Sui ekosisteminin gelişimi ve Token salınım analizi

5 Mayıs 3'te piyasaya sürüldüğünden beri, Sui, Move tabanlı halka açık bir zincirin temsilci projelerinden biri olarak, Ethereum L2'den farklı bir gelişim yolu sergiledi. Projenin piyasaya sürülmesinin üzerinden 40 günden fazla bir süre geçtikten sonra, özellikle token dağıtım yöntemi ve salım modeli hakkında birçok tartışma başlatıldı. Bazıları, bunun ICP'nin kaderini tekrarlayabileceğinden endişe ederken, diğerleri bunun 2021'deki yeni halka açık zincirlerin başarısını kopyalayabileceğini düşünüyor.

Peki, Sui'nin ekosistem gelişim durumu nedir? Son zamanlarda Token salınımı ve talep durumu nasıldır?

Bir, Zincir Üzerindeki Veri Analizi

1. Toplam Kilitli Değer (TVL )

13 Haziran itibarıyla, Sui'nin TVL'si 15.22 milyon dolar olup, DEX Cetus %60'tan fazla bir paya sahiptir. Tüm kamu blok zincirleri ve ikinci katman ağları arasında Sui'nin TVL'si 54. sıradadır. Dikkate değer bir nokta, TVL'sinin zirve noktasının 36.01 milyon dolara ulaştığı ve şu anda %50'den fazla düştüğüdür.

Buna karşılık, diğer Move ekosistem temsilcisi Aptos'un mevcut TVL'si 42.11 milyon dolar olup, lansmanından bu yana en yüksek yaklaşık 65 milyon dolara ulaşmıştır ve TVL sıralamasında 34. sıradadır.

2. İşlem Hacmi

Sui üzerinde DEX'in günlük işlem hacminin en yüksek değeri 10 Mayıs'ta 19 milyon doları aştı, sonrasında bir düşüş trendi izledi. Haziran ayından itibaren, günlük işlem hacmi genellikle 3 milyon ile 6 milyon arasında dalgalandı, işlem aktivitesi oldukça düşük.

3. Ağ Aktivitesi

Sui, lansmanından bu yana toplam 16.53 milyon işlem gerçekleştirdi, ortalama her saniye işlem sayısı (TPS) 3'tür, toplam aktif adres sayısı 850 bin, aktif düğüm sayısı ise 104'tür. Ağın en yüksek TPS değeri 26'dır ve bu 12 Mayıs'ta Turbos IDO sırasında gerçekleşmiştir.

Dikkate değer bir nokta, Sui'nin gerçek TPS'sinin Ethereum L2 ile karşılaştırıldığında hala düşük olmasıdır.

Günlük aktif adreslere bakıldığında, en yüksek zirve 20 Mayıs'ta 130.000'e ulaştı. Bunun başlıca nedeni 19 Mayıs'ta Cetus'un izin olmadan havuz işlevini açması ve aynı zamanda meme projelerinin tüm ağda airdrop yapmasıdır. Günlük olarak, aktif adresler genellikle 10.000'in altında olmaktadır.

4. Kıtalar Arası Köprü

Şu anda, Sui ağına fon transferini destekleyen üç çapraz zincir köprüsü bulunmaktadır: Wormhole, kriya.finance ve WELLDONE. Ancak, ilgili veri panellerinin eksikliği nedeniyle, belirli çapraz zincir tutarlarını doğru bir şekilde takip etmek zordur.

İkincisi, Ekosistem Projesi Genel Durumu

14 Haziran itibarıyla Sui resmi dizini sui.directory toplamda 66 projeyi kaydetmiştir. Bu projelerin çoğu kendi kendine beyan edilmiştir, bazıları ise test aşamasındadır ve henüz resmi olarak yayına girmemiştir.

Faaliyete geçmiş ve Token ihraç eden projeleri analiz ettiğimizde, Sui üzerindeki ekosistem projelerinin genellikle kötü performans sergilediğini gördük. Başlıca DEX'lerden iki proje ihraç fiyatının altına düştü, sosyal platform SUIA ise yaklaşık %81,82 oranında bir düşüş yaşadı. Buna karşılık, Suipad nispeten daha iyi bir performans sergiledi; bu, düşük IDO fiyatlandırmasından kaynaklanıyor, başlangıçta tam olarak seyreltilmiş değerlemesi yalnızca 5 milyon dolar.

Dikkate değer bir noktada, Sui üzerindeki kullanıcı ve fon büyüklüğünün sınırlı olmasından dolayı, bazı projelerin (örneğin Abyss World) IDO yaparken Sui yerine diğer ağları (örneğin Polygon) tercih etmesidir.

Üç, Token Salımı ve Talep Analizi

Topluluğun en çok dikkat ettiği konu, Sui'nin Token dağıtım durumudur. Binance raporu verilerine göre, Sui Token toplam miktarı 10 milyar adettir, başlangıçta dolaşımdaki miktar 528 milyon adettir ve bu da %5.28'lik bir orana tekabül etmektedir.

2023 Mayıs ile Ekim ayları arasında, Sui iki tür Token serbest bırakacak: birincisi, daha önce borsa IEO'sunda yer alan Token serbest bırakılması, ikincisi ise staking düğümlerinin aldığı teşvik Token serbest bırakılması.

IEO fiyatı her bir SUI için 0.1 dolar, IEO'ya katılan token toplam miktarı 450 milyon adettir. Kamu satışında 1/13'ü serbest bırakılacak, ardından her ay 1/13'ü serbest bırakılacak ve 12 ayda tamamlanacaktır. Buna göre, her ay yaklaşık 34.61 milyon token serbest kalacaktır.

