Stablecoin Yeni Çağı: Hong Kong Düzenlemelerinin Açtığı Fırsatlar ve Zorluklar

21 May, Hong Kong Legislative Council passed the stablecoin regulation bill on the third reading, marking the official start of a new era in stablecoin regulation. This decision has sparked widespread discussions within the cryptocurrency community, with some celebrating and others expressing concerns. However, the truly experienced Web3 practitioners remain calm, as they understand that this is not the end, but the starting point of new game rules. As major stablecoin issuers begin to apply for "Hong Kong identity", a deep wealth restructuring around the stablecoin ecosystem is quietly unfolding.

Girişimciler için şimdi, gözleri devler arasındaki rekabetin ötesine çevirmek ve ayaklarının altında şekillenen yeni bir piste yönelmek, kendilerine ait bir fırsat aramak için doğru zaman.

Stablecoin İhracı: Yüksek Eşik Zorluğu

Eğer şu anda "Hong Kong'da stabilcoin ihraç ederek büyük kar elde etme" fikrini düşünüyorsanız, bu düşünceden en kısa sürede vazgeçseniz iyi olur. Bu alan artık "büyük sermaye oyuncularının özel oyunu" haline geldi, bunu destekleyen birkaç ana neden var:

1. Regülasyon kum havuzu öncüsü avantajları: Hong Kong Para Otoritesi'nin regülasyon kum havuzu, iki yıl önce "seçilmiş" projeler geliştirmeye başladı, örneğin bazı büyük teknoloji şirketlerinin stablecoin projeleri gibi. Bu projeler sistem geliştirme, uyum süreçleri ve risk yönetim sistemleri konusunda yeterli hazırlığa sahip, bir kez düzenlemeler yürürlüğe girdiğinde hızla lisans alabilecekler. Yeni girenler büyük bir takip baskısıyla karşılaşacak.

2. Katı mali gereksinimler: Düzenlemeler, ihraççının yeterli mali kaynaklara sahip olmasını şart koşuyor. Örneğin, kayıtlı sermaye en az 25 milyon Hong Kong Doları olmalı ve sürekli kârlılık kanıtı sunulmalıdır. Bu şart, çoğu küçük girişimci ekibini eleyebilmek için yeterlidir.

3. Sıkı düzenleme ve şeffaflık gereksinimleri: Yeni düzenlemeler, rezerv varlıkların %100 eşdeğer olması gerektiğini ve yalnızca nakit ve kısa vadeli devlet tahvilleri gibi yüksek likiditeye sahip varlıklara yatırım yapılabileceğini gerektiriyor. Rezerv fonlarının yönetimi ve denetimi sıkı bir şeffaflıkla yapılmalı, bu da profesyonel bir finans ekibi ve teknik sistem desteği gerektiriyor.

4. Politika riski: Stabilcoinler para egemenliği ile ilgilidir, Hong Kong hükümeti lisans verirken kesinlikle çok dikkatli olacaktır. Önümüzdeki yıllarda "pilot uygulama öncelikli, istikrarlı ilerleme" stratejisini benimseyebilir, her yıl sadece birkaç kurulu onaylayabilir. Politika değişiklikleri riski de göz ardı edilemez.

Bu nedenle, küçük ve orta ölçekli işletmeler ile girişim ekipleri, Hong Kong'da stabilcoin ihracatçısı olma fikirlerini temel olarak bir kenara bırakabilirler. Bu alan, yeterli finansmana, yetenekli insanlara ve güçlü siyasi ve iş ilişkilerine sahip büyük kuruluşlar için daha uygundur.

Ekosistem Fırsatları: Beş Temel Yarış Yolu

Doğrudan stabilcoin ihraç etmenin yüksek bir eşiği olmasına rağmen, stabilcoin ekosistemi etrafında hizmet alanlarında hala büyük fırsatlar bulunmaktadır. İşte beş büyük potansiyele sahip alan:

1. PayFi altyapısı

Bu, küçük ve orta ölçekli ekipler için en umut verici alanlardan biri olabilir. Yönetmelikler, stablecoin ödemeleri ve uzlaşma sistemlerinin geliştirilmesini açıkça teşvik ediyor, pazar talebi büyük. Özellikle fırsatlar şunları içeriyor:

• Sınır ötesi ödemeler: Dış ticaret şirketlerine hızlı, düşük maliyetli fon transferi çözümleri sunar.
• Tüccar Ödemeleri: Perakendeciler için gerçek zamanlı stablecoin ödeme sistemi geliştirerek, fonların devir verimliliğini artırmak.
• Çoklu zincir likidasyonu: Farklı kamu zincirlerindeki stablecoin'leri bağlayan bir çapraz zincir likidasyon platformu geliştirin ve "coin dünyası UnionPay" benzeri hizmetler sunun.

