ETH birleşmesi bir yıl sonra MEV yapısının evrimi

Ethereum birleşmesinden sonraki bir yılda, MEV-Boost'un pazar payı %90 civarında istikrarlı kaldı. Şu anda MEV'nin karmaşıklık seviyesi oldukça yüksek ve yalnızca kullanıcı dışı roller arasında Searcher, Builder, Relayer, Validator ve Proposer gibi roller bulunmaktadır, bunlar 12 saniyelik blok süreleri içinde karmaşık bir oyun oynamaktadırlar ve kendi maksimum çıkarlarını hedeflemektedirler.

Bu makalede MEV öncesi ve sonrası kâr oranı değişimleri karşılaştırılacak, birleşmeden sonraki MEV'nin yaşam döngüsü ele alınacak ve bazı öncü konulara dair kişisel görüşler paylaşılacaktır.

1. Birleşmeden sonra MEV karları büyük ölçüde düştü

• Birleşimden önceki yıl, ortalama kar 22MU/M
• Bir yıl sonra birleşimden, ortalama kar 8.3MU/M

MEV'ye ait olmaması gereken hacker olayları hariç tutulduğunda, toplam getiri oranı önemli ölçüde düşerek %62'ye ulaştı.

Dikkat edilmesi gereken bir nokta, farklı platformların istatistik yöntemlerinin farklılık göstermesi nedeniyle bunun yalnızca makro bir doğrulama olarak kullanılabileceği ve kesin bir doğruluk taşımadığıdır. Birleşmenin zincir üzerindeki MEV kazançlarını büyük ölçüde düşürüp düşürmediğini anlamak için birleşme öncesi ve sonrası MEV süreçlerini analiz etmek gerekmektedir.

2. Geleneksel MEV modeli

MEV sadece madenciler tarafından değer çıkarılan bir şey değildir. Şu anda Ethereum'daki MEV, esas olarak DeFi işlemcileri tarafından çeşitli yapısal arbitraj ticaret stratejileri aracılığıyla elde edilmektedir; madenciler sadece bu işlemcilerin işlem ücretlerinden dolaylı olarak kâr elde etmektedir.

Zincir üzerinde akıllı hackerlar sürekli olarak sözleşme açıklarını keşfetmektedir, ancak bu açıkları bulduktan sonra nasıl kâr elde edecekleri ve kaçırılmadan bunu yapacakları konusunda zorluklarla karşılaşmaktadırlar. İşlem imzası, Ethereum hafıza havuzuna girdiği anda halka açık bir şekilde yayılacak, birkaç saniye içinde sayısız avcı tarafından hedef alınarak yeniden simüle edilecektir.

Karanlık ormanın rekabeti bununla sınırlı değil. Bazı blockchain düğümlerini test ederken, yalnızca P2P bağlantılarını kabul eden ancak TxPool verilerini aktif olarak iletmeyen birçok serbest düğüm bulduk. Bu düğümler, ana çekirdek blok oluşturma düğümlerini çevreleyerek bilgi akışını kontrol ederek MEV kâr marjını artırıyor.

Süper düğümlerin yanı sıra, borsa sunucularının etrafında da benzer bir rekabet durumu bulunmaktadır. Genel olarak, geleneksel ticarette birçok görünmeyen rekabet mevcut olsa da, kâr elde etme modeli görece açıktır. Ethereum'un birleşmesinden sonra, karmaşık sistem mimarisi hızla geleneksel MEV modelini bozdum, baş etkisi de giderek daha belirgin hale geldi.

3. Birleşim sonrası MEV modeli

ETH birleşmesi, konsensüs mekanizmasının PoW'dan PoS'a geçişini ifade eder. Bu, MEV üzerinde önemli bir etki yaratmıştır:

1. Blok aralığı stabil hale geldi ve 12 saniye olarak sabitlendi. Bu, Searcher'ın daha iyi işlem dizileri biriktirmesine olanak tanıdı, ancak rekabeti de artırdı.

