel finans kuruluşlarının on-chain pilot uygulamaları ile tetiklenen yapısal fon ve uygulama geçişi. Base'in kullanıcı artışı sadece sayıda değil, etkileşim sıklığı ve on-chain aktif sözleşme sayısındaki artışla da yansımaktadır ve finansal alandan sosyal alana doğru tam yığın ekosisteminin bir ön taslağı haline gelmiştir.

Polygon PoS ve Bitcoin sırasıyla 570,000 ve 500,000 günlük ortalama aktif adresle üçüncü ve dördüncü sırada yer alıyor. İlk olarak, NFT, oyun ve küçük/orta ölçekli geliştirici toplulukları arasında hala belirli bir temele sahip olan stabil bir Ethereum yan zinciri olarak yer alıyor; ikincisi ise düşük frekanslı transfer özellikleri ve değer saklama odaklı konumlandırması nedeniyle adres büyümesi nispeten istikrarlı.

Ethereum ve Arbitrum'un kullanıcı etkinliği nispeten geride kalmış durumda; günlük adres sayıları sırasıyla 440.000 ve 320.000, bu da yüksek Gas maliyetleri ve yeni uygulama sürükleyiciliğinin eksikliği nedeniyle kullanıcı etkileşim isteğinin azaldığını göstermektedir. Özellikle Meme, Bot, RWA gibi konularda, kullanıcılar giderek daha düşük maliyetli ve daha zengin uygulamalara sahip yeni nesil zincirlere yönelmektedir, bu da zincirler arası rekabet yapısındaki değişimi yansıtmaktadır.

Genel olarak, Haziran ayındaki günlük aktif adres verileri, Layer 1 ile Layer 2 arasındaki ayrışma eğiliminin hızlandığını açıkça yansıtıyor. Yüksek frekanslı ana zincirler ve gerçek uygulamalarla yönlendirilen L2, geleneksel teknik güçlü zincirlerin yerini alarak ekosistemin odak noktası haline geliyor. Kullanıcı aktifliği yalnızca işlem büyümesinin ön koşulu değil, aynı zamanda gelecekteki ekosistem fonları ve geliştirici kaynaklarının toplanma yönünü de temsil ediyor. Bu nedenle, sonraki gelişim kalitesini ve kullanıcı bağlılığı performansını sürekli takip etmek önemlidir.

Kamu zinciri fon akış analizi: Ethereum önde, Base geri çekiliyor, Polygon DeFi alanına odaklanıyor.

Veri platformı verilerine göre, son bir ay itibarıyla Ethereum, 5.1 milyar dolar fon net girişi ile liderliğini sürdürüyor ve güçlü bir çekim gücü sergiliyor; Polygon PoS ise 263 milyon dolar net giriş ile onu takip ederek ılımlı bir büyüme trendini devam ettiriyor. Buna karşın, Layer 2 ağı Base, 5 milyar dolara kadar çıkan fon net çıkışı ile bu dönemki sermaye çıkışının en belirgin kamu zinciri haline geldi. Bu dönemki fon akışı, önceki birkaç haftanın yapısal trendini devam ettiriyor: Ethereum, Pectra güncellemesinden, ETH spot ETF'lerinin sürekli net girişlerinden, kurumsal alımların artmasından ve DeFi sektöründeki ilginin yeniden canlanmasından faydalanarak, ayrıca düzenleyici politikaların marjinal olarak yumuşaması ile "yüksek likidite + yüksek fikir birliği" çekirdek konumunu daha da pekiştiriyor.