2. Uyum Hizmetleri

Regülasyonların sıkılaşması ve uyum gereksinimlerinin artması, hizmet sağlayıcıları için büyük fırsatlar yarattı:

• Kara para aklama araçları: Şüpheli işlemleri tanımlamak için ihraççiye yardımcı olan zincir üzerindeki işlem izleme sistemini geliştirin.
• Denetim hizmetleri: Stablecoin ihraççılarına profesyonel rezerv denetim hizmetleri sunulmaktadır.
• Regülasyon Teknolojisi (RegTech): İhraççıların uyum süreçlerini basitleştirmek için otomatik uyum raporu oluşturma araçları geliştirmek.

3. Çoklu Zincir Köprüsü

Çoklu zincir ekosisteminin gelişimi, özellikle kurumsal ödemeler ve DeFi alanında büyük bir köprüler arası talep getirdi. Güvenli, verimli ve düşük kayma oranına sahip köprüler geliştirmek, kritik bir altyapı haline gelecektir. Odak, Hong Kong pazarındaki ana akım kamu zincirlerini desteklemeye yönlendirilmelidir; örneğin ETH, Solana, TON, Polygon vb.

Güvenlik en önemli husustur, sıfır bilgi kanıtı, çoklu imza, merkeziyetsiz oracle gibi ileri teknolojilerin benimsenmesi düşünülebilir. Aynı zamanda, yasal gerekliliklere sıkı bir şekilde uyulmalı, dolaylı olarak token basma veya çoklu zincir enflasyonu sorunlarına yol açılmamalıdır.

4. stablecoin varlık yönetimi

Kullanıcılara stablecoin değer artışı sağlama hizmeti çok popüler olacak:

• DeFi protokollerine entegrasyon: Kullanıcıların stablecoin'lerini kredi protokollerine entegre ederek faiz farkı kazanmak.
• Gerçek Varlık (RWA) Yatırımı: Kullanıcıların stabilcoin ile devlet tahvilleri, gayrimenkul gibi gerçek varlıklara yatırım yapmalarını sağlayan ürünler geliştirmek.

Bu alan, ekibin hem finans mühendisliğinde hem de uyum çerçevesinde uzmanlaşmasını gerektiriyor. Hong Kong'un eşsiz finansal ortamı, bu tür yenilikler için iyi bir zemin sağlıyor.

5. Rezerv Varlık Yönetimi

Stablecoin émi̇rleri̇ne profesyonel rezerv varlık yönetim hizmetleri sağlamak, şunları içerir:

• Profesyonel Varlık Saklama
• Yüksek frekanslı denetim ve değerlendirme
• Hazine Bonosu Tahsis Stratejisi
• Döviz Hedge Planı

Bu alan, ilgili lisanslar ve güçlü uzmanlık gerektirir; Hong Kong yerel finansal kurumlarının avantajlı olduğu bir alandır.

Sonuç

Hong Kong stabilcoin düzenlemelerinin çıkışı bir son değil, küresel stabilcoin düzenleme yarışmasının başlangıcıdır. Bu, sektöre net ve öngörülebilir kurallar sunarak büyük bir kurumsal avantaj sağlamaktadır.

Girişimciler için, doğrudan stablecoin ihraç etmeye takılıp kalmalarına gerek yok. Stablecoin ekosisteminin etrafında bulunan çeşitli hizmetler, ödeme arayüzleri, uyum araçları, çapraz zincir köprüler gibi, büyük fırsatlar barındırıyor. Akıllı girişimciler, devlerin göremediği köşelerde, kendilerine ait altın madenini keşfetmelidir.

Bu uyumun kral olduğu yeni çağda, kuralları anlamak, doğru konumu bulmak ve niş alanlara odaklanmak, Hong Kong'un öncülük ettiği stablecoin dalgasında öne geçmek için gereklidir.