2. Doğrulayıcı ödüllerinin düşmesi, onların MEV ticaret ihalesini kabul etmeye daha istekli olmalarını sağlıyor ve bu da MEV'nin kısa vadede %90 pazar payına ulaşmasına neden oluyor.

3.1 Birleşimden Sonra İşlemin Yaşam Döngüsü

Birleşimden sonra Searcher, Builder, Relay, Proposer, Validator gibi roller dahil edildi ve blok oluşturma sorumluluğu ile sıralamanın ayrılması sağlandı.

Her blokun yaşam döngüsü aşağıdaki gibidir:

1. Builder, çeşitli kaynaklardan işlemleri alır ve blok oluşturur.
2. Builder blokları Relay'e sunar
3. Relay, blokların geçerliliğini doğrular ve Proposer'a ödenmesi gereken miktarı hesaplar.
4. Relay, mevcut slotun Proposer'ına işlem sıralama paketi ve teklif gönderir.
5. Proposer, tüm teklifleri değerlendirir ve en yüksek getirili sıra paketini seçer.
6. Proposer imzalı blok başlığını Relay'e geri gönderecek.
7. Blok yayımlandıktan sonra, ödüller Builder ve Proposer'a işlem ve blok ödülleri aracılığıyla dağıtılır.

4. Özet

4.1 Birleşmenin MEV ekosistemine etkisi

MEV-Boost'un yükselişi, işlem yaşam döngüsü modelini yeniden şekillendirerek, katılımcıların oyun teoretiği oluşturmasına olanak tanıyan daha ince aşamalara ayrıldı. Arayıcılar ve Yapıcılar yüksek derecede iç rekabet durumundalar ve nihayetinde emir akışı kraldır.

MEV, Ethereum birleşmesinin çözmesi gereken bir sorun olmasa da, sistem oyun teorisi ve çeşitli faktörlerin bir araya gelmesi, nihayetinde MEV toplam kâr oranının düşmesine yol açtı. Bu kullanıcılar için iyi bir haber, çünkü kârın düşmesi bazı zincir üstü işlem saldırılarının motivasyonunu azaltacaktır.

4.2 MEV öncü keşif yönleri

• Gizlilik işlemleri: Eşik şifreleme, Gecikmeli şifreleme, SGX şifreleme vb.
• Adil Ticaret: Adil Sıralama FSS, Sipariş Akışı Müzayede MEV Auction, MEV-Share vb.
• Protokol düzeyinde PBS'nin geliştirilmesi

4.3 Ethereum'in OFAC denetimine karşı direnci

Yerel politikalarla uyumlu bir aracın varlığı, işlemlerin belirli bir zamanda zincire yayılmasını garanti eder. MEV incelemesi ile işlemleri onaylayanların %90'ından fazlası olsa bile, sansüre karşı olan işlemler bir saat içinde zincire alınabilir.

4.4 Rölelerin Sürdürülebilirliği

Teşvik eksikliği olan ara bağlantılar sürdürülebilirlik sorunlarıyla karşı karşıya kalır ve bu da güçlü merkeziyete yol açabilir. Gelecekte MEV-paylaşım ve MEV Açık Artırma gibi yöntemlerle kazanç elde edilebilir, örneğin kullanıcıların gizli işlem taleplerini doğrudan kabul ederek.

4.5 ERC4337'nin MEV üzerindeki etkisi

ERC-4337'nin karmaşık mekanizması kısa vadede MEV zorluğunu artıracak, ancak uzun vadede MEV gelişimini engellemeyecek.

4.6 DeFi ve CeFi

DeFi ve CeFi'nin her birinin avantajları vardır, farklı hedef kitlelere yönelir ve kendi gelişimini sürdürecektir.

4.7 Layer-2'deki MEV durumu

Optimism ve Arbitrum gibi L2'ler, madenci MEV'yi azaltmak için farklı yöntemler kullanıyor, ancak Ethereum ana ağıyla bağlantılı olmayan yan zincirlerde hâlâ MEV fırsatları bulunmaktadır.