Piyasa Gözlem Haftalık Raporu [6.9 - 6.13]: Jeopolitik sarsıntılar ve temkinli sermaye rezonansı, Ana Akım Token'lar dalgalanıyor, piyasa yüksek seviyelerde güç topluyor.

Jeopolitik durumun dalgalanması piyasa duygusunu etkiliyor, Ana Akım Token'lar dalgalı bir düzeltme yaşıyor

Makro çevre değişiklikleri piyasa dalgalanmalarına neden oluyor:

• Orta Doğu bölgesindeki gerginlikler kısa vadeli riskten kaçınma duygusunu artırdı ve piyasa dalgalanması arttı. Fed'in faiz indirim beklentileri yükselirken, yatırımcıların tutumu temkinli bir şekilde beklemeye yöneldi.

Fon akışı marjinal bir iyileşme gösteriyor ancak sürekli bir ivme eksik:

• Kripto para ETF'leri net akışa geri döndü ancak ivme zayıfladı, stablecoin'lerin arz artışı hızı düştü, USDT priminin zayıflaması, fon giriş isteğinin güçlü olmadığını gösteriyor.

Ana Akım Kripto Paraların Performansı Ayrışıyor, Bitcoin Güçlü Eğilim Yavaşlıyor, Ethereum Düzeltmeden Önce Yeniden Yükseliyor:

• Bitcoin yüksekten geri çekildi, Ethereum'un yükseliş ivmesi zayıfladı, bazı kurumlar hala alım yapmaya devam ediyor, genel yapı hala nötr ve güçlü bir eğilimde.

Küçük Piyasa Değeri Coin'lerinin Likiditesi İyileşti Ancak Yükseliş Engelleniyor:

• Küçük coinlerin toplam piyasa değeri geri çekilmeden önce bir sıçrama yaptı, piyasa payı düşüşü durdurdu ve dalgalanıyor, zincir üzerindeki aktivite göstergesi 53, hâlâ zayıf bir bölgededir.
• Piyasa şu anda düzeltme son aşamasında, kısa vadede fon akışına dikkat edilmeli, küçük coinlerin yapısal olarak güçlenmesini ve Ana Akım Token'ların fon geri dönüşü belirtilerini sabırla beklemelidir.

Bir. Makro Çevre ve Pazar Durumu

• Jeopolitik Durum: Orta Doğu bölgesindeki yerel çatışmalar yaklaşık iki haftadır devam ediyor, henüz kapsamlı bir savaş riski yok, ABD destek sağlıyor ancak doğrudan müdahalede bulunmadı.
• Piyasa Eğilimleri: Duygu dalgalanmaları nedeniyle petrol fiyatları yükseldi, Bitcoin 105.000 dolar civarına geri düştü, Amerikan borsaları toparlandı, piyasa volatilitesi azaldı.
• Para politikası: Temmuz'da faiz indirimi beklentileri artıyor, Fed enflasyon ile ekonomik büyümeyi dengelemek zorunda.

İki, fon akışı analizi ve Ana Akım Token piyasa yapısı

Dış Fon Akışları

• ETF fonları: Bu hafta net giriş 2.8 milyar dolar, akış miktarı belirgin şekilde arttı.
• Stablecoin: Bu hafta 2.3 milyar dolar artırıldı, günlük ortalama 321 milyon dolar artırıldı ve yüksek seviyelerde.

Piyasa Duygu Göstergesi

• Piyasa Dışı Premium: Stabil coinlerin premiumu artış gösterdi.

Bitcoin (BTC)

• **Teknik Bakış: **Fiyat dalgalanma yukarı yönlü aralıkta.
• On-chain veriler: 10.3 bin dolar üzerindeki madeni para yoğunluğu artıyor

Ethereum (ETH)

• BTC'den daha zayıf performans, ETH/BTC oranı dalgalanmaya devam ediyor, fonlar BTC'ye sürekli geri akıyor.
• Zincir Üzerindeki Değişiklikler: Aktif adres sayısındaki artış, aşamalı dip oluşumunu işaret ediyor olabilir.

Makroekonomik İnceleme

Jeopolitik Gelişmeler

• Jeopolitik Arka Plan:

Orta Doğu bölgesinin coğrafyası karmaşık olup, çevresindeki ülkelerin güçleri arasında büyük bir fark bulunmaktadır. Bu durum, büyük ölçekli kara çatışmalarının olasılığını azaltmaktadır, ancak büyük bir gücün doğrudan müdahalesi olmadıkça. Mevcut çatışma, muhtemelen nokta hedeflerine yönelik saldırılarla sınırlı kalacaktır.

• Çatışma Ölçeği ve Süresi:

Uzun vadede düşük yoğunluklu bir karşıtlık durumu sergilemesi bekleniyor, tam kapsamlı bir konvansiyonel veya nükleer savaş yerine. Çevre ülkelerin tampon rolü doğrudan temas olasılığını daha da sınırlıyor.

• Etki Değerlendirmesi:

Mevcut durumda, piyasanın tam bir savaş konusundaki endişe derecesi düşük, jeopolitik riskler esas olarak duygusal dalgalanmalar olarak kendini gösteriyor, maddi askeri yükseliş değil.

