Bitcoin fiyatı ile makroekonomik faktörlerin ilişkisi analizi

Bu yazıda, küresel likidite, faiz oranları, enflasyon ve Federal Reserve Açık Pazar Komitesi (FOMC) duyuruları gibi önemli makroekonomik faktörlerin boğa piyasası sırasında Bitcoin fiyatını nasıl etkilediğini inceleyeceğiz. 2014'ten bugüne kadar olan tarihsel verilerin istatistiksel ve ekonometrik analizini yaparak, bu faktörlerin piyasa davranışını nasıl etkilediğini ve yatırım stratejileri geliştirmeye yönelik içgörüler sağlamak için bazı eğilimler ve ilişkiler tanımladık.

Küresel Pazar Likiditesi

Likidite, nakit ve kolayca işlem görebilen varlıkların kullanılabilirliğini ölçen bir göstergedir ve sağlıklı bir ekonomi için hayati öneme sahiptir. Artan likidite genellikle varlık fiyatlarının yükselmesine neden olur, çünkü daha fazla fon piyasaya akmaktadır ve işlemleri canlandırmaktadır. Yüksek likidite dönemleri genellikle işlem hacmi ve fiyat artışı ile birlikte görülmektedir. Bu eğilimleri anlamak, yatırımcıların piyasa fırsatlarını değerlendirmelerine ve kârı maksimize etmek için akıllıca kararlar vermelerine yardımcı olur.

Likiditeyi ölçmek için esas olarak M2 para arzını kullanıyoruz. M2, insanların elindeki ve banka hesaplarındaki tüm nakitleri içerir ve fiziksel para, çek hesapları, tasarruf hesapları gibi neredeyse para benzeri varlıkları kapsar. M2'yi takip etmek, ekonomideki genel likidite seviyesini ve harcama yatırımı için mevcut olan fon miktarını anlamaya yardımcı olur.

Tarihsel olarak, küresel M2 büyümesinin zirveleri genellikle Bitcoin boğa piyasası ile örtüşmektedir. Sadece dolaşımdaki para miktarı değil, para arzının değişim oranı da çok önemlidir. Bitcoin'in dalgalanması genellikle M2 momentumundaki değişimle uyumludur. Boğa piyasası sırasında, M2'ye dikkat etmek özellikle önemlidir, çünkü likiditedeki artış genellikle pazarı yükseltir, daha fazla kaynağın yatırım için kullanılabilir hale gelmesini sağlar ve böylece varlık fiyatlarını artırır.

Kripto para alanındaki boğa piyasası yatırımcılara önemli fırsatlar sundu. İşte kripto tarihindeki bazı dikkate değer boğa piyasaları:

İlk boğa piyasası (2011-2013):

• M2 büyümesi: Avrupa finansal krizi ve Kıbrıs bankacılık krizi sırasında, merkez bankası ekonomiyi istikrara kavuşturmak için likidite artırdı.
• Bitcoin Tepkisi: Likiditenin artmasıyla, Bitcoin fiyatı 2.93 dolardan 329 dolara fırladı ve bu, geleneksel olmayan finansal varlıklara olan talebin arttığını gösteriyor. Bu artış, Bitcoin'in yeniliği ve küçük piyasa değeri tarafından yönlendirildi ve bu da önemli fiyat dalgalanmalarının meydana gelmesini kolaylaştırdı.

Ana akım popüler boğa piyasası (2015-2017):

• M2 büyümesi: Finansal çalkantıdan sonra, düşük faiz oranları ve artan para arzı devam ediyor.
• Bitcoin Tepkisi: Bitcoin, 200 dolardan 19.000 dolara yükseldi, ana akım medya ve kurumların ilgisi, artan likiditedeki talebini daha da artırdı.

Yeni Dijital Çağ Boğa Piyasası (2020-2021):

• M2 büyümesi: COVID-19 pandemisi, eşi benzeri görülmemiş bir para gevşetme ve teşvik önlemleri ile M2 para arzını önemli ölçüde artırdı.
• Bitcoin Tepkisi: Bitcoin fiyatı 10,000 dolardan 64,000 dolara fırladı, yatırımcılar enflasyon ve geleneksel para birimlerinin değer kaybı endişeleriyle yasal para birimi alternatifleri arıyor.

