Ethereum ekosisteminin zorlukları ve geleceğe bakış

Son zamanlarda, Ethereum (ETH) kripto para topluluğunun gündeminde yeniden odak noktası haline geldi. Bu tartışmalar esasen iki nedenden kaynaklanıyor: birincisi, Vitalik'in ETHPanda ile yaptığı röportajın Çin topluluğunda geniş bir tartışma başlatması, ikincisi ise ETH'nin BTC'ye karşı olan döviz kurunun sürekli düşmesi ve bunun birçok insanın endişelenmesine neden olması. Bu konuda bazı kişisel görüşlerim var, umarım sizlere yeni fikirler sunabilirim.

Genel olarak, ETH'nin uzun vadeli gelişim perspektifinin hala iyimser olduğunu düşünüyorum. Piyasada doğrudan Ethereum ile rekabet edebilecek bir rakip yok, çünkü Ethereum'un temel değer önerisi - "dağıtık yürütme ortamı" - "dağıtıklık" gerçekten de anahtar noktadır, sadece "yürütme ortamı" değil. Bu temel durum köklü bir değişiklik göstermedi.

Ancak, mevcut Ethereum ekosistemi gerçekten bazı gelişim engelleriyle karşı karşıya, bu da iki ana noktada kendini göstermektedir:

Öncelikle, Restaking alanı Ethereum'un ana akım teknoloji yolu Layer2 üzerinde belirli bir kaynak dağılımına neden olmuştur. Restaking mekanizması kendi başına ETH için ek talep yaratamaz, bu da doğrudan uygulama tarafında yeterli gelişim kaynakları ve kullanıcı dikkatini elde etmenin zorlaşmasına, tanıtım ve kullanıcı eğitiminde duraklama durumuna yol açmaktadır.

İkincisi, Ethereum ekosistemindeki bazı kilit düşünce liderleri ve çıkar grupları, nispeten kapalı bir çıkar sınıfı oluşturarak, ekosistem içindeki sınıf hareketliliğinin katılaşma eğilimi göstermesine yol açıyor. Geliştirici ekosistemi bu nedenle yeterli teşvikten yoksun kalıyor ve yenilikçi motivasyon da buna bağlı olarak azalıyor.

Restaking'in Ethereum ekosistem kaynakları üzerindeki etkisi

Ethereum'un resmi geliştirme yol haritası, tamamen merkeziyetsiz bir yürütme ortamı oluşturmak için parçalama (Sharding) teknolojisi aracılığıyla ilerlemektedir. Kısacası, tamamen dağıtılmış, herhangi bir tek tarafın kontrolüne tabi olmayan bir bulut hesaplama platformu yaratmak hedeflenmektedir. Bu platformda, uygulamalar piyasa açık artırma mekanizması aracılığıyla hesaplama ve depolama kaynakları alabilir, tüm kaynakların dağılımı tamamen piyasa arz ve talep ilişkisi tarafından düzenlenir.

Teknik karmaşıklığı göz önünde bulundurarak, topluluk sonunda Rollup-Layer2 çözümünü ana gelişim yönü olarak seçti. Bu çözümde, uygulamalar bağımsız Layer2 üzerinde inşa etmeyi seçebilirken, Ethereum ana ağı tüm uygulama zincirleri için altyapı görevi görerek uygulama zincirlerine veri nihaiği ve bilgi iletim işlevi sağlar. Bu ana-alt yapı mimarisi, verimlilik ve maliyet açısından oldukça iyi bir performans sergilemekte, hem uygulama işletim maliyetlerini düşürmekte hem de merkeziyetsizlik ve güvenlik açısından iyi bir denge sağlamaktadır.

Ancak, geçen yılın sonlarında ortaya çıkan ETH Restaking alanı, EigenLayer ile temsil edilen bu gelişim yoluna belirli bir etki yaptı. Restaking fikri, kullanılmayan varlıkların yeniden kullanımından kaynaklanmaktadır; doğrudan PoS staking'e katılan ETH'yi yeniden kullanmakta ve dışarıya uygulama işlevi sunmaktadır; buna AVS (Soyut Doğrulayıcı Hizmeti) denir.