• Petrol fiyatı trendi:

Şu anda petrol fiyatlarındaki artış esasen piyasa duygularının tepkisinden kaynaklanmakta ve gerçek arz kesintilerinden değil. Kısa vadede küresel petrol arz zinciri üzerindeki etkisi sınırlıdır.

• Hisse Senedi Piyasası ve Kripto Para Piyasası:

ABD borsası öncesinde bir düşüş yaşansa da sonrasında bir toparlanma meydana geldi, Bitcoin fiyatı 105,000 dolar civarına yükselerek piyasa duyarlılığının biraz iyileştiğini gösteriyor. Volatilite sabahki zirveden geri çekilerek öğleden sonra 1000 dolar aralığında dalgalanmaya devam etti.

• Volatilite Değişimi:

Yılın başına kıyasla, mevcut piyasanın jeopolitik olaylara duyarlılığı azalmış, fiyat dalgalanma aralığı daralmıştır.

• Kurumsal Pozisyonun Etkisi:

Kurumsal yatırımcıların (emeklilik fonları, sigorta şirketleri gibi) pozisyonlarını artırmasıyla birlikte, kripto para piyasasında dolaşım miktarı azalmakta ve ABD borsa özelliklerine benzer bir durum sergilemektedir (boğa piyasası uzun sürmekte, ayı piyasası ise kısa sürmektedir). ETF'nin kilitlenme etkisi belirgin, akışlar olmasına rağmen, çoğu fon kilitli durumda kalmaktadır.

• Piyasa Ritmi:

Bitcoin'un hareketi, Amerikan borsa ile daha fazla bağlantı kuruyor, kurumların yatırım karar alma süreleri uzuyor (genellikle yıllık bazda pozisyon ayarlamalarıyla), bu da dolaşımdaki token miktarının azalmasına ve piyasa istikrarının artmasına neden oluyor. Ancak kısa vadede hala duygu etkisi altında, örneğin sabah hızlı bir düşüşün ardından bir toparlanma hareketi yaşanıyor.

• Diğer kripto paralarla karşılaştırma:

Ethereum ve Solana gibi Ana Akım Token'ler, büyük ölçekli ETF'lerin ve kurumların derin katılımının eksikliği nedeniyle hala yüksek volatilite göstermektedir.

Nötr Faiz Oranı Beklentisi

2025 yılının Temmuz ayı sonundan 2026 yılının sonuna kadar olan çok sayıda Federal Reserve toplantısı beklentilerine göre, piyasalardaki faiz indirimine yönelik beklentiler giderek artıyor.

2025 yılının dördüncü çeyreğindeki toplantılar, faiz oranlarını %3.75-%4.00 aralığına 50 baz puan düşürme olasılığının giderek arttığını gösteriyor.

Özellikle 2025 Aralık ortasındaki toplantıda, faiz indirimi olasılığı %28.6 ile 225-250 baz puana ulaşırken, %21.3 ile %4.00-%4.25 aralığına düşme olasılığı bulunmaktadır. 2026 yılındaki toplantılar ise faiz indirim oranının daha yavaş olabileceğini ve olasılık dağılımının daha dağılmış olduğunu göstermektedir.

Gelecek Hafta Anahtar Olaylar

Gelecek hafta, ABD CPI, PPI, perakende satış gibi birçok önemli ekonomik verinin yayımlanması bekleniyor ve Avrupa Merkez Bankası faiz kararı da açıklanacak. Bu olaylar piyasa üzerinde önemli bir etki yaratabilir, yatırımcıların dikkatle takip etmesi gerekiyor.

İki. Zincir Üstü Veri Analizi

1. Son zamanlarda piyasayı etkileyen kısa vadeli veri değişiklikleri

1.1 Stabil Coin Fon Akışı Durumu

Bu hafta stablecoin arzı 1.149 milyar olarak gerçekleşti, önceki aya göre %14 artış gösterdi, günlük ortalama arz ise 164 milyon, önceki aya göre %14 artış sağladı. Arz miktarı geçen haftaya göre artmış olsa da, artış hızı yavaşlamaya başladı. Stablecoin akışı, ana akım kripto para birimlerinin fiyat hareketleriyle yakından ilişkilidir; bu hafta arz hızındaki yavaşlama, Bitcoin fiyatının önceki zirveyi aşamamasının nedenlerinden biri olabilir.

Genel olarak, stablecoin toplamı hâlâ artmaya devam ediyor, ancak arz artış hızı dalgalı. Pazar henüz tamamen güçlenmedi, bu nedenle temkinli bir iyimserlik tutumu sürdürülmesi önerilir.

