Раскрытие: борьба алгоритмов бессрочных фьючерсов разных бирж

Введение

Многие трейдеры, возможно, заметили, что один и тот же бессрочный фьючерсный торговый пар на разных платформах может показывать различия. Например, на некоторых платформах кредитное плечо выше, цены и ставки финансирования также отличаются. Эти различия на самом деле происходят от различных дизайнов базового алгоритма.

Ключевые факторы торговли бессрочными фьючерсами

Бессрочные фьючерсы торговля главным образом определяется тремя ключевыми факторами:

1. Индексная цена
2. Маркерная цена
3. Алгоритм ставки финансирования

Проще говоря, механизм, определяющий "цену контракта", в значительной степени зависит от ценового индекса и маркерной цены, в то время как алгоритм финансирования определяет механизм передачи средств между трейдерами.

Сравнение алгоритмов разных платформ

Индексная цена

Индексовая цена является взвешенной средней ценой на спотовом рынке. Разные платформы будут сглаживать аномальные цены:

• Некоторая платформа: ±2%
• Другая платформа: ±5%

Цена маркировки

Маркерная цена является самой ключевой ценой в торговле фьючерсами, она прямо определяет ликвидацию или нет.

Некоторый алгоритм платформы:

• Берется только средняя цена покупки 1 и продажи 1 контрактов
• Не учитывая глубину ордеров, волатильность больше.
• Цена ближе к рынку, спред между фьючерсами и кассовыми ценами восстанавливается быстрее

Другой платформенный Алгоритм:

• Рассмотрите три цены: взвешенная цена, средняя цена между покупкой и продажей, фактическая цена сделки
• Возьмите среднее значение из трех как маркерную цену
• Меньшая волатильность, большая стабильность, но более медленное возвращение к спот-цене.

Фондовая ставка

Финансовая ставка используется для регулирования разницы между ценами фьючерсов и спот-ценами.

Некоторая платформа:

• Расчет на основе разницы между ценой контракта и индексной ценой спота
• Ограничение верхнего и нижнего предела составляет ±1.5%
• Не учитывая стоимость заимствования

Другая платформа:

• Учитывайте больше факторов, таких как стоимость заимствования, глубина ордеров и т.д.
• Ограничение верхнего и нижнего предела составляет ±2%
• Рассмотрите концепцию "ударной цены покупки и продажи"

Дизайн точности

• Точность на платформе: 0.0001, колебания цен довольно велики
• Точность другой платформы: 0.000001, изменение цены более плавное

Влияние операций различных алгоритмов

Некоторая платформа:

• Вставка штифта проще
• Более высокая волатильность, более низкие затраты на подъем и обрушение
• Подходит для краткосрочной торговли с быстрой покупкой и продажей
• Арбитраж более агрессивный

Другой платформы:

• Цена не подвержена резким колебаниям
• Подходит для медленного распределения и стабильного контроля позиции
• Сложность активации арбитражного пространства возрастает.

Влияние на выход новых монет

Некоторые платформы имеют более высокий риск при запуске новых монет:

• Цены сильно колеблются
• Легко привести к массовым ликвидациям
• биржа может нести убытки от выбивания маржи

Другой алгоритм платформы более подходит для запуска новых монет:

• Механизм ценообразования относительно гладкий
• Не легко возникают экстремальные рыночные условия
• Способствует входу маркет-мейкеров для стабилизации цен

Финансовая философия, отраженная в базовом алгоритме

Некоторый платформa: поведенческая экономика + структурализм рынка

• Верить, что рынок движется человеческой природой
• Поощрение использования микроструктуры рынка для арбитража
• Привлечение трейдеров, умеющих играть на ритме.

Другие платформы: гипотеза эффективного рынка + квантовая финансовая школа

• Верить, что рынок в долгосрочной перспективе стремится к рациональному равновесию
• Построение системного арбитражного механизма
• Привлечение количественных трейдеров, зависящих от математических моделей

Заключение

Различные алгоритмы дизайна на разных платформах отражают различные понимания сущности рынка. Трейдеры, выбирая платформу, не только выбирают торговый инструмент, но и выбирают рыночную философию. Независимо от того, какую платформу вы выберете, важно сохранять уважение к рынку.