Polygon'un fon geri akışı, muhtemelen yakın zamanda yaptığı ekosistem düzenlemeleri ile ilgilidir. Polygon Labs, kripto piyasa yapıcı bir firma ile birlikte, varlık parçalanması ve sürdürülebilir getiri sorunlarını çözmeye odaklanan DeFi odaklı Layer2 ağı Katana'yı tanıttı. Katana, merkezi bir filtreleme mekanizması kullanmakta ve VaultBridge aracılığıyla fonları ana ağda borç verdikten sonra geri akıtarak zincir üzerinde geri ödeme yapmaktadır, bu da etkin bir kapalı döngü oluşturarak kurumsal ve yüksek net değerli kullanıcıları çekmektedir. Bu adım, Polygon'un DeFi alanındaki konumunu güçlendirmekle kalmayıp, aynı zamanda daha farklı bir Layer2 anlatısı da getirmektedir. Polygon'un son zamanlarda kaydettiği 2.63 milyar dolarlık net akış, piyasanın Katana modeline ve gelecekteki potansiyeline yönelik olumlu beklentilerini yansıtıyor olabilir.

Base'in son dönemlerde büyük ölçekli fon çıkışları yaşamasına rağmen, bunun muhtemelen bir aşamalı düzeltme ile ilgili olduğu, ekosistemin zayıflığı ile ilgili olmadığı daha olasıdır. Aslında, Haziran ortasında, Base güçlü bir fon girişi yaşamış, belirli bir ticaret platformunun derin entegrasyonu, bir e-ticaret platformu ile USDC ödeme senaryolarını genişletme işbirliği ve büyük bir bankanın on-chain'de depozito token'larını test etmesi gibi birçok olumlu gelişme ile ekosistem hızla ısınmıştır. Şu anda Base'in TVL'si 3.4 milyar dolar, stabilcoin piyasa değeri 4.1 milyar dolar, Aerodrome, Spark, StarGate ve Moonwell gibi temel protokoller güçlü bir performans sergilemektedir. Kısa vadeli fon akışı, piyasa döngüleri ve arbitrajdan etkilenebilir, ancak orta ve uzun vadede Base'in sürekli genişleme ve fon geri akışı potansiyeli bulunmaktadır.

Bu fon akışı, ana akım kamu zincirleri arasındaki yapısal farklılaşmayı yansıtmakta. Ethereum, teknik yükseltmeler ve kurumsal olumlu gelişmelerle çekirdek konumunu sağlamlaştırmaya devam ederken, Polygon Katana ile DeFi alanındaki etkisini güçlendirmekte. Base, kısa vadeli net çıkışlar yaşasa da, çeşitli gerçek uygulamalar ve kurumsal iş birlikleri ile desteklendiği için ekosistem temeli hala sağlam. Gelecekte fon geri dönüşü ve yeniden genişleme potansiyeli taşıyor. Genel olarak, fonlar "teknolojik güç + senaryo gerçekleştirme + sermaye entegrasyonu" bu üç ana çekirdek etrafında yeni bir yapılandırma ve döngüye yönelmekte.

Fonların çapraz zincir hareketiyle birlikte, Bitcoin piyasanın temel varlığı olarak, onun zincir üstü yapı göstergeleri de bir dizi anahtar sinyal yayıyor. Bu makale, mevcut piyasa durumunun arkasında yapısal destek olup olmadığını değerlendirmek ve kurumların davranışlarının yön üzerindeki etkisinin derinleşip derinleşmediğini gözlemlemek için üç temsilci göstergeye odaklanacaktır - işlem sayısı ve işlem miktarı, varlık ayarlamalı transfer yapısı ve maliyet tabanı dağılımı (CBD).

Bitcoin Ana Göstergeleri Analizi

Bitcoin fiyatı tarihi yüksek seviyelerde sürekli olarak konsolide olurken, on-chain veriler birçok yapısal değişikliği göstermekte ve piyasa katılım yapısının ve sermaye davranışlarının derin bir şekilde ayarlandığını yansıtmaktadır. Mevcut piyasa arka planını ve potansiyel risk yönlerini daha kapsamlı bir şekilde anlamak için bu makalede üç ana on-chain göstergesine odaklanılacaktır: on-chain işlem sayısı ve ortalama işlem tutarı değişimi.