Stake Dalgası Geliyor: Kahvelerden Wall Street'e

1688'de, Londra'daki bir kafede, kaptanlar seferlerine sigorta sağlamaya istekli zenginleri arıyordu. Bu "sigortacılar", bireysel servetleriyle yüksek riskli sefer projelerine garanti veriyorlardı; itibarları ne kadar yüksekse, o kadar fazla iş çekiyorlardı. Günümüzde, kripto para dünyası bu modelin dijital versiyonunu yeniden yaratıyor: Varlıklar aracılığıyla risk üstlenerek getiri elde etmek ve aynı zamanda tüm sistemin güvenliğini ve güvenilirliğini artırmak.

29 Mayıs 2025'te, ABD hükümeti, stake yapmanın yasal anlaşmazlıklara yol açmayacağını açıkça ifade etti. Bu açıklama, kripto para endüstrisi için büyük bir öneme sahip. Stake mekanizmasında, kullanıcılar ağ güvenliğini artırmak için tokenlerini kilitler ve sabit gelir elde ederler. Doğrulayıcılar, stake edilen tokenleri kullanarak işlemleri doğrular, yeni blokları paketler ve blok zincirinin sorunsuz çalışmasını sağlar; karşılığında yeni basılan tokenler ve işlem ücretleri alırlar.

Stake olmadan, Ethereum gibi Proof of Stake ağları çalışamaz. Ancak, önceki düzenleyici belirsizlikler birçok kurumun sadece izlemekle yetinmesine ve yıllık %3-8 arasında Stake getirisine katılmasına engel oldu.

Büyük Ölçekli Stake Dalgası Geliyor

3 Temmuz'da, ABD'nin doğrudan kripto para birimi maruziyeti sağlayan ve Stake ödülleri sunan ilk fonu Rex-Osprey Solana + Staking ETF resmi olarak piyasaya sürüldü. Bu fon, Cayman Adaları'ndaki bir yan kuruluş aracılığıyla SOL token'larını tutmakta ve en az yarısını Stake etmekte.

Diğer platformlar da Stake hizmetleri sunmaya başladı:

• Bir ticaret platformu, ABD kullanıcıları için Ethereum ve Solana'yı destekleyen kripto para Stake hizmeti sundu.
• Bir platform, Babylon protokolü aracılığıyla Bitcoin Stake özelliğini ekledi.
• VeChain, 1500 milyon dolar değerinde "StarGate" Stake programını başlattı.
• Bit Digital, Ethereum Stake'ine odaklanıyor

Düzenleyici Ortamda Önemli Değişim

1. 2025 Mayıs'ta SEC tarafından yayımlanan Stake kılavuzu

Bu kılavuz, blok zincirinin çalışmasına yardımcı olmak amacıyla yapılan Stake işlemlerinin tamamen uyumlu olduğunu ve yüksek riskli yatırım veya menkul kıymet olarak değerlendirilmediğini açıkça belirtmektedir. Bu, bireysel Stake, başkalarına Stake yaptırma ve güvenilir platformlar aracılığıyla Stake yapmayı kapsamaktadır. Bu düzenleme, çoğu Stake işlemini "Howey testi" ile tanımlanan "yatırım sözleşmesi" kapsamının dışına çıkarmaktadır.

2. "CLARITY Yasası"

Bu ABD Kongresi önerisi, farklı dijital varlıkların düzenleyici otoritesinin belirlenmesini amaçlamaktadır. Tasarı, düğüm operatörlerini, Stake katılımcılarını ve kendi kendine saklama cüzdanı kullanıcılarını korumakta, "yatırım sözleşmesi varlıkları" adı verilen yeni bir kategori getirmekte ve blok zinciri projeleri veya tokenlar için "olgunluk" değerlendirme mekanizması kurmaktadır.

Bu değişiklikler, kripto para Stake işlemleri için daha güvenli ve net bir operasyon ortamı yaratmaktadır. Stake gelirleri, "hâkim kontrol" elde edildiğinde normal gelir olarak vergilendirilir, sonrasında satış gelirleri ise sermaye kazancı vergisine tabi olur. Tüm Stake gelirleri ABD İç Gelir Servisi'ne beyan edilmelidir.

Ethereum: Stake Çılgınlığının Odak Noktası

Ethereum fiyatı 2500 dolar civarında kalmasına rağmen, Stake verileri dikkat çekici bir performans sergiliyor. Şu anda stake edilen toplam ETH miktarı 35 milyon adeti aşarak tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı ve dolaşımdaki toplam miktarın neredeyse %30'unu oluşturuyor. Regülasyonların netleştiği bir ortamda, stratejik değeri patlama noktasına geliyor.

Şirket Gelişmeleri

Birçok şirket, Stake alanında aktif bir şekilde pozisyon alıyor:

• BitMine Immersion Technologies, 2.5 milyar dolar finansman tamamladı, ETH satın almak ve Stake yapmak için özel olarak kullanacak.
• SharpLink Gaming, ETH rezervini 198,167 adede çıkararak %100 tam Stake gerçekleştirdi.
• Ethereum ETF ihraççıları, stake yeterliliği için başvuruda bulunuyor.

Bloomberg analistleri, önümüzdeki birkaç ay içinde Stake ETF'lerinin düzenleyici onay alma olasılığının %95'e kadar yükselebileceğini öngörüyor. Bu tür ürünlerin, Ethereum fonlarının kuruluşundan bu yana yaşadığı fon çıkışı sorununu tersine çevirmesi bekleniyor.

Kripto Para ve Wall Street'in Rezonansı

Geleneksel finans, kripto paraların değer önerisini anlamakta zorlanırken, "getiri" kavramı Wall Street'te yankı bulabiliyor. Yıllık %3-5 arasında Stake getirisi sağlayan, aynı zamanda varlık değerinin artış potansiyelini sunan düzenlenmiş bir kripto fon, yatırımcılar için son derece çekici.

Emeklilik fonları, uyumlu ETF'ler aracılığıyla Ethereum'a erişim sağlarken, aynı zamanda bu fonun ağ güvenliğini sağlamasıyla gelir elde etmesi, şüphesiz sektör için bir dönüm noktasıdır.

Stake ile gelen ağ etkisi artık görünür hale geldi: Daha fazla kurum stake etmeye katılıyor → Ağ güvenliği artıyor → Daha fazla kullanıcı ve geliştirici çekiliyor → Uygulama ölçeği genişliyor ve işlem ücretleri artıyor → Stake getirileri daha da yükseliyor. Bu, tüm katılımcılar için faydalı bir döngüdür.

Yatırımcıların blok zinciri teknolojisini veya merkeziyetsiz kavramı derinlemesine anlamalarına gerek yoktur, sadece "varlık tutmakla kâr elde edersiniz" basit mantığını anlamaları yeterlidir. Stake, esasen ağa güvenlik sağlamak içindir ve koruyucular makul bir ücret almayı hak eder.