【Yarı İletken】ABD'li Micron Technology, Koreli rakiplerine ne kadar girebilir? Sektörün büyümesini yönlendiren HBM (Yüksek Bant Genişliği Belleği) | Ishihara Jun'un ABD Hisse Senedi Trendleri 5 Hisse | Manekuri Monex Securities'in yatırım bilgileri ve para konusunda faydalı medya

AI öğrenim ve çıkarım performansı "bellek" tarafından etkilenmektedir

DRAM "geçici bellek" bellek, NAND ise "uzun süreli depolama" bellek.

Yarı iletken DRAM ve NAND, verileri saklamak için kullanılan bellek birimleri (hafıza) olsalar da, kullanım alanları ve özellikleri farklıdır. DRAM, bilgisayarlar ve akıllı telefonlar için "geçici bellek" olarak kullanılan bir hafızadır. Güç açıkken verileri tutar ve güç kapandığında veriler silinir; bu nedenle "uçucu bellek" olarak adlandırılır. Verileri okuma ve yazma işlem hızı yüksektir ve işlem kapasitesini artırmak için önemli bir bileşendir.

Diğer taraftan NAND, USB bellekler, akıllı telefonlar ve SSD'ler (katı hal sürücüleri: depolama aygıtları) gibi "uzun süreli depolama" için kullanılan bir bellektir. Elektrik kesildiğinde verilerin kaldığı "volatiles olmayan bellek" olup, fotoğraf, video, uygulama gibi veri depolamak için kullanılır. Yazma işlemi biraz zaman alır, ancak büyük miktarda veri depolama kapasitesine sahiptir.

Her bir özelliğinden dolayı, DRAM'ın hız odaklı "çalışma masası", NAND'ın ise depolama odaklı "çekmece" gibi bir rolü olduğu söyleniyor. Samsung Electronics, SK Hynix'in Koreli firmalarına ABD'li Micron Technology'yi [MU] ekleyen üç şirket, bellek alanında büyük üreticilerdir ve Japon şirketleri arasında eski Toshiba Memory'nin Kioxia Holdings'i (285A) yüksek bir pazar payına sahiptir.

Üretken AI (yapay zeka) ve bulut teknolojilerinin yaygınlaşmasıyla birlikte, DRAM ve NAND gibi bellek türlerine olan talep yeniden artmaktadır. Özellikle, DRAM içinde HBM (Yüksek Bant Genişliği Belleği) talebi hızla genişlemektedir. AI sunucularının geliştirilmesinde, maliyeti yüksek en son teknolojik görüntü işleme yarı iletkenlerinden (GPU) ziyade, belleğin depolama kapasitesini ve okuma/yazma hızını artırmak, genel performansı artırmaktadır. Yani, AI'nın öğrenme ve çıkarım gibi performansları belleğe bağımlıdır.

NVIDIA［NVDA］'nın en son GPU'larında geniş çapta bulunan HBM

HBM, bellek çiplerini dikey olarak yığınlayarak yüksek bant genişliği (geniş veri yolu) sağlaması sayesinde geleneksel DRAM'a kıyasla daha hızlı veri transfer hızı sunan ve ayrıca düşük güç tüketimi gibi özelliklere sahip bir sonraki nesil bellek teknolojisidir. Aslen yüksek performanslı grafik işleme amacıyla geliştirilmiştir, ancak AI ve HPC (yüksek performanslı hesaplama), veri merkezleri için hızlandırıcı olarak talep artmaktadır.

NVIDIA［NVDA］'nın en ileri GPU'ları (görüntü işleme yarı iletkenleri) büyük miktarda HBM ile donatılmıştır. Aslında, OpenAI'nin ChatGPT'si gibi büyük ölçekli AI modellerinde HBM içeren GPU'lar hayati önem taşımaktadır.

WSTS (Dünya Yarımada Pazar İstatistikleri) tarafından 3 Haziran'da açıklanan "2025 İlkbahar Yarımada Pazar Tahmini" ürün alanları bazında büyüme oranlarına göre, 2024 yılı için bellek pazarının büyüme oranı %79.3 olarak diğer ürünlere kıyasla önemli bir artış gösterdiği bir kez daha teyit edildi. 2025'ten 2026'ya kadar büyüme oranı yavaşlayacak olsa da, analog ve mikrodan daha yüksek bir büyüme oranı beklenmektedir.

[Şekil 1] Yarı iletken pazarındaki ürün bazında büyüme oranlarının değişimi Kaynak: Yazarın WSTS verilerine dayalı çalışması

[Şekil 2] 2022, 2023, 2024 (tahmin) DRAM satışları ve HBM oranı Kaynak : Yazar tarafından Trendforce verilerinden oluşturulmuştur. Bu büyümeyi yönlendiren HBM'dir. Pazar araştırma şirketi TrendForce'a göre, 2023'te bir düşüş yaşayan bellek pazarının satışlarının, 2024'te yeniden 80 milyar dolar seviyelerine döneceği tahmin ediliyor. Toplamın %10'unu bile bulmayan HBM satışları 2 katından fazla genişleyerek, 2024'te toplamın %20'sini HBM satışlarının oluşturması bekleniyor. Gelecekte, HBM'nin büyümesinin yarı iletken endüstrisinin genel büyümesini yönlendiren ana itici güç olacağı düşünülmektedir.

