Bitcoin: kâra geri dönüş BTC'yi yeni zirvelere itiyor

Bitcoin, küresel ölçekte bir varlık olarak evrimini onayladı ve rekor kapitalizasyon seviyelerine ulaşarak son haftalarda gösterdiği dayanıklılıkla şaşırttı.

Finansal akışlar, yatırımcı davranışları ve talep göstergelerinin derinlemesine analizi, piyasanın mevcut gücü ve gelecekteki beklentileri hakkında net bir genel bakış sunmaktadır.

Bitcoin ve son aylardaki piyasa değerinin büyümesi

Bitcoin'ın mevcut piyasa değeri 2.1 trilyon dolara ulaşmış durumda, bu rakam çok trilyonluk bir varlığa doğru etkileyici büyümeyi ve olgunlaşmayı temsil ediyor. Paralel olarak, Gerçekleşmiş Kap – yani, her bir coin'in en son işlem fiyatına dayanan değerleme – şimdi 955 milyar olarak duruyor.

Glassnode haftalık raporunda gösterilen veriler önemli bir hikaye anlatıyor: bir tarafta, sisteme büyük bir sermaye akışı; diğer tarafta, Bitcoin'in spekülatif bir varlıktan küresel bir değer saklama aracına doğru ilerleyişi. Piyasa değeri ile gerçekleşen değer arasındaki fark, yatırımcılar tarafından tutulan gerçekleşmemiş kârı temsil ediyor ve bu şu anda 1.2 trilyon dolara ulaşmış durumda. Bu önemli akış, hem daha fazla boğa koşusu potansiyelini hem de duygu değişirse satış baskısı olasılığını vurguluyor.

Bitcoin fiyatına göre gerçekleşmemiş kar ve zararların grafiği (BTC). Kaynak: Glassnode Studio

Son dalgalanmalar: jeopolitikalar ve teknik destekler arasında

Geçen hafta, İsrail ile İran arasındaki artan gerilimler güçlü bir volatiliteye neden oldu ve fiyat 106.000 dolardan 99.000 dolara düştü. Ancak, piyasa 98.300 dolarlık Kısa Vadeli Sahip maliyet tabanında sağlam bir destek buldu; bu seviye genellikle boğa ve ayı dönemlerini ayıran bir seviyedir.

Bu desteği yüksek belirsizlik durumunda sürdürebilme yeteneği, hala alıcıların baskın olduğunu ve momentumun boğa yönünde kalmaya devam ettiğini göstermektedir.

Gerçekleşmemiş karlar: Bitcoin için önemli bir artış

Bugün, Bitcoin'deki yatırımcıların çoğu önemli gerçekleşmemiş kârlar elde ediyor. MVRV (Piyasa Değeri ile Gerçekleşen Değer) raporuna göre, fiyatlardaki ortalama artış ("kağıt kâr") %125'tir ve bu, ortalama satın alma maliyetine kıyasla. Bu değer, Mart 2024'teki zirvelerde kaydedilen %180'in altında olmasına rağmen, ağda kilitli olan sermaye tabanının hızlı büyümesini yansıtmaktadır.

Coin yaş kohort göstergelerinin analizi, son fiyat daralmasının bu kârlılığı önemli ölçüde etkilemediğini göstermektedir. Aksine, tüm yaş gruplarındaki yatırımcılar arasında hislerin olumlu kalması, piyasa için hala yapıcı bir temel bağlam olduğu fikrini pekiştirmektedir.

HODLing ve satış baskısında azalma

Kağıt üzerinde geniş bir kâr marjı olmasına rağmen, yatırımcıların davranışları, (“HODLing”) için güçlü bir birikim ve tutma eğilimini göstermektedir. Son haftalarda gerçekte gerçekleştirilen kârlar sınırlı kalmış, günde sadece 872 milyon dolar – önceki boğa dalgalarının zirvelerine kıyasla çok daha az.

En önemli veriler, şu anda 14.7 milyon BTC'ye ulaşan Uzun Süreli Tutucular tarafından tutulan arz ile ilgilidir. Bu, mevcut fiyatlarda bile yatırımcıların pozisyonlarını korumaya hazır olduklarını gösteren tarihi bir zirvedir. Ayrıca, birikim ve harcama arasındaki dengeyi ölçen Canlılık parametresi de aşağı yönlü bir eğilim gösteriyor; bu, BTC harcamanın çoğu katılımcı tarafından henüz cazip görülmediğinin net bir işareti.

Uzun vadeli sahipler tarafından tutulan yüksek arz, Bitcoin (BTC) fiyatında sınırlı bir satış baskısı olduğunu gösteriyor. Kaynak: Glassnode Studio

Stablecoin talebine dayalı bir piyasa dengesi

Stablecoin'lar, dijital piyasalardaki likiditenin temel bileşenleri olarak kendilerini kanıtladı ve dijital varlık alımları için hazır "barut" işlevi görüyor. Stablecoin Arz Oranı (SSR) göstergesi - stablecoin satın alma gücünü Bitcoin arzına göre ölçen - şu anda denge seviyelerine yakın. Bu, talepteki potansiyel bir temel gücü yansıtıyor, özellikle de SSR'nin çok daha yüksek olduğu 100.000 $ üzerindeki önceki patlamalarla karşılaştırıldığında.

Paralel olarak, borsalardaki BTC/ETH akışlarına göre stablecoinlerin bulunabilirliğindeki Exchange Buying Power ( değişiminin eğilimi, piyasanın likiditenin stablecoinlerden doğrudan Bitcoin ve diğer ana varlıklara yöneldiğini gösterdiğini önermektedir. Bu dinamik devam ederse, dijital varlıkların değerlemelerine daha fazla destek sağlayabilir.

Kurumsal Akışlar ve Uzun Vadeli Destek

Bitcoin kapitalizasyonunun büyümesiyle birlikte, kurumsal yatırımcılardan gelen itici güç giderek daha önemli hale geliyor. Bitcoin ETF Spot USA'ya net akışlar, düzenli bir büyüme gösteriyor: haftalık ortalama +298 milyon dolara ulaşarak büyük düzenlenmiş finansal operatörlerden gelen sürekli alım baskısını doğruluyor.

Bu trend, kurumsal talebin mevcut değerlemelerde bile ne kadar güçlü kaldığını vurguluyor ve yatırımcı kitleleri eşi benzeri görülmemiş seviyelere ulaşırken temel bir talep sürücüsü olarak işlev görüyor.

Bitcoin pazarının geleceği için çıkarımlar

98,300 dolardan gelen teknik desteklerden yaşanan sıçrama, çoğu yatırımcıyı pozitif bölgeye geri getirdi ve toplam gerçekleşmemiş kâr 1.2 trilyon dolara ulaştı. Ancak, yaygın güçlü kârlılığa rağmen, zincir üstü veriler HODL yaklaşımının belirgin bir şekilde ön planda olduğunu doğruluyor: satış eğilimi düşük kalmaya devam ediyor ve volatilite ile coin dağılımı göstergeleri azalıyor.

Bu arada, stablecoin talebi ve kurumsal girişler çerçeveyi daha da sağlamlaştırıyor, bu da hala geniş bir büyüme potansiyelini öne çıkarıyor. Bu senaryoda, ana talep göstergelerinin gelişimini dikkatle izlemek ile jeopolitik ve piyasa hareketlerine verilen tepkileri takip etmek, Bitcoin fiyatının gelecek evrimlerini yorumlamak için kritik öneme sahip.