По пекинскому времени 25 июля протокол стабильной валюты Resolv официально объявил о поэтапном открытии "комиссионного переключателя", планируя переносить до 10% ежедневных доходов протокола в казну фонда для создания долгосрочной ценности протокола и стимулирования пользователей, ставящих RESOLV. В частности, Resolv планирует в течение четырех недель с 31 июля по 21 августа постепенно увеличивать (2,5% → 5% → 7,5% → 10%) долю переноса дохода каждую неделю, в конечном итоге достигнув целевого значения в 10%.
Так называемый "выключатель сборов" — это распространенный термин в DeFi-протоколах, касающийся распределения сборов. В простом понимании это "встроенная функция контракта, которая может определить, будет ли протокол распределять доходы между нативными токенами", однако разные протоколы имеют свои особенности в конкретной модели исполнения. Ранее известные проекты, такие как Uniswap и Ethena, также обсуждали вопрос "выключателя сборов", но не смогли активировать его из-за споров о распределении в сообществе и сомнений в зрелости условий.
В общем случае, "выключатель сборов" обычно означает прямую выгоду для нативных токенов протокола, поскольку это напрямую увеличивает способность токена к захвату стоимости; но, с другой стороны, поскольку "выключатель сборов" часто перенаправляет часть доходов, которые изначально принадлежали пользователям протокола, к держателям токенов, это в определенной степени может повредить интересам пользователей. Поэтому различные протоколы всегда проявляют определённую колебливость в вопросе активации "выключателя сборов" — например, в случае Uniswap, изначально поставщики ликвидности (LP) могут получать все 0,3% дохода от торговых сборов, но после активации "выключателя сборов" им приходится перенаправлять часть доходов к держателям UNI, что в итоге снижает интересы LP.
Позиционирование и соображения Resolv
Вернувшись к Resolv, аналогично USDe от Ethena, USR, выпущенный Resolv, также является стабильной монетой с доходом, обеспеченной равными долями наличного длинного и контрактного короткого имущества, где доход в основном поступает от "дохода от залога наличных длинных позиций" и "дохода от финансирования контрактных коротких позиций".
Однако по сравнению с Ethena, Resolv также разработал некоторые дополнительные механизмы, такие как введение механизма риск-рейтинга через страховой пул RLP, что позволило USR достичь более высокой избыточной залоговой ставки; например, была подключена большая доля ликвидных производных токенов, что обеспечило более высокий доход от спотового залога. Благодаря механизму Resolv, с момента своего создания этот протокол достиг примерно 9,5% годовой доходности, что весьма впечатляет среди новых стабильных монет.
В конце мая Resolv официально запустил токен治理 RESOLV. Несмотря на то, что Resolv пытался активировать RESOLV с помощью "предложения высоких ставок по ставкам" и "ускорения накопления баллов для второго квартала", результаты после запуска RESOLV оказались не очень хорошими. Возможно, именно для повышения цены токена Resolv обратил внимание на "переключатель комиссий".
В официальном объявлении о включении "коммутатор расходов" Resolv упоминает, что "в настоящее время время и архитектура полностью созрели" — протокол уже реализовал реальное, а не теоретическое притяжение; протокол уже имеет четкую структуру распределения ценности; протокол уже проявил свою устойчивость — поэтому было решено больше не откладывать запуск "коммутатора расходов".
! [С активированным «переключателем комиссий», станет ли новый протокол стейблкоина RESOLV следующим ENA?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-992b8c4da22b600e97f083135b1fa925.webp)
Как упоминалось ранее, Resolv планирует постепенно увеличивать коэффициент передачи доходов в течение четырех недель, в конечном итоге увеличив его до 10%. Что касается конкретного использования этой части доходов, то Resolv заявляет, что "они будут использованы для расширения ценности, которую Resolv предоставляет пользователям и ставщикам", включая: 1) поддержку новой интеграции между DeFi, финтехом и институциональными площадками; 2) финансирование экосистемных грантов и разработки продуктов; 3) способствование выкупу и другим инициативам, связанным с токенами. Resolv также упомянул, что в будущем будет запущена специальная панель для отслеживания использования доходов.
Resolv также сделал грубую гипотезу о распределении доходов от протокола после активации "выключателя сборов". При текущем TVL протокола в 500 миллионов долларов и среднем уровне доходности 10% ожидается, что ежегодно можно будет получить 50 миллионов долларов дохода, после активации "выключателя сборов" 45 миллионов долларов все еще будут поступать пользователям напрямую через доходы от продукта, а протокол сохранит 5 миллионов долларов для создания долгосрочной ценности.
По сравнению с ENA, RESOLV более выгоден по цене?
В статье на прошлой неделе «За неделю рост почти на 50%, станет ли ENA самым большим бета-активом ETH?» мы анализировали логику недавнего сильного роста ENA; после этого Ethena запустила механизм резервирования финансов, аналогичный «микростратегии», вокруг ENA, что еще больше повысило цену ENA.
