Haftalık Piyasa Trendleri Gözden Geçirme: Stabilcoinlerin ABD Tahvillerine Dönüşümü ve Bitcoin Stratejik Yükselişinin Yeni Dönümü

Bu hafta kripto pazarında dalgalı bir görünüm sergilendi, Bitcoin birçok kez iğne etkisinde kaldı, Ethereum ise göreceli olarak stabil bir performans sergiledi, UNI, ETHFI gibi ilgili varlıklar da iyi bir performans gösterdi. Trump Medya Teknoloji Grubu, 2.5 milyar dolarlık özel sermaye finansmanı ile Bitcoin satın aldı, Pakistan ulusal düzeyde bir Bitcoin stratejik rezervi kuruyor, FTX'in 50 milyar dolarlık geri ödemesi, pazarın başında yükselmesine neden oldu. Cuma günü SEC'in stake düzenlemelerini gevşetme haberine rağmen, piyasada genel bir düşüş yaşandı, sonraki hareketler dikkatle izlenmeli.

Sıcak konular açısından, stablecoin hala pazarın odak noktası ve giderek ABD hükümeti ve küresel kurumların strateji geliştirdiği yönlerden biri haline geliyor; Bitcoin konferansı somut bir fayda sağlamasa da, ana akım görüşlere dikkat edilmesi gerekiyor; SEC düzenlemelerinin gevşetilmesi, staking alanı ve ABD pazarındaki zamanlama artık geldi.

Bir. Stabilcoin'in ABD Hazine Bonoları ile Entegrasyonu Eğilimi

1.Circle IPO

27 May'da stablecoin ihraççısı Circle, satış söylentilerini yalanladıktan sonra, bir IPO başlattığını ve NYSE'de halka açılmayı planladığını açıkladı. İki gün sonra BlackRock, Circle IPO'sunun %10 hissesini satın almayı planladığını duyurdu.

Ana detaylar:

• IPO'nun 5 Haziran 2025'te işlem görmesi bekleniyor.
• 1 Nisan'da SEC'ye IPO başvurusu yapıldı, 27 Mayıs'ta halka arz belgesi yayımlandı
• NYSE'de işlem görüyor, hisse senedi kodu "CRCL"
• 24-26 dolar/hisse fiyatıyla 24 milyon A sınıfı adi hisse senedi ihraç etmeyi planlıyor.
• Tahmini finansman yaklaşık 6.24 milyon ABD doları, değerleme yaklaşık 56.5 milyon ABD doları
• ARK gibi tanınmış yatırımcılar satın almakla ilgilendiklerini belirtti.

Circle'ın USDC'sinin mevcut piyasa değeri yaklaşık 607.93 milyar dolar, stablecoin pazarının %24.59'unu oluşturuyor, yalnızca Tether'in ardından geliyor. Bu yıl USDC'nin piyasa değeri %38.44 artış gösterdi, bu Tether'in %11.51'inin çok üzerinde.

Circle, IPO'ya olan bağlılığını ve ortakları Coinbase ile olan yakın ilişkisini sürdürüyor:

• Coinbase 2021'de başarıyla halka açıldı, kripto sektörüne örnek teşkil etti.
• ARK Invest gibi kurumsal yatırımcıları çekmek, sektörün meşruiyetini artırmak
• Circle, Coinbase'ın çeşitlendirilmiş gelir modelini örnek alarak, IPO'ya zemin hazırlıyor.

Coinbase, Circle ile %50 gelir paylaşım anlaşması imzaladı ve USDC ürününden elde edilen tüm faiz gelirlerini alıyor. 2024'te Coinbase, Circle'dan yaklaşık 900 milyon USDC geliri elde edecek ve bu da toplam değerinin yaklaşık %25'ine denk geliyor.

