Anakarada Varlıkların Hong Kong'da Fiziksel Varlık Tokenizasyon Projeleri İçin Sınırlamaları ve Değerlendirmeleri

Son zamanlarda, sektörde fiziksel varlıkların tokenizasyonu hakkında (RWA) projeleriyle ilgili çok sayıda danışmanlık talebi ortaya çıktı. Bu talepler tarım ürünleri, gayrimenkul, değerli metaller gibi birçok alanı kapsıyor, hatta bazı tamamen kavramsal projeleri de içeriyor. Ancak mevcut düzenleyici ortamda, Hong Kong düzenleyici kum havuzundan titizlikle geçip onaylanmış RWA projeleri dışında, diğer tür RWA projeleri yüksek risk taşımaktadır, özellikle de Çin anakarasındaki sakinlere yönelik projeler.

Bu makale, hangi ana karasal varlıkların Hong Kong kum havuzunda kullanılabileceğini, hangi varlıkların uygun olmadığını açıklamayı amaçlamaktadır, böylece ilgili tarafların işlerini daha verimli bir şekilde yürütmesine yardımcı olabilsin.

Anahtar Varlıkların RWA'sının Temel Bilgisi ve Değerlendirme Kriterleri

Çin anakarasında bulunan ve esas olarak anakarada yaşayanlara yönelik işletilen varlıklar RWA olarak kullanılabilir, ancak Hong Kong kum havuzunda RWA ihraç etmenin bazı sınırlamaları vardır. Uygulama deneyimlerine göre, aşağıdaki üç varlık türü RWA için uygun değildir:

1. Hong Kong bölgesi yasalarına uygun olmayan varlıklar
2. Çin anakarası bölgesindeki yasal düzenlemelere uymayan varlıklar
3. Şu aşamada Hong Kong'da üretilmesi uygun olmayan varlıklar

Çift Uyumluluk İlkesi

Anakaradaki varlıkların Hong Kong'da RWA üretimi, "çifte uyum prensibi"ne uymalıdır; yani, temel varlıkların hem anakarada hem de Hong Kong bölgesinde uyumlu olması gerekmektedir.

Hong Kong düzenlemeleri açısından

Hong Kong, RWA projelerinde varlık tokenizasyonu ve finansal işletme konusunda önemli bir rol üstlendiği için, temel varlıkların gereksinimleri üzerine finansal düzenlemelere ilişkin yasal mevzuata dikkat edilmesi gerekiyor. Şu anda Hong Kong'un RWA'nın üretimi ve düzenlenmesi konusunda net bir normatif hukuki belge çıkarmadığı halde, Hong Kong'un finansal varlıklar üzerindeki sürekli düzenleme ilkelerini anlamak ve benzer finansal ürünlerin belirli üretim kurallarını referans almak, projenin başarı oranını artırabilir.

Hong Kong, finansal varlıklar için "maddi düzenleme ilkelerini" benimsemekte, varlıkların özüne, dış görünümüne değil, odaklanmaktadır. Belirli düzenlemeler, RWA'ya karşılık gelen fiziksel varlıklar için geçerli olan düzenleyici kurallara göre değerlendirilecektir.

Anakara düzenlemeleri

Ana varlıkların anakaradaki RWA projeleri için, varlığın kendisinin yasal durumu ve işletme yönteminin yasal durumu üzerinde özellikle durulmalıdır.

Varlığın kendisinin yasallığı, nesnelerin dolaşımına ilişkin açıdan değerlendirilebilir ve dolaşan nesneler, sınırlı dolaşımda olan nesneler ve dolaşıma kapalı nesneler olarak üçe ayrılır. RWA için uygun olan nesneler "dolaşan nesneler" veya izinli "sınırlı dolaşımda olan nesneler" olmalıdır.

İşletme şekli açısından, alt varlıkların Çin yasalarına uygun olması, kırmızı çizgilerden uzak durması ve gerekli idari izinleri alması gerekmektedir.

Şu aşamada Hong Kong'da üretilmesi uygun olmayan varlıklar

"Çift Uyumluluk Prensibi"ne uygun olsa bile, bazı varlıklar şu aşamada Hong Kong'da üretilmek için uygun değildir. Şu anda, Hong Kong bölgesindeki RWA projeleri hâlâ kum havuzu deney aşamasında olup, "yüksek teknoloji" veya "temiz yeşil" özelliklere sahip varlıkları seçme eğilimindedir. Ayrıca, iyi bir nakit akışı yaratması zor olan varlıkların da Hong Kong kum havuzu incelemesinden geçmesi pek olası değildir.

RWA için uygun olmayan belirli ana karasal varlık türleri

mücevher ve sanat eserleri

Mücevher ve sanat eserleri türündeki RWA projeleri için danışmanlık talebi oldukça fazladır, ancak kesin hukuki görüş vermek de en zor olanıdır. Genel olarak, mevcut aşamada mücevher ve sanat eserlerini RWA'nın alt varlığı olarak tavsiye etmiyoruz. Aşağıdaki durumlar doğrudan reddedilebilir:

1. Kumar niteliğine sahip mücevher türü ürünler
2. İşlenmiş mücevher ve taşlar
3. Ülkede biyolojik ürünlerin satışının yasaklanması
4. Düşük kaliteli veya işlenmiş yeşil zümrüt veya yeşil zümrüt taklitleri
5. Saf altın, saf gümüş gibi ülkelerde özel yasalarla sınırlı veya yasaklanmış değerli metaller

Fikri mülkiyet türü

Şu anda Hong Kong'daki RWA projesinde başarılı bir örnek görülmemekle birlikte, fikri mülkiyet keşfedilebilecek bir RWA alt varlığıdır. Eğer bu fikri sonuç gerçekten büyük bir ticari değere sahipse, düzenleyici standartlar belirlendikten sonra başvuruda bulunmayı deneyebilirsiniz.

Tarım ve Tarım Ürünleri

Tarım ve tarım ürünleri RWA projeleri için, eğer teknoloji etiği inceleme standartlarına uygun olarak yüksek bir teknoloji içeriğine, araştırma değerine ve iyi bir ticari değere sahipse, düzenleyici normların netleşmesinin ardından başvuru yapmayı denemek de mümkündür.

Saf kavramsal tip

Şunu açıkça belirtmek gerekir ki, RWA, kitle fonlamasıyla eşdeğer değildir. Saf kavramsal projeler için genellikle doğrudan red yanıtı verilir.

Sonuç

Kıtanın ve Hong Kong'un dışında bulunan temel varlıklar için şu anda herhangi bir kısıtlama yoktur. Hong Kong'un "uluslararası finans merkezi" olarak konumlandırılması açısından, varlıkların bulunduğu yer RWA'nın şartı olmamalıdır; asıl mesele varlığın kendisinin gerçek, güvenilir, uyumlu ve yatırım değeri taşıyıp taşımadığıdır.