И с запуском ENA все больше людей начали обращать внимание на проект стабильных монет с доходностью, похожий на механизм Resolv. Так действительно ли RESOLV сейчас более выгоден, чем ENA?
Согласно статическим данным, текущая TVL Ethena составляет 7.781 миллиарда долларов США, рыночная капитализация ENA (MC) составляет 4.016 миллиарда долларов США (соотношение MC/TVL составляет 0.51), полная рыночная капитализация (FDV) составляет 9.48 миллиарда долларов США (соотношение FDV/TVL составляет 1.22); текущая TVL Resolv составляет 527 миллионов долларов США, рыночная капитализация RESOLV (MC) составляет 57.28 миллионов долларов США (соотношение MC/TVL составляет 0.108), полная рыночная капитализация (FDV) составляет 205 миллионов долларов США (соотношение FDV/TVL составляет 0.39).
Сравнивая только MC/TVL и FDV/TVL, действительно, RESOLV превосходит ENA по статической стоимости. Хотя у ENA сейчас есть поддержка покупок благодаря стратегии резервов казначейства, учитывая, что RESOLV первым откроет "выключатель расходов", в краткосрочной перспективе предполагается, что обе стороны получат определенную поддержку цен на токены.
Однако объективно говоря, в настоящее время область применения USR и сетевой эффект далек от USDe, к тому же у Ethena помимо USDe есть еще вторая бизнес-линия USDtb, а у Resolv с точки зрения потенциала протокола пока все еще существует значительный разрыв по сравнению с Ethena.
Кроме того, стоит обратить внимание на то, что в предыдущем тексте упоминалось, что доходы от "переключателя сборов" будут "использованы для расширения ценности, которую Resolv предоставляет пользователям и ставщикам", но не было указано, какая конкретная доля из 10% доходов будет направлена на пользователей, ставящих RESOLV, поэтому трудно предположить, какой масштаб захвата новой ценности будет после включения "переключателя сборов".
В общем, учитывая, что рыночная капитализация RESOLV находится на относительно низком уровне, текущий RESOLV является хорошей альтернативой после роста ENA. Однако долгосрочные перспективы развития самого протокола Resolv все еще требуют оценки, а подробный план распределения доходов после открытия "платежного переключателя" также требует дальнейшего раскрытия. Стоит ли создавать позиции, каждый должен провести собственное исследование (DYOR).
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
"Кнопка оплаты" активирована, станет ли новый стейблкоин Протокол RESOLV следующим ENA?
Оригинал | Odaily Planet Daily
Автор｜Azuma
По пекинскому времени 25 июля протокол стабильной валюты Resolv официально объявил о поэтапном открытии "комиссионного переключателя", планируя переносить до 10% ежедневных доходов протокола в казну фонда для создания долгосрочной ценности протокола и стимулирования пользователей, ставящих RESOLV. В частности, Resolv планирует в течение четырех недель с 31 июля по 21 августа постепенно увеличивать (2,5% → 5% → 7,5% → 10%) долю переноса дохода каждую неделю, в конечном итоге достигнув целевого значения в 10%.
Так называемый "выключатель сборов" — это распространенный термин в DeFi-протоколах, касающийся распределения сборов. В простом понимании это "встроенная функция контракта, которая может определить, будет ли протокол распределять доходы между нативными токенами", однако разные протоколы имеют свои особенности в конкретной модели исполнения. Ранее известные проекты, такие как Uniswap и Ethena, также обсуждали вопрос "выключателя сборов", но не смогли активировать его из-за споров о распределении в сообществе и сомнений в зрелости условий.
В общем случае, "выключатель сборов" обычно означает прямую выгоду для нативных токенов протокола, поскольку это напрямую увеличивает способность токена к захвату стоимости; но, с другой стороны, поскольку "выключатель сборов" часто перенаправляет часть доходов, которые изначально принадлежали пользователям протокола, к держателям токенов, это в определенной степени может повредить интересам пользователей. Поэтому различные протоколы всегда проявляют определённую колебливость в вопросе активации "выключателя сборов" — например, в случае Uniswap, изначально поставщики ликвидности (LP) могут получать все 0,3% дохода от торговых сборов, но после активации "выключателя сборов" им приходится перенаправлять часть доходов к держателям UNI, что в итоге снижает интересы LP.
Позиционирование и соображения Resolv
Вернувшись к Resolv, аналогично USDe от Ethena, USR, выпущенный Resolv, также является стабильной монетой с доходом, обеспеченной равными долями наличного длинного и контрактного короткого имущества, где доход в основном поступает от "дохода от залога наличных длинных позиций" и "дохода от финансирования контрактных коротких позиций".
Однако по сравнению с Ethena, Resolv также разработал некоторые дополнительные механизмы, такие как введение механизма риск-рейтинга через страховой пул RLP, что позволило USR достичь более высокой избыточной залоговой ставки; например, была подключена большая доля ликвидных производных токенов, что обеспечило более высокий доход от спотового залога. Благодаря механизму Resolv, с момента своего создания этот протокол достиг примерно 9,5% годовой доходности, что весьма впечатляет среди новых стабильных монет.
