Ethena puan etkinliği sona ermek üzere: Farklı getiri ve Likidite talepleri altında en iyi strateji

Şu anda piyasada Ethena'nın USDe token'ı için yıllık %170'e kadar bir getiri oranı varsayılmakta, bu şaşırtıcı rakam puan etkinliğinin sona erebileceği anlamına geliyor. Bu makalede, bu projenin son aşamasına en iyi şekilde nasıl katılacağınızı detaylı bir şekilde açıklayacağız.

Ethena'nın temel iş modeli, kullanıcılar tarafından sağlanan stablecoin'leri borsada LSD (örneğin stETH) satın almak için kullanmak ve aynı zamanda ETH'yi kısa pozisyonda açarak hedge yapmaktır. Bu strateji, hem ETH staking getirisi elde etmeyi hem de kısa pozisyondaki fon maliyetinden kar sağlamayı mümkün kılar. Boğa piyasası sırasında, fon maliyetinin yüksek olması nedeniyle, Ethena'nın getirisi de artar.

Ethena öncelikle iki tür token ürünü sunmaktadır:

1. sUSDe: Bu, yerel faizlerden yararlanabilen bir token'dır. USDe ile olan döviz kuru zamanla yavaş yavaş artacak ve biriken faizi yansıtacaktır. sUSDe'nin USDe'ye dönüştürülmesinin 7 günlük bir kilit açma süresi olduğunu unutmamak önemlidir.

2. USDe: Bu, DeFi ekosisteminde likidite havuzları oluşturmak için esas olarak kullanılan faizsiz bir tokendir. USDe'nin arkasındaki varlıkların getirileri, sUSDe'nin getiri oranını artırmak için kullanılacaktır. Dikkate değer olan, sıradan kullanıcıların yalnızca DEX aracılığıyla USDe'yi USDC/USDT ile değiştirebileceğidir; bu nedenle giriş ve çıkışlarda az miktarda fiyat farkı kaybı olacaktır.

Sonraki aşamada, farklı getiri beklentileri ve likidite ihtiyaçlarına göre birkaç en iyi katılım planı önereceğiz:

1. Zircuit+USDe: Bu, şu anda herhangi bir kilitlenme süresi olmaksızın en yüksek getiriyi sağlayan ve hâlâ kontenjanı olan bir plandır. Kullanıcılar, USDe'yi belirli bir L2 platformuna yatırarak 7 kat puan ve o platformun yerel puanını alabilirler. Bu yöntem anlık serbest bırakmayı destekler, çok esnektir.

2. USDe'yi kilitleme: Bu yöntem en yüksek katılım miktarını, kazancı ve likiditeyi dengeler. Doğrudan USDe'yi kilitlemek 10 kat puan kazanmanızı sağlar, ancak 7 günlük bir kilitlenme süresi gerektirir. Bu yöntem için hâlâ büyük bir bakiye bulunmaktadır.

3. Curve USDe LP'yi kilitleme: Bu yöntem daha yüksek getiri sağlar, ancak likidite daha düşüktür ve limitler sınırlıdır. Belirli LP tokenlerini kilitlemek, 15 kat puan getirisi elde etmenizi sağlar, ancak 21 günlük bir kilit açma süresi gerektirir ve kilit açma süresi boyunca getiri yoktur. Puan etkinliğinin sona ermek üzere olduğunu göz önünde bulundurursak, bu yöntem için fırsat maliyeti oldukça yüksektir. Şu anda limit neredeyse dolmuş durumda, bu yüzden dikkatle izlenmesi ve limit olduğunda katılım sağlanması önerilir.

4. sUSDe tutmak: Bu yöntem %67'ye kadar U bazlı getiri sağlar, ancak puan getirisi düşüktür, sadece 1 kat. Kilit açma süresi 7 gündür, likidite ortalama düzeydedir. Kullanıcılar ayrıca DEX üzerinden indirimli olarak satabilir.

5. Pendle/Gearbox USDe: Bu yöntemler teorik olarak çok yüksek getiri sağlayabilir; Pendle üzerinde YT kullanarak 200 kat puan elde edilebilir, Gearbox üzerinde döngüsel borç verme ile en yüksek 90 kat puan kazanılabilir. Ancak, bu planların limitleri dolmuş durumda ve riskleri oldukça yüksek, sadece deneyimli profesyonellerin katılması önerilmektedir.

Genel olarak, kullanıcıların kendi likidite ihtiyaçlarına ve risk toleranslarına göre yukarıda belirtilen seçeneklerden en uygun olanı seçmeleri gerekir. Diğer bahsedilmeyen seçenekler ya yukarıdaki seçeneklerin getirisinden daha düşük ya da likidite açısından daha zayıf olduğundan, bunlar üzerinde daha fazla durulmayacaktır.