Maple Finance: Kurumsal ana hatları yakalayın, piyasa değeri yeni zirveye ulaştı

Dağcı mevsimi gelecek mi? Bu soru kripto dünyasında popüler bir konu haline geldi.

Şu anda yaygın görüş, genel olarak altcoin sezonunun hala uzak olduğu yönünde; çoğu altcoin likidite eksikliği yaşıyor ve yatırımcılar gözlerini ABD hisse senetleri, Bitcoin ve RWA (gerçek varlıklar) üzerine çeviriyor.

Ancak, herkesin sahte sezonun gelmeyeceğini düşündüğü bir zamanda, bazı sahte paralar tersine yükseldi.

Örneğin Maple Finance'ın SYRUP token'ı, bu yılın başından itibaren %400 oranında arttı ve yayın saati itibarıyla tarihi bir zirveye ulaştı.

Bir ünlü yatırım kuruluşu daha önce Maple Finance'i 2025'in ikinci çeyreğinde dikkate değer ilk 20 token listesine dahil etti, ancak Çin'deki bu projeye dair analizler hala oldukça az.

Bilgi gürültüsü içinde, bu versiyonda açık ama çoğu insanla doğrudan ilgili olmayan bir ana hatı gözden kaçırmış gibi görünüyoruz - kurumsal giriş.

Bireylere hizmet eden kripto ürünler art arda ortaya çıkıyor, ancak rekabet de giderek şiddetleniyor; sektördeki likidite eksikliği ise bunların temel değerini düşürüyor. Kurumlara hizmet vermek ise başka bir yol. Bu tür ürünler o kadar sezgisel değil ve daha yüksek bir eşik gerektiriyor, ancak mevcut kurumsal girişim versiyonunda, daha kolay göz ardı edilen bir fırsat.

Maple Finance bu sürüm bonusunu açıkça yakaladı.

Bu proje, kurumsal müşterilere düşük teminatlı krediler ve RWA yatırımları sağlamaya odaklanmaktadır; örneğin, tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvilleri ve ticari alacak havuzları. Varlık yönetim büyüklüğü (AUM) 2025 Haziran ayında 2 milyar doları aşacak olup, hizmet verilen müşteriler arasında geleneksel hedge fonları, merkeziyetsiz özerk organizasyonlar ve kripto ticaret şirketleri bulunmaktadır.

SYRUP'un zıt yöndeki artışı, belki de piyasanın Maple'in düşük değerini yeniden değerlendirdiğini yansıtıyor.

Bu tokenin mevcut piyasa değeri yaklaşık 700 milyon dolar, bir önceki sürümde tamamen duygu ile hareket eden ve kolayca 1 milyar piyasa değerine ulaşan bazı meme coin'lere kıyasla, SYRUP'un değerinin yüksek mi yoksa düşük mü olduğunu düşünüyorsunuz?

Elbette, farklı alanlardaki projeler yalnızca piyasa değeri ile karşılaştırılamaz, Maple Finance'in işine daha derinlemesine bir anlayışa da ihtiyacımız var.

Kuruluşlara zincir üstü kredi hizmeti sağlamak

Maple Finance, Ethereum, Solana ve Base üzerinde çalışan çok zincirli bir merkeziyetsiz finans platformudur ve hedge fonlar, merkeziyetsiz özerk organizasyonlar ve kripto ticaret şirketleri gibi kurumsal müşterilere zincir üzeri borç verme ve yatırım hizmetleri sunmaktadır.

Kısacası, bu bir varlık yönetim aracı olarak görülebilir; büyük kurumların zincir üzerinde borç almasına, fonları yönetmesine veya yatırım yapmasına yardımcı olur, geleneksel bankaların karmaşık süreçlerinden ve düşük getirilerinden kaçınır.

2019 yılında kurulduğundan bu yana, Maple olgun bir platform haline geldi. Haziran 2025'te, varlık yönetim ölçeği (AUM) 2.4 milyar dolara, toplam kilitli değer (TVL) ise 1.8 milyar dolara ulaştı.

Kurumsal kullanıcılara yönelik olmasına rağmen, Maple Finance'teki rollerin her birinin farklı görevleri vardır; borç verme, stake etme, borç alma ve/veya bir kredi havuzunun temsilcisi olmayı seçebilirsiniz.