Kalkınma ve Yenilik(2024):

• M2 büyümesi: COVID sonrası enflasyonu kontrol altına alma çabaları nedeniyle, faiz oranlarının artırılması, genel likiditenin azalma eğiliminde olduğunu göstermektedir. 2023 yılının başından bu yana likiditede hafif bir artış olmuştur, ancak önceki dönemlerle kıyaslandığında hala ılımlıdır.
• Bitcoin Tepkisi: 2024'te, Bitcoin tarihsel bir zirveye ulaştı, 25,000 dolardan 85,000 dolara yükseldi. Bu artış, bir sonraki yarılanma olayından önce gerçekleşti, yüksek faiz oranlarına rağmen. Bu döngünün özelliği, Bitcoin'in önemli bir likidite artışı olmadan yeni zirvelere ulaşmasıdır, bu da Bitcoin pazarının eşi benzeri görülmemiş bir olgunluğa sahip olduğunu gösterir.

Ancak, alternatif paraların durumu farklı. Alts/BTC, dünya genelindeki net likidite tahminlerini takip eden bir durumda. Altcoinlerin büyüme aşamasına geçmesi için genel likiditede bir artış görmemiz gerekebilir.

Daha ileri analiz, BTC, USDT ve USDC'nin hakimiyetinin küresel para akış hızıyla ters orantılı olduğunu gösteriyor. Bu, para arzının GSYİH'dan daha hızlı büyüdüğünde finansallaşmanın arttığı, varlık balonlarına ve daha düşük Bitcoin hakimiyetine yol açtığı anlamına geliyor. Tersine, eğer GSYİH para arzından daha hızlı büyüyorsa, finansallaşma azalır ve bu da daha yüksek stabil coin ve Bitcoin hakimiyetine yol açar.

Makroekonomik politikaların analiz edilmesini, gelecekteki likidite trendleri hakkında içgörüler elde etmek için öneriyoruz. Küresel M2 para arzını izleyerek likidite değişikliklerini ve bunların varlık fiyatları üzerindeki etkisini anlamak önemlidir. Ayrıca, piyasa duygusu ve dikkat akışını araştırarak piyasa değişikliklerini önceden tahmin etmek ve konumlandırmak gereklidir.

Faiz Oranı ve Enflasyon: Ekonomik Veriler ve FOMC Açıklamalarından Gelen İçgörüler

Bitcoin'in merkeziyetsiz olmasına rağmen, para politikası olayları etrafında belirgin bir dalgalanma göstermektedir ve faiz oranlarındaki değişikliklere ve ekonomik görünümle ilgili tepkiler vermektedir. Bitcoin'in yaygınlaşması ve finansal sisteme entegrasyonu ile birlikte, merkez bankası kararlarına karşı duyarlılığı da değişmektedir.

Araştırmalar, Bitcoin'in para politikalarından bağımsız olarak tasarlandığını ancak pratikte ABD Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası (ECB)'nın kararlarına tepki verdiğini ve etkinin zamanla değiştiğini göstermektedir. 2013'ten önce, ABD Merkez Bankası'nın para şokları Bitcoin fiyatını önemli ölçüde düşürmüştür. Ancak, 2013'ten sonra, bu şoklar Bitcoin fiyatını yükseltmeye başlamış ve piyasanın Bitcoin'e bakış açısının değiştiğini göstermiştir. Aynı zamanda, ECB'nin deflasyon şokları her zaman Bitcoin fiyatını düşürmüştür; bu da Bitcoin'in ECB kararları önünde dijital altın gibi davrandığını göstermektedir.

