FOMC toplantısı sonrası piyasa hareketleri ve eşit gümrük vergisi öngörüleri

Makro Pazar İncelemesi

Bu hafta çeşitli varlıkların performansı farklılık gösterdi. ABD borsa endeksi hafif bir artış gösterdi, Dow Jones en iyi performansı sergileyerek %1.2 yükseldi. Emtia pazarında, altın 3000 dolar/onsu aştıktan sonra yükselmeye devam etti, bakır fiyatları son üç ayda %11'den fazla arttı. Ham petrol 68 dolar/varil civarında istikrar kazandı, doğal gaz fiyatları ise düştü. Kripto para piyasasında işlem hacmi düşük, Bitcoin 84,000 dolar civarında dalgalanıyor.

FOMC toplantısı analizi

Fed, bekleme tutumunu koruyor ve net bir faiz indirimi taahhüdü vermedi. Taktiksel düzeyde üç ayarlama yaptı:

1. New York Fed'in 5 yıllık enflasyon beklentisi verilerini vurgulamak, Michigan Üniversitesi tüketici endeksini hafifletmek ve piyasa gürültüsünü azaltmak.

2. "Geçici enflasyon" kavramını yeniden gündeme getirmek, faiz indirimine zemin hazırlamak ve aynı zamanda gümrüklerin uzun vadeli enflasyon üzerindeki etkisini azaltmak.

3. Potansiyel likidite şoklarını dengelemek için (QT) sıkılaştırma temposunu ayarlayın.

Likidite ve Faiz Oranı Pazarındaki Değişiklikler

Geniş anlamda likidite 6.1 trilyon dolara yükseldi. Faiz piyasası, Haziran ayında ilk faiz indirim ihtimalinin %67 olduğunu öngörüyor, yıl boyunca 3 kez faiz indirimi bekleniyor. Kısa vadeli faiz oranlarındaki düşüş, uzun vadeli faiz oranlarının düşüş hızından daha hızlı, getiri eğrisi dikleşiyor, bu da piyasada faiz indirim yollarının belirginleştiğini yansıtıyor, ancak enflasyonun yeniden yükselme endişeleri devam ediyor. Yatırım dereceli kredi spread'leri genişliyor, bu da kredi riskinin biraz arttığını gösteriyor.

Gelecek Pazar Görünümü

4 Nisan'da yürürlüğe giren karşıt tarifeler politikası, piyasanın ilgi odağıdır. Anahtar etkenler şunlardır:

1. Gümrük vergisi: Vergi oranları ve kapsamı, ürün fiyatlarını, enflasyonu ve işletme kârını etkileyecektir.

2. Küresel ticaret sürtüşmeleri: Eğer diğer ülkelerin misillemesine yol açarsa, tedarik zinciri sıkıntılarını artırabilir, enflasyonu yükseltebilir ve ekonomik büyümeyi tehdit edebilir.

Pazar hala temkinli bir modda, uç risklere karşı korunma talebi güçlü. Yatırımcılar risk maruziyetini azaltmaya ve güvenli varlıkları artırmaya eğilimli. ABD Merkez Bankası'nın politika yönü, tarifelerin enflasyon üzerindeki gerçek etkisine bağlı olacaktır.

Yatırım Stratejisi Önerileri

Mevcut piyasa, politika ve risk fiyatlandırmasının belirsiz bir aşamasındadır. Kuyruk risklerinden kaçınırken aşamalı fırsatları değerlendirmek için "savunma + esnek saldırı" stratejisi benimsenmesi önerilmektedir.