7 лет назад Трамп лично назначил Пауэлла, а теперь изо всех сил пытается заставить его уйти.

Автор: Fairy, ChainCatcher

Редактор: TB, ChainCatcher

"Ремонт" может ли убрать председателя ФРС?

Трамп начал «атаковать» Пауэлла еще во время выборов, а теперь, используя спор по поводу ремонта, он снова выступает с попыткой «переворота». Эта, на первый взгляд, абсурдная политическая игра подталкивает глобальные рыночные настроения к критической точке.

Какое давление сейчас испытывает Пауэлл? Какой шторм возникнет, если он действительно будет вынужден уйти в отставку?

Трамп и Пауэлл: семилетняя любовь и ненависть

Противоречие между Трампом и Пауэллом в конечном итоге сводится к одной фразе: один хочет понизить процентные ставки, другой упорно не желает этого делать. С этим основным разногласием они конфликтуют с 2018 года по сегодняшний день.

Интересно, что назначение Пауэлла произошло благодаря рекомендации Трампа. В феврале 2018 года Пауэлл официально вступил в должность председателя Федеральной резервной системы, будучи выдвинутым Трампом. В то время Трамп ожидал, что Пауэлл будет проводить мягкую монетарную политику для поддержки экономического роста.

В октябре 2018 года Трамп впервые публично раскритиковал Пауэлла, назвав повышение процентных ставок Федеральной резервной системой «наибольшей угрозой» и обвинив Пауэлла в «безумии». Конфликт между ними начал открыто проявляться, после чего Трамп продолжал оказывать давление на Пауэлла, и словесная война не прекращалась.

В 2022 году Байден номинировал Пауэлла на новый срок, продлив его полномочия до мая 2026 года. В 2024 году, в преддверии выборов, ситуация еще больше обострилась. Как во время предвыборной кампании, так и после победы Трампа, он продолжал критиковать Пауэлла за "слишком медленные действия и недостаточное снижение процентных ставок". В течение последних нескольких месяцев Трамп уже N раз публично требовал отставки Пауэлла.

Однако Трампу будет нелегко заменить Пауэлла. Согласно американскому закону, президент не имеет права уволить председателя Федеральной резервной системы из-за разногласий в политике, за исключением случаев, когда есть доказательства "нарушения закона или серьезных проступков".

В июле этого года возник настоящий прорыв. Команда Трампа внезапно представила «новый сценарий»: Трамп требует от Конгресса расследовать Пауэлла, утверждая, что у него есть «политическая предвзятость» и что он «врал в Конгрессе», обвиняя Пауэлла в том, что он возглавляет проект по реконструкции штаб-квартиры Федеральной резервной системы, который подозревается в серьезных нарушениях.

В это время появились слухи о том, что Пауэлл "рассматривает возможность ухода", что быстро привело к эскалации всей ситуации. Семилетняя борьба за власть достигает своего апогея.

Трамп и Пауэлл: семилетняя любовь и ненависть

Бывший экономист Федеральной резервной системы Роберт Херцог откровенно заявил: "Федеральная резервная система была загнана в угол."

В настоящее время Пауэлл находится в "аду" денежно-кредитной политики: с одной стороны, тарифная политика Трампа может вызвать давление на рост цен, с другой стороны, на рынке труда уже проявляются признаки охлаждения. Двойная угроза создает проблемы для Пауэлла и Федеральной резервной системы в процессе принятия решений.

Если Федеральная резервная система слишком рано снизит процентные ставки, это может привести к неконтролируемым инфляционным ожиданиям потребителей; если будет принято решение о повышении ставок для стабилизации инфляции, это может вызвать волнения на рынке облигаций, резкий рост процентных ставок или спровоцировать "финансовую панику".

Помимо экономических трудностей, он также сталкивается с ожесточенной политической борьбой. Однако в ответ на давление со стороны Трампа, Пауэлл решил сразиться. Он попросил инспектора продолжить проверку проекта реконструкции штаб-квартиры и, что редко, выступил с заявлением на сайте Федеральной резервной системы, подробно ответив на причины роста затрат и опровергнув обвинения в "роскошной отделке".

Экономические и политические удары одновременно, Пауэлл находится в трудный момент своей карьеры.

Что произойдет, если Пауэлл уйдет в отставку?

Если Пауэлл не выдержит давления и уйдет в отставку, "ценовой якорь" на глобальном финансовом рынке может ослабнуть.

Глобальный руководитель валютной стратегии Deutsche Bank Саравелос заявил, что если Трамп принудительно заменит Пауэлла, то в течение следующих 24 часов индекс торгово-взвешенного доллара может упасть на 3%-4%, а на рынке фиксированного дохода произойдет распродажа на 30-40 базисных пунктов. Доллар и облигации будут нести "постоянный" риск премии, а инвесторы также могут беспокоиться о политизации валютных свопов Федеральной резервной системы и других центральных банков.

Саравелос далее отметил: "Более тревожным является текущее слабое состояние внешнего финансирования экономики США, что может привести к более резким и разрушительным ценовым колебаниям, чем мы прогнозировали."

Кроме того, команда стратегов ING, включая Падраика Гарви, опубликовала отчет, в котором говорится, что "вероятность досрочной отставки" Пауэлла "низка", но если это произойдет, это приведет к укорочению кривой доходности американских облигаций, поскольку инвесторы будут ожидать снижения процентных ставок, ускорения инфляции и ослабления независимости ФРС. Они также отметили, что это создаст "смертельную комбинацию" для обесценивания доллара.

Анализ крипто-KOL Phyrex имеет более рискованный взгляд на активы. Он говорит, что даже если Трамп успешно заменит Пауэлла, это не значит, что он сможет "одной рукой закрыть небо" и контролировать Федеральную резервную систему. Как только инфляция снова начнет расти, новый председатель в конечном итоге также должен будет вернуться к жесткой политике. Если Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки в сентябре при условии стабильной экономики и низкого уровня безработицы, то рискованные активы могут временно получить поддержку, и крипторынок также извлечет выгоду. Но текущая ставка все еще составляет 4,5%, а средств, которые еще предстоит высвободить, "очень много".

Позиция Пауэлла слегка колеблется, и рынок начинает колебаться. Это не только игра денежно-кредитной политики, но и борьба за власть и независимость.