Yenilikçilik açısından bakıldığında, Restaking oldukça değerli bir yön olsa da, bu aynı zamanda Ethereum'un mevcut sıkıntısının önemli bir nedeni. Çünkü ortaya çıkışı, Layer2 teknolojik çözümlerinin oldukça olgunlaştığı bir döneme denk geldi ve bu da uygulama tarafına yatırım yapmanın kritik bir dönemi olmalıydı. Restaking alanının yükselmesi, aslında Layer2 üzerinde bir "vampir saldırısı" etkisi yaratarak, ETH'nin değer yakalama yeteneğini doğrudan etkilemiştir.

Restaking, uygulamalara ana zincir ETH maliyeti ödemeden bir "ikinci konsensüs çözümü" sunar. Mevcut en temsilci AVS olan veri kullanılabilirliği (DA) katmanı örneğiyle, uygulama zinciri verilerin nihaiğini sağlamak için ana zincirde sözleşme çağrısı yaparak ETH'ye olan talebi oluşturmak zorundaydı. Ancak Restaking yeni bir seçenek sunar, uygulamalar AVS aracılığıyla konsensüs satın alabilir ve hatta ETH kullanmadan, herhangi bir varlıkla ücret ödeyebilir. Bu, Ethereum'un tek elinde olan DA pazarını rekabetçi bir pazar haline getirir, Ethereum'un piyasa fiyatlama gücünü zayıflatır ve doğrudan kârını etkiler.

Daha da ciddisi, Restaking, uygulama tanıtımı ve pazar eğitimi için yatırılması gereken değerli kaynakları dağıtıyor. Bu kaynaklar, altyapının "tekrar inşasına" çekiliyor ve mevcut Ethereum ekosisteminin sıkıntısı, yeterince aktif uygulamanın eksikliğinden kaynaklanıyor; bu da tüm değer yakalama sisteminin zayıf performans göstermesine neden oluyor.

Ethereum ekosisteminin katmanlaşma sorunu

Ethereum ekosisteminde, diğer kamu blok zincirlerinde olduğu gibi aktif olan liderleri bulmak zor. Bu liderler bazen piyasanın aşırı ısınmasına neden olan unsurlar olarak görülse de, topluluk dayanışmasını ve girişim ekiplerine olan güvenin artırılmasında önemli bir rol oynadıkları inkâr edilemez.

Ethereum ekosisteminde, Vitalik dışında başka geniş etkiye sahip lider figürler düşünmek zordur. Bu fenomenin bir kısmı, ilk kurucu takımın bölünmesinden kaynaklansa da, daha çok ekosistem içindeki katmanların katılaşmasıyla ilgilidir. Birçok ekosistem gelişiminin kazancı, erken katılımcılar tarafından tekel haline getirilmiştir. Ethereum'un ilk döneminde sağlanan fonlama ölçeği ve mevcut piyasa değeri göz önüne alındığında, birçok erken katılımcı hiçbir şey yapmadan devasa servetler biriktirmiştir.

Bu nedenle, birçok erken katılımcı, genişlemeye kıyasla mevcut durumu sürdürmenin daha çekici hale gelmesiyle, temkinli stratejilere yönelmeye başladı. Riskten kaçınmak için, ekosistem gelişimini teşvik ederken daha dikkatli bir strateji izlemeyi tercih ediyorlar. Örneğin, erken katılımcılar, AAVE gibi mevcut projelerin istikrarlı kalmasını sağlamak ve ellerindeki büyük miktardaki ETH'yi kaldıraç talebi olan kullanıcılara borç vererek istikrarlı gelir elde etmekle, kayda değer getirilerini sürdürebilirler; bu da onları yeni projelerin gelişimini güçlü bir şekilde teşvik etme konusunda istekli hale getirmiyor.

Yine de, ETH'nin uzun vadeli gelişim trendinin olumlu olduğunu düşünüyorum. Piyasada şu anda Ethereum ile doğrudan rekabet edebilecek bir rakip yok, çünkü Ethereum'un değer önerisinde "dağıtık yürütme ortamı" bu konumda "dağıtıklık" esas olanıdır, sadece "yürütme ortamı" değil. Bu temel durum köklü bir değişiklik göstermedi. Bu nedenle, kaynakları etkili bir şekilde entegre edebildikçe ve uygulama ekosisteminin inşasını teşvik edebildikçe, Ethereum'un geleceği hala umut verici.