В конце мая Resolv официально запустил токен治理 RESOLV. Несмотря на то, что Resolv пытался активировать RESOLV с помощью "предложения высоких ставок по ставкам" и "ускорения накопления баллов для второго квартала", результаты после запуска RESOLV оказались не очень хорошими. Возможно, именно для повышения цены токена Resolv обратил внимание на "переключатель комиссий".
В официальном объявлении о включении "коммутатор расходов" Resolv упоминает, что "в настоящее время время и архитектура полностью созрели" — протокол уже реализовал реальное, а не теоретическое притяжение; протокол уже имеет четкую структуру распределения ценности; протокол уже проявил свою устойчивость — поэтому было решено больше не откладывать запуск "коммутатора расходов".
! [С активированным «переключателем комиссий», станет ли новый протокол стейблкоина RESOLV следующим ENA?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-992b8c4da22b600e97f083135b1fa925.webp)
Как упоминалось ранее, Resolv планирует постепенно увеличивать коэффициент передачи доходов в течение четырех недель, в конечном итоге увеличив его до 10%. Что касается конкретного использования этой части доходов, то Resolv заявляет, что "они будут использованы для расширения ценности, которую Resolv предоставляет пользователям и ставщикам", включая: 1) поддержку новой интеграции между DeFi, финтехом и институциональными площадками; 2) финансирование экосистемных грантов и разработки продуктов; 3) способствование выкупу и другим инициативам, связанным с токенами. Resolv также упомянул, что в будущем будет запущена специальная панель для отслеживания использования доходов.
Resolv также сделал грубую гипотезу о распределении доходов от протокола после активации "выключателя сборов". При текущем TVL протокола в 500 миллионов долларов и среднем уровне доходности 10% ожидается, что ежегодно можно будет получить 50 миллионов долларов дохода, после активации "выключателя сборов" 45 миллионов долларов все еще будут поступать пользователям напрямую через доходы от продукта, а протокол сохранит 5 миллионов долларов для создания долгосрочной ценности.
По сравнению с ENA, RESOLV более выгоден по цене?
В статье на прошлой неделе «За неделю рост почти на 50%, станет ли ENA самым большим бета-активом ETH?» мы анализировали логику недавнего сильного роста ENA; после этого Ethena запустила механизм резервирования финансов, аналогичный «микростратегии», вокруг ENA, что еще больше повысило цену ENA.
И с запуском ENA все больше людей начали обращать внимание на проект стабильных монет с доходностью, похожий на механизм Resolv. Так действительно ли RESOLV сейчас более выгоден, чем ENA?
Согласно статическим данным, текущая TVL Ethena составляет 7.781 миллиарда долларов США, рыночная капитализация ENA (MC) составляет 4.016 миллиарда долларов США (соотношение MC/TVL составляет 0.51), полная рыночная капитализация (FDV) составляет 9.48 миллиарда долларов США (соотношение FDV/TVL составляет 1.22); текущая TVL Resolv составляет 527 миллионов долларов США, рыночная капитализация RESOLV (MC) составляет 57.28 миллионов долларов США (соотношение MC/TVL составляет 0.108), полная рыночная капитализация (FDV) составляет 205 миллионов долларов США (соотношение FDV/TVL составляет 0.39).
Сравнивая только MC/TVL и FDV/TVL, действительно, RESOLV превосходит ENA по статической стоимости. Хотя у ENA сейчас есть поддержка покупок благодаря стратегии резервов казначейства, учитывая, что RESOLV первым откроет "выключатель расходов", в краткосрочной перспективе предполагается, что обе стороны получат определенную поддержку цен на токены.
Однако объективно говоря, в настоящее время область применения USR и сетевой эффект далек от USDe, к тому же у Ethena помимо USDe есть еще вторая бизнес-линия USDtb, а у Resolv с точки зрения потенциала протокола пока все еще существует значительный разрыв по сравнению с Ethena.
Кроме того, стоит обратить внимание на то, что в предыдущем тексте упоминалось, что доходы от "переключателя сборов" будут "использованы для расширения ценности, которую Resolv предоставляет пользователям и ставщикам", но не было указано, какая конкретная доля из 10% доходов будет направлена на пользователей, ставящих RESOLV, поэтому трудно предположить, какой масштаб захвата новой ценности будет после включения "переключателя сборов".
В общем, учитывая, что рыночная капитализация RESOLV находится на относительно низком уровне, текущий RESOLV является хорошей альтернативой после роста ENA. Однако долгосрочные перспективы развития самого протокола Resolv все еще требуют оценки, а подробный план распределения доходов после открытия "платежного переключателя" также требует дальнейшего раскрытия. Стоит ли создавать позиции, каждый должен провести собственное исследование (DYOR).