ETF Фонд Эфириума (ETH) был запущен 23 июля. Рынок игнорирует некоторые динамики ETF Эфириума, которых нет в BTC ETF. В этой статье мы сосредоточимся на прогнозировании трафика, разблокировании ETHE и относительной Ликвидности ETH:
1、структура расходов
Структура расходов ETFETF подобна BTC ETF. Большинство поставщиков временно освобождают от платы за определенный период, чтобы помочь накоплению Активы под управлением (AUM). Подобно BTC ETF, Grayscale поддерживает свою стоимость ETHE на уровне 2.5%, что в десять раз выше, чем у других поставщиков. Основное различие заключается в том, что был запущен мини-ETF ETH от Grayscale, чего ранее не было в BTC ETF.
Мини-доверительное управление - это новый продукт ETF, запущенный Grayscale, с первоначальной комиссией 0,25%, похожей на других поставщиков ETF. Идея Grayscale - взимать 2,5% комиссии с ленивых держателей ETHE, одновременно направляя более активных и чувствительных к комиссиям держателей ETHE к их новому продукту, а не в низкокомиссионные продукты, такие как ETF ETHA от Blackrock. После снижения 25 базисных пунктов комиссии Grayscale другими поставщиками, Grayscale снизила комиссию мини-доверительного управления до всего 15 базисных пунктов, делая его наиболее конкурентоспособным продуктом. Кроме того, они перевели 10% AUM ETHE в мини-доверительное управление и подарили этот новый ETF держателям ETHE. Этот перевод был сделан на той же основе, поэтому это не является налоговым событием.
Результатом этого будет более умеренный отток ETHE по сравнению с GBTC, поскольку держатель должен просто перейти на мини-траст.
2、Ликвидность
Теперь давайте посмотрим на Ликвидность. Существует много оценок Ликвидности ETF, некоторые из которых мы подчеркиваем ниже. После нормализации этих оценок средняя оценка составляет около 1 миллиарда долларов США в месяц. Standard Chartered Bank предоставляет наивысшую оценку в размере 2 млрд долларов США в месяц, в то время как оценка JPMorgan ниже и составляет 500 миллионов долларов США в месяц.
К счастью, у нас есть помощь от Гонконга и европейских ETP, а также закрытие скидки на ETHE, чтобы помочь оценить Ликвидность. Если мы рассмотрим расщепление активов в Гонконге ETP, мы приходим к двум выводам:
Относительно AUM BTC и ETH ETP, BTC является перевесом по отношению к ETH, соотношение Рыночная капитализация составляет 75:25, а AUM в соотношении 85:15.
2）Эти ETP имеют относительно постоянное соотношение BTC к ETH, которое соответствует соотношению рыночной капитализации BTC и рыночной капитализации ETH.
Посмотрим на Европу, у нас есть более крупный образец для ссылки - 197 шифрование ETP, общая рыночная капитализация которых составляет 120 миллиардов долларов. После анализа данных мы обнаружили, что распределение рыночной капитализации ETP в Европе в основном совпадает с BTC и ETH. Распределение Solana относительно его рыночной капитализации слишком высокое, это в основном за счет "других шифрование ETP" (то есть любых других шифрование активов, кроме BTC, ETH или SOL).
Не обращая внимания на Solana, начинает проявляться одна тенденция - глобальное распределение AUM BTC и ETH отражает портфель, взвешенный по рыночной капитализации.
Учитывая, что отток GBTC вызвал рассказ о "продаже новостей", важно учитывать потенциальный отток ETHE. Для моделирования потенциального оттока ETHE и его влияния на цену необходимо рассмотреть процентный состав предложения ETH в инструменте ETHE.
После корректировки мини-фонда Grayscale Seed Fund (10% от ETHE AUM) доля предложения ETH в инструментах ETHE похожа на долю, которая была у GBTC при запуске. Неизвестно, сколько из оттока из GBTC было обменом, а не полным выводом, но если предположить, что доля обменного и выводного потока была примерно одинакова, то отток ETHE будет иметь сходное влияние на цену, как и отток GBTC.
Еще одной ключевой информацией, которую большинство людей игнорируют, является премия/дисконт ETHE по отношению к чистой стоимости активов (NAV). С 24 мая торговая цена ETHE оставалась в пределах 2% от номинала, в то время как GBTC впервые торговался в пределах 2% от номинала только через 11 дней после преобразования в ETF 22 января. Одобрение Спот BTC ETF и его влияние на GBTC постепенно оцениваются рынком, в то время как скидка ETHE по отношению к NAV уже широко предсказывалась историей GBTC. При запуске ETH ETF держателям ETHE будет предоставлено два месяца на выход в районе номинала. Это ключевая переменная, которая поможет сдержать отток ETHE, особенно отток ликвидности.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
2 Лайков
Награда
2
1
Поделиться
комментарий
0/400
Journey_StarryMorning
· 2024-07-23 04:31
伏击монета 100x 📈Следить за трендом 🙌Захватывайте тренд и зарабатывайте 2024! 💸Возвращение быка 🐂Подайте мне, мастер, 💰
ETH ETF запущен на рынок. Какие отличия между BTC ETF?
