Stablecoin alanındaki iki dev, sektörün geleceğini değerlendiriyor

Kripto para ve blockchain teknolojisinin hızlı gelişimi bağlamında, Frax Finance kurucusu Sam Kazemian ve Aave kurucusu Stani Kulechov, stablecoin alanındaki önde gelen isimler olarak, yakın zamanda sektörün gelişimi hakkındaki görüşlerini paylaştılar. İki kurucu, stablecoin pazarının hızlı büyümesini, kendi projelerinin yenilikçi süreçlerini ve özellikle 2022'deki kripto piyasa dalgalanmalarının ardından stablecoin'in sektörün odak noktası haline gelmesi konusunda yaklaşan düzenleyici değişiklikler hakkındaki düşüncelerini tartıştılar.

Onlar özellikle GENIUS yasasına odaklanıyorlar, bu dönüm noktası niteliğindeki mevzuat, stablecoin'leri yasal para birimi haline getirebilir ve doların küresel manzarasını köklü bir şekilde değiştirebilir. Bu yazı, Sam ve Stani'nin stablecoin piyasasına dair görüşlerini, yasadan beklentilerini ve stablecoin'lerin gelecekteki finansal ekosistemi nasıl şekillendireceğine dair öngörülerini derinlemesine inceleyecektir.

Stablecoin Çılgınlığı ve Mevzuat Rüzgârı

Stablecoin endüstrisinin hızlı gelişimi ile ilgili sorulduğunda, Sam heyecanını bastırmanın zor olduğunu belirtti. Şu anda yatırım raporları ve ETF brifinglerinin "AI" ve "stablecoin"i günümüz dünyasının en popüler iki alanı olarak listelediğini belirtti. Stablecoin protokolünün kurucusu olarak, bu endüstrinin nihayet küresel olarak tanınmasını görmek heyecan verici bir duygu.

Stani de bu görüşe katıldığını belirtti, stabilcoinlerin özellikle bazı finansal çalkantılar ve fiat para birimlerinin değer kaybettiği bölgelerde son derece sezgisel ve anlaşılır araçlar olduğunu vurguladı. Stabilcoinlerin sağladığı finansal istikrar, yerel para birimlerinden daha çekici. Hatta Batı ülkelerinde bile, stabilcoinlerin değeri sadece "stabil" olmasında değil, aynı zamanda DeFi'den elde edilen kazançları ana akım kullanıcıların anlayabileceği ve kullanabileceği bir şeye dönüştürmesindedir. Bu, finansal teknolojinin "kağıt para → dijital para → zincir üstü varlıklar" şeklindeki doğal evriminin bir temsili olup, sınır ötesi değer transferi için yeni bir paradigma başlatmaktadır.

Stabilcoinler Doları Tehdit Ediyor Mu?

Stablecoin'in ABD Doları'nın küresel para sistemindeki statüsünü nasıl etkilediği hakkında, Sam bunun tamamen stablecoin'in rolünü yanlış anladığını düşünüyor. Stablecoin'in aslında Dolar'ın "uzantısı" olduğunu ve Dolar'ın etkisinin küresel bir uzantısı olduğunu belirtiyor. Sam, stablecoin'in gelişimini iki aşamaya ayırıyor: Birinci aşama "merkeziyetsiz algoritmik stablecoin" idealidir ve sonunda çöküşle sonuçlanmıştır; İkinci aşama ise şu anda girdiğimiz gerçekçilik aşamasıdır, yani ABD hükümetinin onayını almak ve stablecoin'in "Dolar yasal niteliği" kazanmasını sağlamak.

Stani, doların işlem ve hesaplaşma aracı olarak basit ve etkili olduğunu belirtti, internetin yaygınlaşması ise küresel dolar ticaretini artırdı. Gelecekte stabilcoinlerin de benzer bir durumla karşılaşacağını tahmin ediyor, çünkü internetin erişim alanı daha da genişleyecek. Stani, önümüzdeki 2-3 yıl içinde stabilcoinlerin zincir üzerindeki en büyük varlık sınıfı haline geleceğini, 5-7 yıl içinde ise menkul kıymet tokenlerinin stabilcoinler ve kripto yerel varlıkların toplamını geçeceğini öngörüyor.

