Solana Spot ETF ilerlemesi hız kazanıyor, düzenleyici odak noktası Stake ve geri alma mekanizması

Son günlerde, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), potansiyel Solana Spot ETF ihraççılarını S-1 başvuru belgelerini güncellemeye zorladı. Bu hamle, piyasa tarafından Solana ETF'sinin maddi inceleme aşamasına girdiği yönünde önemli bir sinyal olarak yorumlandı. Bu haberin ardından, piyasa Temmuz ayında resmi onay alabileceği beklentisiyle hızla ısındı ve Solana ekosistemi de genel bir yükseliş yaşadı.

Haberlere göre, SEC, Solana spot ETF'sini piyasaya sürmeyi planlayan birçok ihraççıya güncellenmiş S-1 kayıt beyanı dosyalarını bir hafta içinde sunmalarını bildirdi. SEC, dosya sunulduktan sonra 30 gün içinde inceleme geri bildirimi sağlamayı bekliyor. Bu güncelleme, fiziksel geri alma dilinin değiştirilmesi ve stake mekanizmasının işlenmesi konularına odaklanıyor; bu iki konu, kripto spot ETF onay sürecinin temel odak noktası haline geliyor.

Fiziksel geri alma mekanizması, yatırımcıların ETF paylarını ilgili temel varlıklarla (örneğin SOL) değiştirmesine izin verir, nakit yerine. SEC, ihraç edenin fiziksel geri alımın yürütülme şekli, varlık değerinin hesaplama yöntemi, kısmi veya tüm varlıkların nakit olarak geri alınmasını destekleyip desteklemediği gibi unsurların açıklamalarının net, uyumlu ve uygulanabilir olup olmadığını dikkatle inceleyecektir. Bu mekanizma, ETF'nin piyasa şeffaflığı, likiditesi ve arbitraj verimliliği ile doğrudan ilişkilidir.

Stake mekanizması, piyasanın bir diğer ilgi odağıdır. Solana gibi PoS kamu blok zincirlerinin yerel varlık değer artırma aracı olarak, stake, pozisyon sahiplerine zincir üzerindeki kazançları sağlayabilir. Verilere göre, 11 Haziran itibarıyla Solana'nın stake oranı %65.44, stake getirisi ise %7.56'dır, bu da Ethereum'un %3.13'ünden çok daha yüksektir. Daha önce SEC, Ethereum ETF onay sürecinde stake ile ilgili maddeleri defalarca atlamıştı, ancak son zamanlarda tutumları yumuşamış görünüyor. Gelen haberlere göre, SEC şu anda Solana spot ETF'sinde stake mekanizmasının dahil edilmesine açık bir tutum sergiliyor, ancak ihraççıdan yeterli hukuki netlik ve uygulama detayları talep ediyor.

Geçen yılın sonundan itibaren Grayscale'in Solana spot ETF'si için 19b-4 dosyasını sunması ve bu yıl Şubat ayında SEC tarafından resmi olarak kabul edilmesinden bu yana, Solana ETF'si maddi düzenleme sürecine girmiştir. SEC, Mayıs ayı sonunda bazı Solana ETF'lerinin onayını yeniden ertelediğini açıklasa da, bu S-1 dosyası revizyon talimatı, düzenleyici kurumun artık Solana ETF'sinin uygulanabilirliğini dışlamadığını, bunun yerine kuralların müzakeresi ve detayların incelenmesi aşamasına geçtiğini göstermektedir.

Şu anda, birçok tanınmış finans kurumu Solana Spot ETF başvurusunda bulundu. Piyasa analistleri, Solana Spot ETF'sinin önümüzdeki 3 ila 5 hafta içinde onaylanmasını bekliyor ve en erken Temmuz'da geçebileceği öngörülüyor. Bu, daha önce piyasa tarafından yıl sonuna kadar beklenen tarihten daha erken.

Solana, kritik onay ön koşullarını sağlamıştır. Bu yıl Mart ayında, Solana vadeli ETF'si onaylandı ve bu, spot ETF'nin onaylanmasının önünü açtı. Ayrıca, Kanada Toronto Menkul Kıymetler Borsası, Nisan ayında stake fonksiyonunu destekleyen dört adet Solana spot ETF'si piyasaya sürdü; bu, sadece kurumsal yatırımcılar için bir çekicilik sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda uluslararası düzenleme boyutunda SEC üzerinde dolaylı bir baskı oluşturdu.

Solana'nın ABD'de Spot ETF onaylanma olasılığı %90'a kadar yüksek olarak tahmin edilse de, SEC'in daha önceki bir davada SOL'u "kaydedilmemiş menkul kıymet" olarak nitelendirmesi hâlâ resmi olarak netleştirilmemiş veya karar verilmemiştir, bu da potansiyel bir engel oluşturabilir.

Solana ETF onay sürecinin hızlanmasıyla birlikte, piyasalardaki kripto varlık ETF'lerine olan ilgi artıyor. Yatırımcılar ve sektör katılımcıları SEC'in bir sonraki adımını dikkatle izliyor ve daha fazla yenilikçi kripto yatırım ürününün ortaya çıkmasını bekliyor.