Trump memecoin, kripto piyasası takip et, tokenizasyon dalgası dünya finansını sarmaladı

Son zamanlarda, Trump sosyal medya platformunda kişisel memecoin $Trump'ı piyasaya sürdüğünü açıkladı ve böylece küresel yatırımcıların dikkatini kripto piyasasına yeniden çekti. Eğer Trump Beyaz Saray'a dönerse, Amerika'nın şifreleme düzenlemeleri için yeni bir dönemi başlatabilir ve daha fazla kurumu şifreleme yenilikleri dalgasına katılmaya teşvik edebilir. Sektörden bazı uzmanlar, bu hareketin diğer ülkelere bir mesaj ilettiğini belirtiyor: Amerika, bu sektörde liderlik yapmaya hazır; diğer ülkeler eğer ayak uydurmazsa geride kalabilir.

Tokenizasyon: Varlık Yönetimindeki Yeni Devrim

Tokenizasyon, kavramdan uygulamaya doğru adım adım ilerliyor ve profesyonel kuruluşlar tarafından "varlık yönetiminin üçüncü devrimi" olarak adlandırılıyor. Önümüzdeki beş yıl içinde tokenizasyon piyasasının patlayıcı bir büyüme göstermesi bekleniyor. Araştırma kuruluşları, 2025 yılına kadar istikrarsız para birimi sınıfındaki tokenize varlıkların büyüklüğünün 30 milyar doları aşacağını öngörüyor.

Dünya finans merkezlerinden biri olarak Hong Kong, RWA (gerçek dünya varlıkları) tokenizasyon dalgasını da aktif olarak kucaklıyor. 2024 yılında Hong Kong Baş İdarecisi'nin hükümet raporunda RWA tokenizasyonunu ve dijital para ekosisteminin inşasını teşvik etme önerisi yer alıyor. Hong Kong Finansal Yönetim Otoritesi, sermaye piyasalarının tokenizasyon teknolojisini benimsemesini teşvik etmek amacıyla "Dijital Tahvil Finansman Programı"nı da başlattı. Bu adımlar, Hong Kong'un tokenizasyon aracılığıyla finansal rekabet gücünü yeniden şekillendirmek ve gelecekteki rekabette öne geçmek istediğini gösteriyor.

Ancak, şu anda küresel tokenizasyon yeniliklerini yönlendiren ana güç hala ABD'den gelmektedir. Wall Street'i temsil eden ABD'nin geleneksel finans kurumları, geleneksel fonların Bitcoin spot ETF aracılığıyla blok zincirine akışını sağlarken, aynı zamanda tokenizasyon teknolojisi ile geleneksel finansal varlıkları ve iş süreçlerini blok zincirine hızlandırmaktadır. Birçok üst düzey finans kurumu, ilk tokenizasyon dalgasını başlatmakta ve etkisini dünya genelinde yaymaktadır. Bu bağlamda, büyük bir varlık yönetim şirketi tarafından piyasaya sürülen ABD tahvili tokenizasyon fonunun büyüklüğü 630 milyon doları aşarken, başka bir finans devi ise kendi platformu aracılığıyla ABD Hazine tahvilleri ve para piyasası fonları gibi geleneksel varlıkların tokenizasyonunu öncülük etmektedir.

Buna karşılık, Hong Kong'da tokenizasyon alanında küresel etki gücüne sahip kurumlar veya projeler henüz ortaya çıkmamıştır. Hong Kong, tokenizasyon politikalarının teşvik edilmesi konusunda aktif bir rol oynamasına rağmen, ABD'nin önde gelen finansal kurumlarının yeniliği yönlendirdiği modele kıyasla, Hong Kong'un geleneksel finansal kurumlarının katılım oranı görece daha düşüktür ve Web3 sektörüne karşı hâlâ temkinli bir tutum sergilemektedir, daha çok "bekle-gör" durumundadır. Bu durum, Hong Kong'un zengin finansal kaynaklara sahip olmasına rağmen, tokenizasyon yeniliğindeki potansiyelinin tam olarak değerlendirilememesine yol açmaktadır.

Geleneksel kurumların katılımını artırmak, tokenizasyon gelişimini hızlandırmak

Hong Kong'daki geleneksel kuruluşların tokenizasyon konusundaki tutucu tutumları, esasen uyum gereksinimlerinden kaynaklanmaktadır. Uyum gerekli olsa da, yeniliğin önündeki bir engel olmamalıdır. Tokenizasyonun temeli yalnızca teknik gerçekleştirme ile değil, aynı zamanda kurumların katılımıyla da ilgilidir. Geleneksel kuruluşların katılım oranı, tokenizasyon pazarının erken dönem refahını büyük ölçüde belirleyecektir.

Tokenizasyon piyasasının daha hızlı gelişimini teşvik etmek için, Hong Kong daha açık bir tokenizasyon sandbox mekanizması aracılığıyla daha fazla geleneksel kurumu çekmeyi, yenilikçi ve piyasa potansiyeli taşıyan öncü uygulamalar gerçekleştirmeyi düşünebilir. Aynı zamanda, stablecoinler, dağıtık defter teknolojisi gibi ilgili keşifleri, birlikte pilot uygulama için sandbox'a dahil edebilir ve daha fazla kurumu kendi avantajlarına göre tokenizasyon uygulamalarını özgürce keşfetmeye teşvik edebilir. İster tokenizasyon fonları, ister hisse senetleri, isterse diğer varlıklar olsun, istek ve yetenekleri olan herkes sandbox'ta küçük çaplı pilot uygulamalar gerçekleştirebilir ve keşif sürecinde deneyimlerini özetleyerek, kurumların tokenizasyon alanındaki yenilikçi istek ve yeteneklerini aşamalı olarak artırabilir.