Merkez bankası bilgi şoklarının Bitcoin üzerindeki etkisi Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa Birliği'nde farklıdır. Fed'in olumlu şoku Bitcoin fiyatını düşürürken, ECB'nin olumlu şoku genellikle Bitcoin fiyatını artırmaktadır ve 2018 yılının başında zirveye ulaşmıştır. Başlangıçta, Bitcoin bu ekonomik görünümden etkilenmemiştir.

2020'den itibaren, Bitcoin'in FOMC duyuru etrafındaki gerçek dalgalanması artmaya başladı, özellikle 2020'nin sonlarında COVID-19 pandemisinin patlak vermesinden sonra. Bitcoin fiyatı, neredeyse hemen, Fed'in sıkılaştırmasına tepki vererek, para politikası kararlarıyla daha yakın ve doğrudan bir ilişki olduğunu gösterdi. Bitcoin'in değerleme tepkisi, diğer riskli varlıklar ( gibi hisse senetleri, döviz ve altın ) ile niteliksel olarak benzer, ancak niceliksel olarak daha güçlüdür.

En son CPI duyurusunda, Bitcoin değerlemesinin 2020 sonrasındaki yüksek enflasyon ortamındaki enflasyon haberlerine duyarlılığının arttığını gözlemledik. Son CPI duyurusunda, Bitcoin anlık bir tepki gösterdi. Mayıs ayında ABD enflasyon oranı 0.0%( ay bazında) olarak açıklandığında, bu beklenmedik sonuç açıklandığında Bitcoin fiyatı çoğu diğer varlıkla birlikte yükseldi. Ancak, FOMC likidite beklentilerini dizginlemeye çalıştığında, bu ilk kutlama hemen düzeltildi.

Sonuç

Bitcoin, enflasyona karşı potansiyel bir koruma olarak, yatırımcılar ve akademisyenlerin büyük ilgisini çekmiştir. Bitcoin, başlangıçta kıtlığı ve merkeziyetsiz yapısı nedeniyle önem kazanmış, bazıları tarafından enflasyona karşı bir güvence olarak görülmüştür. Ancak, ampirik araştırmaların bu roldeki etkinliği ile ilgili sonuçları tutarsızdır.

Başlangıçta, Bitcoin fiyatı para politikası duyurularına belirgin bir tepki vermedi. 2019'a kadar, herhangi bir tepki genellikle birkaç ay sonra ortaya çıkıyordu. Ancak 2020'den itibaren, Bitcoin fiyatı Fed'in sıkılaştırmasının ardından hemen düşmeye başladı ve bu da para politikası kararlarıyla daha yakın ve doğrudan bir ilişki olduğunu gösteriyor. Bu değişim, Bitcoin'in merkez bankası eylemlerine karşı duyarlılığının arttığını vurguluyor.

Kanıtlar, Bitcoin ile enflasyon arasındaki ilişkinin karmaşık ve sürekli gelişen bir yapıda olduğunu, bunun piyasa olgunluğu ve daha geniş ekonomik koşullardan etkilendiğini göstermektedir. Ancak, Bitcoin'in fiyat dinamikleri, merkez bankası politikaları, yatırımcı davranışları ve kurumsal yatırım eğilimleri tarafından yönlendirilen küresel likidite durumu ile yakından ilişkilidir.

Bu bulgular, Bitcoin'in ilk talebinin daha çok uluslararası, merkeziyetsiz bir dijital nakit olarak kullanımından kaynaklandığını, enflasyona karşı bir hedge olarak değil. Ancak, 2020 sonrasında, Fed'in sıkılaşmasından sonra Bitcoin fiyatının büyük ölçüde düşmesi, spekülatif motivasyonları ve daha geniş bir yatırımcı tabanını ve genel kabulü vurguladı.

Gelecek olan CPI açıklaması için ( 11 Temmuz 2024 Perşembe ), piyasa tahmini önemli bir değişiklik göstermiyor. Eğer gerçek sonuç yine beklentilerin altında kalırsa, bu piyasa üzerinde etkili olabilir. Yatırımcılar bu veriyi ve Bitcoin fiyatı üzerindeki potansiyel etkisini dikkatle izlemelidir.