Borç alan, fon ihtiyacı olan kurumlar, örneğin kripto ticaret şirketleri, dijital varlıklar olarak Bitcoin veya Ethereum'u teminat göstererek, USDC stabil koini borç alırlar. Bu kurumlar genellikle hızlı bir şekilde likiditeye erişmek zorundadır, ancak geleneksel finansal sistemin onay süreçleri çok uzun olduğundan ihtiyaçlarını karşılamakta zorluk çekerler.

Kredilendirenler, USDC veya ETH yatırarak likidite sağlar ve faiz kazanır. Kredilendirenler için Maple'in cazibesi, yüksek yıllık getiri oranı ve şeffaf fon yönetim mekanizmasıdır.

Havuz yetkilileri, borçlunun kredi değerlendirmesini yapmaktan ve kredi güvenliğini sağlamaktan sorumlu profesyonel bir ekiptir. Kredi verenin riskini azaltmak için, Maple havuz yetkililerine borçluları titizlikle seçme ve kredi performansını gerçek zamanlı olarak izleme imkanı sunar.

Stakeholderlar SYRUP tokenlerini tutar, riskleri paylaşarak ve ödülleri paylaşarak stake eder. Eğer kredi temerrüde düşerse, onların SYRUP'ları kayıpları telafi etmek için kullanılabilir, aynı zamanda sorun olmadığında platformdan ek ödüller alırlar.

Bu nedenle, tipik bir süreç şudur: Borçlu kredi talebinde bulunur, havuz yetkilisi nitelikleri inceler, kredi veren fon sağlar, teminat veren garanti verir, akıllı sözleşme otomatik olarak kredi verir ve geri ödemeyi gerçekleştirir, kazanç yukarıda belirtilen farklı rol konumlarına göre dağıtılır.

Kredi ürünlerinde, Maple iki tür "Açık Erişim" ve "İzinli Erişim" olarak ayrılmaktadır.

Açık erişim, kişisel ve küçük ölçekli kurum yatırımları için uygun olan %6.4 yıllık getiri sunan SyrupUSDC'yi içermektedir. SyrupUSDC, USDC tabanlı bir getiri ürünüdür; fonlar likidite havuzuna girer ve aşırı teminatlı kredilere yatırılır (borçlular, kredi değerinin %50'sinden fazlasını temin etmelidir), minimum miktar yoktur, likidite ve istikrar vurgulanmaktadır.

Kurumsal müşterilere yönelik izinli erişim, Blue Chip (%7 APY), High Yield (%9.7 APY) ve Bitcoin Yield (%4-6 APY) içermektedir. KYC doğrulaması gerekmekte olup, minimum 100,000 ABD Doları ile yatırım yapılabilmektedir ve 7/24 özel hizmet sunulmaktadır.

Buradaki 7/24 özel hizmet, özel bankacılık danışmanlarına benzer bir yüksek kaliteli özelleştirilmiş destek türüdür. Kurumsal müşteriler, kredi planı tasarımı, fon yönetimi önerileri ve acil sorunların çözümü de dahil olmak üzere 7/24 bire bir destek alabilirler.

Blue Chip yatırımları yüksek kredi notuna sahip kredilere odaklanır, geleneksel "mavi çip" gibi, daha düşük risklidir; High Yield yüksek riskli ve yüksek getiri sağlayan kredi portföylerine odaklanır; Bitcoin Yield BTC teminatı kullanarak, sahiplerinin pasif gelir elde etmesini sağlar.

Merkezsiz Finans Krizinden 20 Milyar Varlık Yönetimi Büyüklüğüne

Kredi verme mekanizması Maple'ın temel avantajıdır. Ancak kredi verme işlemleri başlangıçta pek de sorunsuz değildi.

2022'de, merkeziyetsiz finans sektörü "kara kuğu" ile karşılaştı: bir stabilcoin projesinin çöküşü, tanınmış bir hedge fonunun iflası, birçok merkeziyetsiz finans platformunun likidite krizine girmesine neden oldu, Maple da bu durumdan kaçamadı.

