Federal Rezerv (FED) yeni bir faiz indirim döngüsüne başladı, varlık fiyatları nasıl değişecek?

Federal Rezerv (FED) 19 Eylül'de faiz oranını 50 baz puan düşürdüğünü açıkladı ve federal fon oranı hedef aralığını %5.25-%5.50'den %4.75-%5.0'a çekti, bu da yeni bir faiz indirim döngüsünün başladığını gösteriyor. Bu faiz indirimi büyüklüğü piyasa beklentileriyle uyumlu ancak birçok Wall Street yatırım bankasının tahminlerini aştı. Tarihsel olarak, 50 baz puanlık ilk faiz indirimleri genellikle ekonomi veya piyasa acil durumdayken ortaya çıkmıştır; örneğin, 2001 Ocak'taki teknoloji balonu, 2007 Eylül'deki finansal kriz ve 2020 Mart'taki COVID-19 pandemisi gibi.

Federal Rezerv (FED) aynı zamanda daha şahin bir nokta grafiği yayımladı ve bu yıl içinde iki kez toplam 50 baz puan daha faiz indiriminde bulunulmasını, 2025 yılında 4 kez toplam 100 baz puan, 2026 yılında ise 2 kez toplam 50 baz puan faiz indirimi beklemektedir. Toplam faiz indirim miktarı 250 baz puana ulaşacak ve nihai faiz hedefi %2.75-%3 olacak. Bu faiz indirim temposu piyasa beklentilerinden daha yavaş. Federal Rezerv Başkanı, bu 50 baz puanlık indirimin gelecekteki faiz indirimleri için bir kıstas olarak görülmemesi gerektiğini vurguladı; faiz indirim hızı, her toplantının özel durumuna bağlı olarak hızlanabilir, yavaşlayabilir veya durdurulabilir.

Ekonomi tahminleri açısından, Federal Rezerv (FED) bu yıl için GSYİH büyüme beklentisini %2.1'den %2.0'a, işsizlik oranı beklentisini %4.0'tan %4.4'e önemli ölçüde yukarı yönlü revize etti, PCE enflasyon beklentisini ise %2.6'dan %2.3'e düşürdü. Bu veriler, Federal Rezerv (FED)'in enflasyonu kontrol altına alma konusundaki güveninin arttığını, aynı zamanda istihdam sorunlarına daha fazla odaklandığını göstermektedir.

90'lı yıllardan itibaren faiz indirim döngülerine bakıldığında, bunlar iki kategoriye ayrılabilir: durgunluk tipi faiz indirimleri ve önleyici faiz indirimleri. Durgunluk tipi faiz indirimleri genellikle ekonomik durgunluk veya finansal kriz dönemlerinde gerçekleşir, örneğin 1989-1992'deki tasarruf ve kredi krizi, 2001-2003'teki internet balonu patlaması, 2007-2008'deki finansal kriz ve 2020'deki COVID-19 pandemisi. Önleyici faiz indirimleri ise ekonomide olası aşağı yönlü risklerin önlenmesi amacıyla alınan önlemlerdir, örneğin 1995-1996, 1998 ve 2019 yıllarındaki faiz indirim döngüleri.

Faiz indirim döngüsünde, farklı varlık sınıflarının performansı farklılık gösterir. ABD tahvilleri, faiz indirimi öncesi ve sonrası genel olarak artış eğilimi gösterirken, faiz indirimi öncesindeki artış daha kesin ve daha büyük bir ölçekte olmaktadır. Altının performansı, ABD tahvillerine benzer; faiz indiriminden önce artış olasılığı ve büyüklüğü daha fazladır, ancak ekonomik durumun "yumuşak iniş" ile ilişkisi görece daha zayıftır. Nasdaq endeksi, durgunluk dönemindeki faiz indiriminde zayıf bir performans sergilerken, önleyici faiz indiriminden sonra genellikle bir artış eğilimi göstermektedir.

Bitcoin için, 2019'daki faiz indirim döngüsünde, ilk faiz indiriminin ardından kısa bir yükseliş yaşadı, ardından aşağı yönlü bir kanala girdi ve toplamda yaklaşık %50 geri çekildi. Buna karşılık, bu faiz indiriminden önce Bitcoin uzun bir geri çekilme sürecinden geçmişti, gelecekte dalgalanmalar veya daha fazla geri çekilme olabilir, ancak boyut ve süre 2019'daki durumdan daha küçük olabilir.

Genel olarak, bu faiz indirim döngüsünün başlamasıyla birlikte, varlık fiyatlarının hareketi, ekonominin yumuşak bir iniş yapıp yapamayacağına bağlı olacaktır. Yatırımcıların ekonomik verileri ve Federal Rezerv'in (FED) politikalarını dikkatle takip etmeleri, yatırım stratejilerini zamanında ayarlamaları açısından önemlidir.