1.2 ETF fon akışı durumu

Bu hafta Bitcoin ETF'si net girişleri yeniden toparladı ve miktar 10.2045 milyar dolara ulaştı, bir önceki haftaya göre 17.18 milyar dolarlık bir artış gösterdi ve kurumsal yatırımcıların kısa vadeli duyarlılığını yansıtıyor. Haftanın başındaki iki günde net giriş hızı hızlandı, Bitcoin fiyatı da salı günü bu haftanın zirvesine ulaştı. Takip eden günlerde hala net girişler devam etti ancak hız yavaşlamaya başladı, Bitcoin fiyatı da çarşamba gününden itibaren geri çekilmeye başladı. ETF net giriş trendi tersine dönmeden önce, Bitcoin fiyatının sürekli düşüş riski konusunda dikkatli olunmalıdır.

Dikkate değer olan, Ethereum ETF'sinin bu hafta belirgin ve sürekli bir fon akışı yaşaması, özellikle 11 Haziran'da tek günde 240 milyon dolar girişi olmasıdır. Bu, orta ve uzun vadeyi etkileyebilecek olumlu faktörlerin var olabileceğini gösteriyor, ancak kısa vadeli piyasa aşırı ısınma riskine karşı da dikkatli olmak gerekir.

1.3 Dışarıda Prim Durumu

Son bir haftada USDT ve USDC'nin piyasa dışı prim oranları önce senkronize bir şekilde yükseldi, bu da haftanın ilk yarısında piyasa dışı fonların geri akış belirtileri olduğunu gösteriyor. Çarşamba günü, USDT ve USDC prim oranları zirveye ulaştıktan sonra düşüşe geçti ve genel piyasa da buna paralel olarak geri çekildi. Perşembe günü, USDC prim oranı tekrar yükseldi ve USDT ile farklı bir seyir izledi. Şu anda USDC prim oranı %100'e geri döndü, USDT ise %99.65'e kadar düştü.

Genel olarak, USDC ve USDT'nin prim oranı hâlâ düşüş eğiliminde ve bu, piyasanın genel ruh halinin temkinli olduğunu gösteriyor. Normal veya boğa piyasası aşamasında, stabil coinler genellikle hafif bir prim gösterir, bu da piyasaya giriş yapmak isteyen fonların primli alım yapmaya istekli olduğunu temsil eder.

1.4 Kurumsal Yatırımcı Yönelimi

Bazı tanınmış kurumsal yatırımcıların alım davranışlarından görülebileceği gibi, bu yıl boyunca Bitcoin sürekli olarak artırılmıştır, ancak fiyat 100.000 doları aştığında alım temposu belirgin bir şekilde yavaşladı. 2 Haziran'da fiyat 106495 dolar civarındayken 705 adet alım yapıldı, bu da 26 Mayıs'taki 4020 adede göre büyük bir azalma. Bu hafta fiyat 105426 dolar civarındayken 1040 adet alım yapıldı, alım miktarında hafif bir artış oldu.

Bu, kurumun 100.000 doların üzerindeki Bitcoin alımına karşı daha temkinli bir tutum sergilediğini, ancak fiyat düştüğünde alım miktarını artırmaya istekli olduğunu gösteriyor.

1.5 Kısa ve Uzun Süreli Sahiplerin Pozisyon Değişimi

6 Haziran itibarıyla, Bitcoin blockchain verileri uzun vadeli yatırımcıların (LTH) arzının sürekli arttığını ve son altı ayın en yüksek seviyesi olan yaklaşık 14.4 milyon adet ulaştığını gösteriyor; bu, orta ve uzun vadeli fonların güveninin arttığını ve büyük miktarda Bitcoin'in kilitlendiğini, dolayısıyla likiditenin azaldığını ortaya koyuyor. Kısa vadeli yatırımcıların (STH) arzı, yılın başındaki zirveden düşerek Mayıs ayı sonunda dip seviyeye ulaştı; bu da son birkaç ayda satış baskısının zayıfladığını yansıtıyor.

Geçen hafta STH arzı hafif bir artış gösterdi, bu da bazı kısa vadeli yatırımcıların dip alım yapmaya başladığını gösterebilir. Bu hafta STH arzı yeniden düştü, LTH arzı ise yeni zirveye ulaştı, bu da haftanın ikinci yarısındaki düzeltmenin esas olarak kısa vadeli sahiplerin satış baskısıyla tetiklendiğini gösteriyor. Uzun vadeli sahipler hala alım yapmaya devam ediyor, mevcut düzeltme iyi bir alım fırsatı olabilir.

2.Orta Dönem Piyasa Veri Değişiklikleri

2.1 Coin Adresi Dağılımı ve URPD

Bu haftanın ikinci yarısında Bitcoin'in düşüşü sırasında, 1000-10000 adet tutan adreslerin pozisyon oranı düştü, ancak 100-1000 adet ve 10000-100000 adet tutan adresler sürekli olarak artırdı. Bu, haftanın ikinci yarısındaki düşüşün muhtemelen 1000-10000 adet tutan adreslerin satış baskısından kaynaklandığını, ancak satış baskısının diğer adresler tarafından giderek daha fazla emildiğini göstermektedir.

URPD verileri, 7-13 Haziran tarihleri arasında genel değişimin pek büyük olmadığını, yoğunlaşma alanının hala 103000-106000 dolar civarında olduğunu gösteriyor.

![Piyasa Gözlem Haftalık Raporu【6.9