Menkul Kıymet Tokenleri, zincir üzerindeki varlıkların nihai biçimi mi?

Bir menkul kıymet tokeninin geleceği sorulduğunda, Stani bunun geniş bir kavram olduğunu, halka açık şirket hisseleri, özel sermaye, borç araçları gibi şeyleri içerdiğini açıkladı. Şu anda birçok stabilcoin rezervinin kısa vadeli ABD tahvilleri ile desteklendiğine dikkat çekti, bu varlık zaten zincir üzerinde işlev görmekte. Ancak zincir üzerindeki faiz araçlarının olgunlaşmasıyla birlikte, daha yüksek getiriler ve daha karmaşık risk katmanlarına sahip geleneksel varlıklar da zincire taşınacaktır.

Stani'ye göre, DeFi, bu varlıkların "kapalı" finansal yapıdan kurtulmasını sağlayarak doğrudan zincir üzerinde fiyatlandırılmasını ve işlem görmesini mümkün kılan, küresel olarak erişilebilir bir likidite ağı sunuyor. Bu, tüm sermaye piyasa yapısını yeniden şekillendirecektir.

GENIUS Yasası'nın Temel Etkileri

Sam, GENIUS yasasının önemini açıkladı ve bu yasanın ilk kez lisanssız bankaların sıkı düzenlemeler aracılığıyla M1 para birimi çıkarmasına izin verdiğini belirtti. Bu gelişme şu anda piyasa tarafından tam olarak fiyatlandırılmadı; önümüzdeki birkaç ay içinde bankaların yasal stablecoin çıkarmasıyla ilgili daha fazla haberle birlikte yavaş yavaş tanınabilir.

Stani vurguladı, anahtarın GENIUS yasasının net ve kapsayıcı kurallar belirlemesi gerektiği, aşırı ihtiyat nedeniyle yenilikçilerin geri çekilmesine neden olmaması gerektiğidir. Şu anda kripto sektöründe bu süreci ilerletmek için çok profesyonel bir yasa temsilcisi grubu çalışıyor.

Birden Fazla Tarafın Dolar İhraç Etmesinin Etkisi

Gelecekte ortaya çıkabilecek stablecoin rekabeti için, Stani bunun bir "rekabet" olmadığını, aksine farklı "ödemek kanalları" veya "hatlar" olduğunu düşünüyor. Sam de bu görüşe katılıyor, dijital doların bir pozitif toplam oyun olduğunu düşünüyor, şu anda zincir üzerindeki stablecoin'lerin toplam piyasa değeri küresel M1 piyasasının sadece %1'ini oluşturuyor, bu da sektörün genel nüfuz oranının hala çok düşük olduğu anlamına geliyor.

Dijital Dolar Yeni Düzeni: Frax ve Aave'nin Stratejisi

Sam, Frax'ın dönüşümünü "algoritmik stabilcoin protokolü"nden "dijital dolar ihraç + ödeme ağı"na geçtiğini tanıttı. Stani ise Aave V4'ün "birleşik likidite mimarisi"ni tanıttı ve gelecekteki zincir üzerindeki varlıkların çeşitliliğiyle başa çıkmak için "likidite merkezi + risk dalı" tasarımını getirdi.

Sonunda, Sam, frxUSD sahiplerinin varlıklarını doğrudan Aave'e yatırarak gerçek borç verme piyasalarından kazanç sağlamaları için bir işbirliği önerisi sundu. Stani bunu memnuniyetle karşıladı ve bunun Aave V4'ün modüler ve birleştirilebilirliğini gösterdiğini düşündü. Frax'ın varlıklarının yönetim öneri sürecine katılmasını bekliyorlar.