Standartlaştırılmış finansal varlıklara odaklanarak RWA pazarının ölçeğini genişletmek

Tokenizasyon varlıkları açısından, Hong Kong'un gelişim odaklarını daha da netleştirmesi gerekiyor. Küresel tokenizasyon keşifleri, standartlaşmış finansal varlıklar üzerinde yoğunlaşırken, Hong Kong'un fon ve tahvil tokenizasyonu konusunda bazı keşifleri olsa da, şu anda en çok dikkat çekenler yenilenebilir enerji, tarım ürünleri gibi finansal olmayan varlıkların tokenizasyonudur. Bu keşifler, tokenizasyon ekosisteminin uzun vadeli gelişimine yardımcı olsa da, kısa vadede piyasa avantajı oluşturmakta zorlanıyor.

Araştırmalar, farklı varlıkların tokenizasyon sürecinin belirgin bir zaman farkı olacağını göstermektedir: Tahviller, fonlar gibi istikrarlı getirisi olan ve önemli ölçüde büyük olan standartlaşmış finansal varlıklar, şu anda tokenizasyon için en uygun varlık kategorisidir. Bu standartlaşmış varlıkların tokenizasyon deneyimi, daha sonra daha küçük ölçekli, belirgin faydası olmayan veya teknik zorlukların daha fazla olduğu varlık kategorilerinin tokenizasyonu için bir temel oluşturacaktır.

Bu nedenle, Hong Kong kısa vadede tokenizasyon için en uygun standart finansal varlıklara odaklanmalı ve uluslararası finans, ticaret ve denizcilik merkezi olarak sahip olduğu coğrafi ve kurumsal avantajları tam olarak kullanmalıdır. Özellikle ticaret ve sınır ötesi ilgili senaryolardaki tokenizasyon uygulamalarına odaklanarak, Hong Kong'un RWA tokenizasyon pazarının ölçeğini hızla genişletmelidir.

Teknoloji Seçimi ve Gelecek Perspektifi

Teknoloji, tokenizasyonun başarısında belirleyici bir faktör olmasa da, açık teknoloji sistemleri tokenizasyon inovasyonuna daha fazla katkı sağlamaktadır. Bazı yurtdışı kuruluşlar düzenleyici nedenlerle özel blok zincirlerini tercih ederken, daha fazla finans ve teknoloji devi kamu blok zincirlerini benimsemektedir. Kamu blok zincirleri, küresel likidite ve açıklık açısından diğer teknoloji sistemlerinden önemli ölçüde daha üstündür ve çoğu tokenize edilmiş tahvil ve fon için tercih edilen platform haline gelmiştir.

Güvenlik açısından, veri açıklığı ve zincir üzerindeki analiz teknolojilerinin gelişimi sayesinde, kamu zincirindeki varlık takibi ve denetimi daha kolay hale geliyor. Tokenize edilmiş varlıkların çoğunun zincir dışında tutulduğu göz önüne alındığında, gerçek risk aslında daha çok zincir dışında yoğunlaşmaktadır; zincir üzerinde ise esasen iş uyumluluğunu sağlamak ön plandadır. Bu nedenle, uyumluluk şartları altında, Hong Kong kamu zincirindeki tokenizasyon uygulamaları ve yenilikleri daha aktif bir şekilde keşfetmeli ve bunu kademeli olarak tokenizasyon yeniliğinin ana yönü olarak benimsemelidir.

RWA tokenizasyonu, iki farklı finansal sistemin birleşim ürünü olarak, ideal durumda hem gerçek varlıkların zincir üzerinde hızla taşınmasını sağlamalı, hem de değerinin sadece zincir üzerinde sınırlı kalmamasını temin etmelidir; nihayetinde gerçekliğe hizmet etmeli ve ona geri bildirim vermelidir. Küresel finansal kuruluşların tokenizasyon alanındaki aktif hamleleriyle karşı karşıya kalan Hong Kong'un zaman penceresi pek geniş değil. Eğer Hong Kong, kurum ve piyasa avantajlarını kullanarak yeniliği hızlandırır, geleneksel kurumlara daha fazla yenilik alanı tanırken, aynı zamanda düzenleme ve uyum dengesi arayışında olursa, ve Çin anakarasının sunabileceği büyük varlık desteğine dayanırsa, Hong Kong kesinlikle tokenizasyon alanında avantaj sağlayacak ve gelecekte geniş bir perspektife sahip olacaktır. Bir araştırma kurumu, Hong Kong'un potansiyel tokenizasyon varlık ölçeğinin 36 trilyon HKD'ye kadar yükseldiğini hesapladı.

Sektör, Hong Kong'un 2025 yılında RWA alanında hızlı bir büyüme gerçekleştirmesini ve tokenizasyon pazarının "hızlanmasını" göstermesini bekliyor.