GMX V2'nin Likidite yükselişi ve uzun-kısa denge zorluğu

Son günlerde, GMX Arbitrum'da kısa vadeli teşvik programı (STIP) başlattı ve 12 milyon ARB token desteği aldı. Bu, Arbitrum ekosistemindeki en büyük teşviklerden biri. GMX, bu fonları V2 versiyonunun gelişimini desteklemek ve Arbitrum DeFi ekosisteminin ortak büyümesini teşvik etmek için kullanacağını belirtti. 8 Kasım'da planın başlamasından bu yana yaklaşık 10 gün geçti. Şimdi bu fonun kullanımını ve GMX'in büyümesi ile V2 versiyonunun uzun/kısa denge hedefleri üzerindeki etkisini analiz edelim.

ARB Token Teşvik Programı Genel Bakış

Bu 12 milyon ARB token, 12 hafta içinde dağıtılacak ve her hafta belirli bir miktar tahsis edilecektir. Ana kullanım alanları şunlardır:

1. GMX V2 sürekli sözleşme ve spot piyasaya likidite sağlama teşviki
2. Likiditeyi V1'in GLP havuzundan V2'nin GM havuzuna aktarmaya teşvik et
3. İşlem ücretlerini sübvanse et, ortalama %0,02'ye düşür.
4. GMX V2 üzerinde geliştirilen projeleri destekleme

Bu önlemler, özellikle işlem ücretleri konusunda merkezi borsa ile rekabet ederken, GMX'in rekabetçiliğini artırmayı ve kayıpsız işlem avantajını korumayı amaçlamaktadır.

GMX Likidite değişim analizi

17 Kasım itibarıyla, GMX'in genel likidite durumu aşağıdaki gibidir:

• Toplam Likidite (V1+V2): yükseliş %6.45, 5.28 milyon dolar seviyesine ulaştı.
• GMX V1 Likidite: %9 düştü, 364 milyon dolara.
• GMX V2 Likidite: yükseliş %69.5, 1.64 milyon dolar seviyesine ulaştı.

Toplam likidite yükselişi nispeten ılımlı olmasına rağmen, V2 versiyonundaki belirgin yükseliş GMX için hala büyük bir anlam taşıyor, çünkü V2 daha yüksek sermaye verimliliğine sahip. Ancak, V2 likiditesindeki yükselişin esasen teşvik programının başladığı ilk iki günde yoğunlaştığı ve sonrasında yükselişin durma noktasına geldiği dikkate değerdir.

Açık Pozisyon ve İşlem Hacmi Değişimi

Açık pozisyon miktarı 13 Kasım'da 182 milyon dolarlık zirveye ulaştı, ancak ardından 137 milyon dolara geriledi ve hatta teşviklerin başlamasından önceki seviyelerin altına düştü. İşlem hacmi açısından, piyasanın oldukça dalgalı olduğu günlerde daha aktif bir performans sergiledi, örneğin 9 Kasım'da 555 milyon dolarlık bir zirveye ulaştı. Genel olarak, V1'in işlem hacmi hala V2'den daha yüksektir.

GM Havuzunun Uzun Kısa Denge Sorunu

GMX V2'nin temel hedeflerinden biri, ücret ayarlamaları aracılığıyla uzun ve kısa pozisyonlar arasında denge sağlamaktır, ancak şu anda bu hedefin tam olarak gerçekleştirilemediği görülüyor. Bazı GM havuzları hala ciddi bir uzun-kısa dengesizliği sergiliyor:

• Genel olarak, V2'nin uzun pozisyon açık pozisyonu 51,66 milyon dolar, kısa pozisyon ise 28,67 milyon dolar, fark belirgin.
• Bazı varlıklar, SOL, DOGE, XRP'nin uzun pozisyonları sınırına ulaşmış durumda, alım satım oranı dengesiz.
• XRP/USD örneğinde olduğu gibi, kısa pozisyonlar yüksek finansman maliyetleri kazancı elde edebilmesine rağmen, gerçek kısa pozisyon sayısı hala azdır.

Bu uzun-kısa dengesizliği, özellikle piyasa dalgalanmalarının yüksek olduğu zamanlarda, likidite sağlayıcıları için daha yüksek riskler oluşturabilir.

Sonuç

Arbitrum'un teşvik programı gerçekten de GMX V2'nin Likidite yükselişini destekledi, ancak bu yükseliş esasen programın başlarında yoğunlaştı. Açık pozisyonlar ve işlem hacmindeki değişiklikler daha çok piyasanın genel dalgalanmasından etkilenmektedir. Aynı zamanda, uzun-kısa dengesi hedefi henüz tam olarak gerçekleştirilememiştir, bazı GM havuzları hala ciddi uzun-kısa oranı dengesizliği sorunlarıyla karşı karşıyadır. Bu durumda, yüksek APR sunulmasına rağmen, likidite sağlayıcıları özellikle bazı dalgalı kripto para birimlerini işlem yaparken daha yüksek risklerle karşılaşabilirler.