Strategy, yeni öncelikli hisse senedi STRD'yi piyasaya sürdü, bu da piyasalarda tartışmalara yol açtı.

Strategy tekrar yeni bir ürün piyasaya sürdü ve Bitcoin yoğun stratejisini devam ettiriyor. Yakın zamanda, şirket STRD adında yeni bir öncelikli hisse senedi çıkaracağını duyurdu, 2.500.000 hisse çıkarma planı var ve elde edilen fonlar esas olarak Bitcoin satın almak ve işletme sermayesini artırmak için kullanılacak. Bu, STRK ve STRF'den sonra Strategy'nin piyasaya sürdüğü üçüncü öncelikli hisse senedi ürünüdür.

STRD'nin tasarımı "saldırıda savunma" felsefesini yansıtmaktadır. Yıllık %10'luk bir faiz taahhüt etmektedir, ancak zorunlu ödeme yükümlülüğü yoktur ve faiz birikmez. Bu, şirketin faizi ödememeyi seçebileceği ve ödenmeyen faizin gelecekte ödenmeyeceği anlamına gelir. Ancak, Strategy, şirketin kâr durumu iyi olduğunda faizleri zamanında ödeyeceğini belirtmiştir.

Teorik olarak, Strateji, STRD faizini ödemek için bitcoin pozisyonlarının bir kısmını satma, sürekli finansman sağlama veya şirketin diğer işlerinden elde edilen nakit akışını kullanma gibi çeşitli yolları kullanabilir. Ancak, faiz ödemelerini durdurma seçeneği seçilirse, şirket ciddi sonuçlarla karşılaşabilir, bunlar arasında STRD piyasa fiyatının düşmesi, yatırımcı güveninin zayıflaması ve gelecekte finansman sağlama zorluğu yer alır.

Önceki çıkarılan STRK ve STRF ile karşılaştırıldığında, STRD'nin tasfiye sırası, gelir tasarımı ve risk yapısı açısından kendine özgü özellikleri bulunmaktadır. STRK, istikrarlı gelir arayan temkinli yatırımcılar için uygundur, STRF ise daha yüksek sabit gelir elde etmeyi uman ve belirli bir kredi riskini göze alabilen tarafsız yatırımcılar için tasarlanmıştır; STRD ise risk alma kapasitesi yüksek olan cesur yatırımcıları hedef almaktadır.

STRD'nin piyasaya sürülmesi, Strategy'nin özenle tasarlanmış bir hamlesi olsa da, piyasa tepkisi tutarsız oldu. Bazı yorumcular bunun bir "sermaye sihri" veya "Ponzi şeması" olduğunu düşünüyor. Analizler, STRD'nin esasen bir gelir aracı olarak kamufle edilmiş bir Bitcoin alım opsiyonu olduğunu belirtiyor. Bitcoin fiyatı büyük bir artış gösterdiğinde, Strategy nominal değerde geri alım yapabilir; ancak Bitcoin büyük bir düşüş yaşadığında, şirket faiz ödememeyi seçebilir.

Ayrıca, STRD'nin çıkarılmasının aslında STRF'nin kredi kalitesini artırdığı ve bunun bir "dahi tasarım" olduğu görüşü de var. Gelecekte, Strategy'nin bazı Bitcoin'leri ödünç verme veya nicel ticarete katılma gibi seçenekleri değerlendirebileceği, böylece nakit akışını sürdürebileceği ve hatta bir Bitcoin tabanlı bankaya dönüşebileceği öngörülüyor.

Strategy'nin bu hareketi, piyasalarda uzun vadeli stratejisi hakkında yeniden tartışmalara yol açtı. Yapılandırılmış ürünler aracılığıyla Bitcoin yatırım inancını paketleyerek, risk-getiri modelini tek taraflı bahisleri gizlemek için kullanarak, yüksek faizle piyasanın dikkatini çekmeye çalışan Strategy, inanç temelli karmaşık bir finansal deney gerçekleştiriyor. Bu deneyin gelişimi sürekli olarak takip edilmeyi hak ediyor.