IPO sonrası, Circle yenilik ve genişleme için fon elde etmede daha kolay hale gelecek ve daha fazla stratejik iş ortağı çekecek. USDC'nin büyümesi doğrudan Coinbase'i faydalandırdığı için, bu Coinbase hisse senedi fiyatlarının artışına yol açabilir.

2.Tether, yeni pazarlara yöneliyor

25 May'da yapılan habere göre, Tether CEO'su ABD'nin stablecoin yasasını ilerletmesine rağmen, Tether'in odak noktasını yurtdışı pazarlarına koymaya devam edeceğini ve Genius Yasası'nın yabancı ihraççılar üzerindeki etkisine dikkat edeceğini belirtti. Bunun bir kısmı, Bitcoin ve ipotek gibi varlıklarının önerilen standartlara uymayabileceği için.

2024 yılı Aralık itibarıyla, Tether hala %18 rezervini, düşük likiditeye sahip ve yüksek riskli varlıklara, örneğin stabilcoin olmayan kripto varlıklara ve kredilere yatıracaktır; bu durum, GENIUS Yasası'nın %100 yüksek likiditeye ve düşük riskli varlık rezervi gereksinimlerini tam olarak karşılamamaktadır.

3.Stablecoin ile ABD Hazine Bonoları arasındaki sıkı ilişki

Stablecoin ihraççıları, ABD Hazine bonoları gibi yüksek likiditeye sahip varlıkları tutarak faiz geliri elde eder. Tether ve Circle, ABD Hazine bonosu tutma miktarı 116 milyar dolara ulaşarak, ABD Hazine bonosu doğrudan sahipleri arasında ilk 20'ye girdi.

Amerika'daki Genius stablecoin yasasının geçmek üzere olmasıyla birlikte, stablecoin ihraççıları dijital doların küresel ekonomiye girmesi için bir kanal haline gelecek ve doların küresel kapsamını artıracak. Amerikan hükümeti, stablecoin'leri kullanarak doların küresel rezerv para birimi statüsünü koruyacağını belirtti.

Stablecoin'lar ve ABD Hazine tahvilleri ekonomik işlev açısından benzerdir:

• Güvenlik ve istikrar
• Yüksek likidite
• Teminat olarak
• Gelir Kaynağı

İki, Bitcoin konferansı ana noktaları

1. Başkan Yardımcısı Vance

• Önceki hükümetin düşmanlık politikalarını sona erdirdiğini duyurdu, "GENIUS Yasası"nın yasalaşmasını teşvik etti.
• Bitcoin'in stratejik varlık olarak potansiyelini vurgulamak
• Şeffaf ve yenilikçi dijital varlık düzenlemeleri oluşturma taahhüdü
• Kripto topluluğunu politikaya katılmaya ve avantajlı politikaları teşvik etmeye çağırıyorum

2. Senatör Cynthia Lummis

• Sektör için piyasa yapısı yasasının önemini vurgulamak
• 600 dolardan düşük Bitcoin işlemlerinin vergiden muaf tutulması önerisi
• Amerika'nın stratejik rezerv olarak 1 milyon Bitcoin satın alması ve tutması önerilmektedir.
• Bitcoin'in ekonomi ve küresel savunma üzerindeki önemini vurgulamak

3.SEC komiseri Hester Peirce

Meme coin düzenleme komitesinin kurulabileceğini gösteriyor, düzenleme boşluğunu dolduruyor.

Üç, Politika Düzenlemesi

1. SEC, üç tür PoS ağı staking faaliyetinin menkul kıymet ihracı teşkil etmediğini açıkladı:
   • Kendiliğinden staking
   • Üçüncü taraf merkezi olmayan staking
   • Uyumlu Saklama Teminatı

2. SEC, Binance'a karşı davanın iptalini talep etti ve iptal kararının "nihai" olduğunu belirtti. Binance'ın bir sonraki adımı, ABD pazarında aktif bir şekilde yer almak olabilir, BNB'nin temsil ettiği Binance ekosistem token'ları dikkat çekici.