Kripto madenciliği şirketinde önemli bir dönüşüm satın alma, piyasa potansiyeli düşük değerlendirildi

Bir ABD borsa şirketi yakın zamanda kripto madenciliği alanına stratejik dönüşümünü işaret eden bir dizi önemli adım açıkladı. Şirket, 32 Eh/s kapasitesindeki çalışan Bitcoin madencilik makinelerini 256 milyon dolar karşılığında satın almayı planlamakta ve 18 Eh/s madencilik makinelerinin satın alınması için 144 milyon dolarlık hisse senedi ihraç etmeyi öngörmektedir. Kasım ayında, şirket 393 adet Bitcoin üretmiştir.

Bu ilk partide elde edilen 32 Eh/s madencilik makineleri, Amerika, Orta Doğu ve Afrika dahil beş ülkede bulunmaktadır. Ekipmanlar, ünlü bir madencilik makinesi üreticisinin amiral gemisi S19 modelidir ve yaklaşık 4 yıllık bir amortisman süresi beklenmektedir. Kapatma fiyatı, her bir Bitcoin için yaklaşık 70.000 dolardır ve barındırma işletim maliyetlerini içermektedir.

İkinci aşama için 18 Eh/s madencilik makineleri satın almak için gerekli 1.44 milyar dolarlık fon, 9 doğal kişiden oluşan bir yatırımcı grubuna yönelik yönlendirilmiş bir ihraç yöntemiyle toplanacaktır. İşlemin 2025 Mart ayında tamamlanması bekleniyor, satıcı ise Golden TechGen (GT).

Şirket ayrıca bir opsiyon ödülü olarak bir ek sözleşme imzaladı. Eğer şirketin piyasa değeri önümüzdeki 30 ay içerisinde 30 iş günü boyunca belirli bir seviyeye ulaşırsa, yukarıda bahsedilen 9 yatırımcıya ek olarak 97,105,500 dolarlık hisse senedi ihraç edilecektir.

Bitcoin fiyatı son zamanlarda önemli ölçüde artsa da, şirket daha önce Bitcoin fiyatı 6-7 bin dolar civarında iken satıcı ile anlaşma sağlamıştı, bu nedenle bu satın alma esasen eşit fiyatla gerçekleşmiştir.

Tamamlanan satın alma sonrası, şirket otomobil bayisinden kendi madencilik işletmesine dönüşecek. Gelecekte şirket, Bitcoin fiyat dalgalanmalarının şirket karı üzerindeki etkisini azaltmak için hesap gücü kiralama ve bulut barındırma gibi iş alanlarını daha da genişletmeyi planlıyor.

Yatırım açısından bakıldığında, 2025 yılının Mart ayında kalan 18 Eh/s proje satın alındığında, şirketin operasyonel hash gücü 50 Eh/s'ye ulaşacak ve Amerika'daki halka açık şirketler arasında en büyük madencilik şirketi olma potansiyeline sahip. Şu anda, Kuzey Amerika'daki diğer büyük madencilik şirketlerinin piyasa değeri ve hash gücü karşılaştırması aşağıdaki gibidir: Bir şirketin kendi madencilik tesisi 46 Eh/s hash gücüne sahip, piyasa değeri 7.9 milyar dolar; diğer bir şirketin kendi madencilik tesisi 32 Eh/s, piyasa değeri 3.6 milyar dolar.

Şirketin kapanış fiyatının görece yüksek olduğu göz önüne alındığında, daha muhafazakar bir 1.1 milyar $/Eh değerleme temelini alarak, ikinci satın alma tamamlanmadan önceki piyasa değeri tahmini 3.52 milyar $ olarak belirlenmiştir, satın alma sonrasında ise 5.5 milyar $'a ulaşabilir. Mevcut yalnızca 720 milyon $ piyasa değeri ile karşılaştırıldığında, şirketin hisse fiyatı belirgin şekilde düşük değerlendirilmiş olup, gelecekteki artış potansiyeli 3.9 kat ile 6.6 kat arasında olabilir.