Başlangıçta, Maple kısmi teminat modelini benimsemiştir, yani borç başvurusu yaparken tam teminat gerekmemekte, yalnızca borçlunun itibarı ile değerlendirme yapılmaktadır. Bu durum riskleri artırmakta, kara kuğu olayları karşısında daha kırılgan hale gelmektedir. Varlık yönetimi ölçeği bir dönem 200 milyon dolara kadar gerilemiştir; bazı dönemlerde, kısmi teminat modeli temerrüt oranının %5'in üzerine çıkmasına neden olmuştur.

Krize karşı, Maple kararlı bir dönüşüm gerçekleştirdi. 2023 yılında aşırı teminat (150% teminat oranı) ve üçüncü taraf anlaşması getirdi. Borçlular BTC ile teminat göstererek USDC borç alıyor, üçüncü taraf kuruluş teminatın değerini izliyor. Maple akıllı sözleşmeleri yürütüyor; eğer BTC fiyatı belirlenen eşik değerin altına düşerse, üçüncü taraf tasfiyeyi tetikliyor ve borç verenin çıkarlarını koruyor.

Ürün tasarımındaki değişim yalnızca güveni geri kazanmakla kalmadı, aynı zamanda kurumsal müşterilere daha güvenli bir borç verme ortamı sağladı.

Bu yıl, kripto piyasanın ana anlatımının bireysel spekülasyondan kurumsal liderliğe kayması ve daha fazla fonun düşük riskli ve risksiz getiriler aramasıyla birlikte, Maple Finance güçlü bir toparlanma ivmesi sergiliyor:

Maple'ın amiral gemisi ürünü SyrupUSDC (USDC tabanlı getiri stabilcoin) 11 ay içinde, toplam kilitli değerini 166 milyon dolardan 775 milyon dolara çıkararak, piyasada Maple ürünlerine olan talebin artışını yansıtıyor.

Ayrıca, 2025 yılının Ocak ayından bu yana, yönetim altındaki varlıklar (AUM) neredeyse 10 kat artarak, protokol içindeki ödenmemiş aktif kredilerin yaklaşık 880 milyon dolara çıkmasına neden oldu ve Maple, en büyük kripto kredi verenlerden biri haline geldi.

Aynı zamanda, borçlanma talebindeki artış da onu kârlı hale getirdi. Maple, her borç için %0.5-2 oranında işlem ücreti aldığından, Mayıs 2025'teki aylık geliri 1 milyon doları aşarak üç ay boyunca gelir artışı rekoru kırdı.

Bu dikkate değer nakit akışlarının %20'si, stake edenlerin SYRUP tokenlerini geri satın almak için kullanılacaktır; bu, belki de SYRUP tokeninin bu yılın başından beri ters yönde artış göstermesinin bir kısmını açıklıyordur.

Bu yıl Mayıs ayında, dünya çapında tanınmış bir finansal hizmetler şirketi 20 milyar dolarlık bir Bitcoin kredi programını duyurdu ve Maple'ı tercih edilen ortak olarak seçti.

1945 yılında kurulan köklü bir finans kuruluşu olarak, bu şirketin faaliyetleri tahvil ticareti, gayrimenkul ve finans teknolojisini kapsamaktadır ve geleneksel finansın temsilcisidir. Onun katılımı, geleneksel devlerin zincir üzerindeki krediye olan kabulünü de simgelemektedir.

Kurumlar genellikle esnek kısa vadeli finansmana ihtiyaç duyarlar ve geleneksel bankaların kredi verme verimliliği düşüktür. Bu da Maple'ın özelleştirilmiş hizmetlerini ve daha esnek kabul mekanizmasını, kurum kredileri için alternatif bir seçenek haline getirmektedir.

Neden SYRUP, genel düşüş sırasında yükseliyor?

SYRUP'un ters bir şekilde yükselmesinin nedeni nedir?

Kuruluşların borçlanma talebi bu sorunun bir kısmını yanıtlıyor, ancak daha mikroskopik bir açıdan bakıldığında, SYRUP token'ının şu anda neredeyse tamamen dolaşımda olması, belirli bir ölçüde satış baskısının olasılığını da azaltıyor.