Автор: @asxn_r
Компиляция: Блокчейн на понятном языке
ETF Фонд Эфириума (ETH) был запущен 23 июля. Рынок игнорирует некоторые динамики ETF Эфириума, которых нет в BTC ETF. В этой статье мы сосредоточимся на прогнозировании трафика, разблокировании ETHE и относительной Ликвидности ETH:
1、структура расходов
Структура расходов ETFETF подобна BTC ETF. Большинство поставщиков временно освобождают от платы за определенный период, чтобы помочь накоплению Активы под управлением (AUM). Подобно BTC ETF, Grayscale поддерживает свою стоимость ETHE на уровне 2.5%, что в десять раз выше, чем у других поставщиков. Основное различие заключается в том, что был запущен мини-ETF ETH от Grayscale, чего ранее не было в BTC ETF.
Мини-доверительное управление - это новый продукт ETF, запущенный Grayscale, с первоначальной комиссией 0,25%, похожей на других поставщиков ETF. Идея Grayscale - взимать 2,5% комиссии с ленивых держателей ETHE, одновременно направляя более активных и чувствительных к комиссиям держателей ETHE к их новому продукту, а не в низкокомиссионные продукты, такие как ETF ETHA от Blackrock. После снижения 25 базисных пунктов комиссии Grayscale другими поставщиками, Grayscale снизила комиссию мини-доверительного управления до всего 15 базисных пунктов, делая его наиболее конкурентоспособным продуктом. Кроме того, они перевели 10% AUM ETHE в мини-доверительное управление и подарили этот новый ETF держателям ETHE. Этот перевод был сделан на той же основе, поэтому это не является налоговым событием.
Результатом этого будет более умеренный отток ETHE по сравнению с GBTC, поскольку держатель должен просто перейти на мини-траст.
2、Ликвидность
Теперь давайте посмотрим на Ликвидность. Существует много оценок Ликвидности ETF, некоторые из которых мы подчеркиваем ниже. После нормализации этих оценок средняя оценка составляет около 1 миллиарда долларов США в месяц. Standard Chartered Bank предоставляет наивысшую оценку в размере 2 млрд долларов США в месяц, в то время как оценка JPMorgan ниже и составляет 500 миллионов долларов США в месяц.
К счастью, у нас есть помощь от Гонконга и европейских ETP, а также закрытие скидки на ETHE, чтобы помочь оценить Ликвидность. Если мы рассмотрим расщепление активов в Гонконге ETP, мы приходим к двум выводам:
2）Эти ETP имеют относительно постоянное соотношение BTC к ETH, которое соответствует соотношению рыночной капитализации BTC и рыночной капитализации ETH.
Посмотрим на Европу, у нас есть более крупный образец для ссылки - 197 шифрование ETP, общая рыночная капитализация которых составляет 120 миллиардов долларов. После анализа данных мы обнаружили, что распределение рыночной капитализации ETP в Европе в основном совпадает с BTC и ETH. Распределение Solana относительно его рыночной капитализации слишком высокое, это в основном за счет "других шифрование ETP" (то есть любых других шифрование активов, кроме BTC, ETH или SOL).
Не обращая внимания на Solana, начинает проявляться одна тенденция - глобальное распределение AUM BTC и ETH отражает портфель, взвешенный по рыночной капитализации.
Учитывая, что отток GBTC вызвал рассказ о "продаже новостей", важно учитывать потенциальный отток ETHE. Для моделирования потенциального оттока ETHE и его влияния на цену необходимо рассмотреть процентный состав предложения ETH в инструменте ETHE.
После корректировки мини-фонда Grayscale Seed Fund (10% от ETHE AUM) доля предложения ETH в инструментах ETHE похожа на долю, которая была у GBTC при запуске. Неизвестно, сколько из оттока из GBTC было обменом, а не полным выводом, но если предположить, что доля обменного и выводного потока была примерно одинакова, то отток ETHE будет иметь сходное влияние на цену, как и отток GBTC.
Еще одной ключевой информацией, которую большинство людей игнорируют, является премия/дисконт ETHE по отношению к чистой стоимости активов (NAV). С 24 мая торговая цена ETHE оставалась в пределах 2% от номинала, в то время как GBTC впервые торговался в пределах 2% от номинала только через 11 дней после преобразования в ETF 22 января. Одобрение Спот BTC ETF и его влияние на GBTC постепенно оцениваются рынком, в то время как скидка ETHE по отношению к NAV уже широко предсказывалась историей GBTC. При запуске ETH ETF держателям ETHE будет предоставлено два месяца на выход в районе номинала. Это ключевая переменная, которая поможет сдержать отток ETHE, особенно отток ликвидности.