Node staking teşvik kısmında toplam 1 milyar adet Token bulunmaktadır. İlk 90 epoch (1 epoch=1 gün) boyunca her gün 1.11 milyon adet SUI Token ödüllendirilmekte, ardından her 90 epoch'ta ödül %10 azalmaktadır. Şu anda sistemde yaklaşık 7.4 milyar adet SUI Token stake edilmiştir ve ortalama yıllık getiri oranı %5.61'dir.

Bu veriler doğrultusunda, lansmandan sonraki ilk üç ayda her ay yaklaşık 67,94 milyon adet yeni dolaşım miktarı olacağını, toplam token miktarının %0,67'sini oluşturduğunu ve bu miktarın piyasa değerinin yaklaşık 47,55 milyon ABD doları olduğunu hesaplayabiliriz; 4. ile 6. aylar arasında her ay yaklaşık 64,61 milyon adet yeni dolaşım miktarı olacağını, toplam token miktarının %0,64'ünü oluşturduğunu ve bu miktarın piyasa değerinin yaklaşık 45,22 milyon ABD doları olduğunu hesaplayabiliriz.

2023 yılının Kasım ayında, Sui'nin piyasaya sürülmesinin 6. ayını doldurmasının ardından büyük bir kilidin açılması gerçekleşecek. O gün 1 milyardan fazla Token kilidi açılacak ve bu, dolaşımdaki Token miktarını iki katına çıkaracak.

Ancak, talep tarafında, şu anda Sui ağı üzerindeki işlemler durgun, kullanıcı sayısı az ve kısa vadede SUI Token'a belirgin bir talep yok.

Dört, Aptos Token serbest bırakma modeli ile karşılaştırma

Aptos Token toplam arzı (staking teşvik kısmı hariç) 1 milyar adettir, başlangıçta dolaşım 130 milyon adettir, bu da %13 oranına denk gelmektedir. İlk yıl, her ay topluluk ve vakıf tarafından tutulan kısımda 4.54 milyon adet Token serbest bırakılacak olup, bu da toplam Token miktarının %0.45'ine denk gelmektedir ve piyasa değeri yaklaşık 28 milyon ABD dolarıdır.

İkinci yıldan itibaren, topluluk ve vakfın serbest bıraktığı kısım dışında, her ay çekirdek katkı sahipleri ve yatırımcılar için bir kısım Token serbest bırakılacaktır. 13. aydan 18. aya kadar her ay 20 milyon Token serbest bırakılacak, bu da toplam Token miktarının %2'sini oluşturacaktır; 19. aydan 50. aya kadar her ay 6.75 milyon Token serbest bırakılacak, bu da toplam Token miktarının %0.67'sini oluşturacaktır.

Ayrıca, Aptos'un düğüm staking teşvikleri de bulunmaktadır. Şu anda ağda 860 milyon APT Token staking durumundadır ve bu da toplamın yaklaşık %86'sını oluşturmaktadır. Aptos yaklaşık 8 ay önce piyasaya sürüldü ve her ay staking teşviki yaklaşık 4.9 milyon Token'dır, bu da toplam token miktarının %0.49'unu oluşturmaktadır.

Karşılaştırıldığında, Sui ve Aptos her ikisi de düşük dolaşım, yüksek enflasyonlu Token modellerine aittir. Ancak, Sui'nin başlangıç dolaşım miktarı Aptos'tan yaklaşık %50 daha düşüktür, ilk 6 ayda her ayın Token kilidi açılan miktarı Aptos'tan %50 daha fazladır. Sui'nin ilk büyük ölçekli dağıtımı açılışından 6 ay sonra gerçekleşirken, Aptos'un açılışından 12 ay sonra gerçekleşmektedir; Sui tek seferde büyük ölçekli bir dağıtım yaparken, Aptos her ay kilidi açılan bir yöntem kullanmakta ve bir miktar tampon süresi vardır.

Genel olarak, Sui'nin ilk yılındaki Token arz baskısı, Aptos'tan daha büyükken, Aptos'un büyük arz baskısı ikinci yıl ortaya çıkıyor.

Beş, Sonuç

Zincir üzerindeki veriler ve ekosistem projeleri açısından bakıldığında, Sui şu anda soğuk başlangıç aşamasında, kullanıcı sayısı yetersiz, işlem aktivitesi düşük, kullanıcıları ve fon akışını çekmek için sürekli etkinlikler ve inşaat ile ilerlemeye ihtiyaç var.

Ancak, Sui ekibi şu anda teknik altyapının geliştirilmesine daha fazla odaklanıyor gibi görünüyor; hackathonlar ve küresel geliştirici etkinlikleri düzenlemek gibi, henüz büyük ölçekli kullanıcı teşvik programlarını başlatmadı.

Aynı zamanda, mevcut ayı piyasası ortamında yatırımcılar temkinli davranıyor ve Ethereum'un ikinci katman ağına olan sürekli gelişim büyük ölçüde yerel fonları çektiği için, Sui, fon ve kullanıcı çekme konusunda büyük bir zorlukla karşı karşıya.

Token ekonomi modeli açısından, Move tabanlı bir blockchain olan Aptos ile karşılaştırıldığında, Sui'nin token arz baskısı ilk yıla odaklanmıştır. Talep yetersizliğinde, bu kadar büyük bir token arzı SUI token'ının önemli bir satış baskısıyla karşılaşmasına neden olabilir.