Eğer nedenleri daha yapılandırılmış bir şekilde analiz edersek, "versiyon bonusu" bu sorunun en basit yanıtıdır. Daha spesifik olarak, bu bonus şunlara ayrılabilir:

Riskten Korunma Varlık Özellikleri:

Kripto pazarları düştüğünde, yatırımcılar düşük riskli, yüksek getirili varlıkları tercih etme eğilimindedir. Maple'ın fiziksel varlık ürünleri (örneğin, hazine havuzları) ve aşırı teminatlı krediler, stabil getiriler (5-20% APY) sunarak güvenli liman varlıkları için ideal bir seçenek haline gelmiştir.

Bitcoin Getiri Ürünleri (BTC Yield), BTC sahiplerine varlıklarını satmadan gelir elde etme imkanı sunarak büyük miktarda kurumsal fon çekmiştir.

Nakit varlık anlatımının doğrudan faydalanıcısı:

Geleneksel finansal kurumların blok zincire olan ilgisinin artması, fiziksel varlık pazarının büyümesini teşvik etti. Maple, merkezi olmayan finansın "kurumsal kredi motoru" olarak bu trendden doğrudan fayda sağlamaktadır. Kurumsal yatırımcıların fon büyüklüğü büyük ve stabil olduğundan, perakende pazarındaki duygusal dalgalanmaları dengelemektedir.

Farklılaştırılmış Rekabet:

Perakende odaklı protokollere kıyasla, Maple'in kurumsal yönelimi ve fiziksel varlık odaklılığı, onu niş pazarında avantajlı hale getiriyor. Rakipleri güçlü olsa da, Maple'in zincir üzerindeki şeffaflığı ve esnekliği, kriptoya özgü kurumsal yapılar için daha uygundur.

Ürün için ekip ihtiyaçlarının belirlenmesi:

Bazı merkeziyetsiz finans projeleri altyapı oluştururken, temel zincir üzerinde çalışırken ve performansı artırmaya çalışırken, Maple'in kurucusu bir podcast röportajında, altyapı için altyapı oluşturma düşüncesine katılmadığını ifade etti:

"Sadece büyük sorunlarımızı çözebildiğinde bunu piyasaya süreceğiz... Şu anda ana hedefimiz daha fazla nakit akışı sağlamaktır, bazı projelerin hız avantajına ihtiyacım yok."

Körü körüne taklit etmek yasaktır

Temel veriler sağlam, kripto para fiyatı sürekli artıyor, bu seni iyi bir fırsatı kaçırmış gibi hissettirir mi?

Aceleniz olmasın, kripto piyasasında çok fazla iyi ürün var, bu da tokenlerin sürekli iyi performans sergilediği anlamına gelmiyor. SYRUP üzerindeki bazı fon hareketleri de erken kazananların çıkışını gösteriyor gibi görünüyor.

Bir veri analiz platformu, akıllı paranın ve fonların büyük miktarda para çıkışı belirtileri gösterdiğini ortaya koyuyor.

Örneğin, tanınmış bir yatırım kuruluşu son 34 gün içinde bir borsa cüzdanına 10.5m SYRUP'tan fazla para yatırdı, başka bir kuruluş ise son birkaç günde bilinen bir borsa cüzdanına 1.75m$'dan fazla SYRUP gönderdi. Aynı zamanda diğer kuruluşlar da SYRUP'u bir ara cüzdana gönderip ardından borsaya gönderiyor.

Son 90 gün boyunca, SYRUP tutan akıllı para miktarı %83'ten fazla azaldı, oysa borsa SYRUP bakiyesi %96 arttı, bu da açıkça erken bir fon çekilme belirtisidir.

Ama aynı zamanda bazı balinalar da SYRUP biriktirmeye başladı, son 90 günde balinaların pozisyon miktarı %116,000 arttı.

Bu verileri bir araya getirdiğimizde, piyasa belki de bir el değiştirme ve ayrışma noktasına geldi. İçindeki herhangi bir tarafı takip etmek yatırım riski taşıyor.

Genel olarak, daha uyumlu versiyonun iş oynanışı Maple'a daha büyük bir büyüme alanı sağladı; ancak her an için, daha fazla gözlem yapıp, daha az hareket etmek daha güvenli bir seçimdir.

![Maple Finance'i Yorumlama: Kurumsal Ana Temayı Yakalamak, piyasa değeri bir dönem rekor kırdı](