HBM talebi hızla artıyor, kârlılık daha önceki DRAM'ların 10 katına mı çıkacak?

Yarı iletken bellek sektörünün önde gelen isimlerinden Micron Technology, 25 Haziran'da 2025 mali yılı Ağustos döneminin üçüncü çeyreğine (2025 Mart-Mayıs) ait mali sonuçlarını açıkladı. Şirketin gelirleri, geçen yılın aynı dönemine göre %37 artarak 9.310.000.000 dolara, net karı ise 1.885.000.000 dolara çıkarak 5,7 kat büyüdü. Veri merkezi gelirleri, geçen yılın aynı dönemine göre iki katı aşarak çeyrek bazında rekor kırdı. Özellikle, AI sunucularında kullanılan HBM, rekor düzeyde satış rakamlarına ulaştı. HBM, diğer DRAM'lara göre %500 ila %1000 daha fazla kârlılığa sahiptir.

[Şekil 3] Micron'un satış gelirleri ve nihai kar/zarar Kaynak: Yazar tarafından hazırlanan mali raporlar Mikron Teknoloji'nin iş birimi bazında satışları, veri merkezleri için HBM ve büyük kapasiteli DRAM gibi bilişim ve ağ alanında bir önceki çeyreğe göre %11 artış göstermiştir (geçen yılın aynı dönemine göre %97 artış), ayrıca veri merkezleri için SSD'lerin (katı hal sürücüsü: entegre devre kullanan yardımcı bellek) artışıyla birlikte depolama, bir önceki çeyrekle kıyaslandığında %45 artış göstermiştir (geçen yılın aynı dönemine göre %2 azalmıştır).

[Şekil 4] Micron Technology'nin İş Birimi Bazında Satış Gelirleri (Birimi: Milyon Dolar) Kaynak: Yazar tarafından hazırlanmış mali raporlar

Micron Technology［MU］, sonraki nesil ürünlerin örnek gönderimine başladı, yarı iletken bellek üreticileri arasındaki rekabet daha da artıyor

Micron Technology, HBM'nin seri üretim genişlemesi ve ürün geliştirme yol haritasının sorunsuz ilerlediğini belirterek, 2025'in sonlarına doğru HBM'nin payının şu anki DRAM toplam payı ile aynı seviyeye ulaşacağını öngörüyor. Bu, önceki planlamalardan daha erken bir başarı olacaktır. Micron şu anda, GPU (görüntü işleme yarı iletkenleri) ve ASIC (özel amaçlı entegre devreler) platformları için dört müşteri adına HBM'yi büyük miktarlarda sevk etmekte, ancak müşterilerden normal takvimden daha erken ürün temin etme talepleri de gelmektedir.

Micron Technology'nin CEO'su Sanjay Mehrotra, AI'nın yüksek performanslı bellek ve depolama için benzeri görülmemiş bir talep yarattığını belirterek, "2025 mali yılında rekor satış, sağlam kar marjları ve serbest nakit akışı elde etme yolundayız. Aynı zamanda, AI destekli bellek talebindeki artışa yanıt vermek için teknolojik liderliği ve üretim mükemmeliyetini güçlendirmek adına disiplinli yatırımlara devam edeceğiz," dedi.

Dördüncü çeyrek ile ilgili olarak bellek talebinin güçlü kalmaya devam edeceği belirtilerek, satışların önceki çeyreğe göre %15 artışla 10.7 milyar dolar (rehberlik orta değeri) ile rekor seviyeye ulaşması bekleniyor. Veri merkezlerinde AI'nın sürekli büyümesi için olumlu koşullar mevcut ve 2025 Ağustos döneminde önemli bir gelir artışı elde edileceğinden emin oldukları ifade ediliyor.

Micron Technology, Haziran ayının başından itibaren HBM'nin bir sonraki nesil ürünü olan "HBM4" için bazı müşterilere örnek gönderimine başladığını duyurdu. Seri üretimin 2026'da başlaması bekleniyor. LLM (büyük dil modelleri) sistemlerinde çıkarım performansını hızlandırmayı amaçlıyor. Micron Technology'nin mevcut nesil AI ürünleri olan "HBM3E" ile karşılaştırıldığında, performansın %60'tan fazla arttığı ve enerji verimliliğinin %20 iyileştiği belirtiliyor.

Micron Technology, 2026 yılında faaliyete geçiş için Singapur'da ileri düzey HBM paketleme fabrikası inşaatına başladı. Toplam yatırım tutarının 7 milyar dolar olduğu belirtiliyor. Şu anda, Micron Technology, SK Hynix ve Samsung Electronics gibi Koreli rakiplerinin peşinden koşan bir konumda, ancak ne kadar ilerleyebilecekleri merak konusu. Genişleyen AI odaklı pazarı nasıl elde edecekleri, yarı iletken bellek üreticileri arasındaki rekabetin daha da artacağı anlamına geliyor.

Ishihara Jun'un Dikkat Çeken 5 Hisse Senedi

Micron Teknolojileri ［MU］ Kaynak: Ticaret İstasyonu

NVIDIA［NVDA］ Kaynak: TradeStation

Amazon.com［AMZN］ Kaynak: Ticaret İstasyonu

Alfabe［GOOGL］ Kaynak: TradeStation

Microsoft［MSFT］ Kaynak: Ticaret İstasyonu