Desenvolvimento e aplicação de AMM na indústria Web3
No atual panorama da indústria Web3, os produtos relacionados a DeFi dominam. Como um elo chave, o Automated Market Maker (AMM) está impulsionando a inovação e a transformação no setor financeiro do Web3. Este artigo apresentará algumas implementações importantes de AMM no ecossistema Solana, com o objetivo de fornecer referências para as escolhas de estratégias de investimento dos provedores de liquidez (LP).
CPMM - Market Maker de Produto Constante
CPMM (Constant Product Market Maker) é uma das implementações de AMM mais básicas. Tomando como exemplo uma plataforma de negociação no ecossistema Solana, seu CPMM segue o princípio do produto constante, ou seja, o produto das quantidades de duas moedas no pool permanece inalterado: X * Y = k.
Quando o utilizador injeta liquidez no pool, o sistema cria automaticamente uma conta associada para o utilizador e emite tokens LP para provar que o utilizador detém uma parte do pool. Esses tokens LP serão destruídos quando o utilizador retirar a liquidez.
O programa on-chain da CPMM é desenvolvido com Anchor. Ao trocar tokens, os usuários acionam instruções relacionadas ao swap. Por exemplo, quando um usuário deseja trocar USDC por TRUMP, pode fazê-lo através do pool TRUMP-USDC.
A lógica central do CPMM reside em manter o produto constante. Quando uma transação ocorre, o sistema calcula a quantidade de tokens alvo que pode ser obtida com base na quantidade de tokens de entrada, assegurando que o produto das duas moedas no pool permaneça inalterado antes e depois da transação. Este processo de cálculo leva em consideração fatores como taxas.
CLMM - Formador de Mercado de Liquidez Concentrada
CLMM ( Market Maker de Liquidez Concentrada) é uma implementação de AMM mais avançada. Ele permite que os provedores de liquidez escolham um intervalo de preços específico ao injetar fundos, fazendo com que os fundos sejam distribuídos apenas dentro desse intervalo. Esse mecanismo é semelhante à implementação de alguns DEXs conhecidos, mas devido às características da cadeia Solana, não é necessário implantar contratos separadamente para cada pool.
O CLMM suporta vários níveis de taxas, e cada par de tokens pode criar um pool correspondente a esses níveis. Ele também introduz conceitos como tick, níveis de taxa múltiplos e liquidez concentrada.
Os provedores de liquidez podem optar por concentrar os fundos nas proximidades do preço atual ou fornecer liquidez unilateral, semelhante às ordens de limite nos finanças tradicionais. Para pools com baixa volatilidade, os LP tendem a escolher uma faixa de preço menor; enquanto para pools com alta volatilidade, tendem a escolher uma faixa maior, a fim de reduzir as perdas impermanentes.
Embora a liquidez concentrada possa aumentar a utilização de capital, ela também impõe maiores exigências à capacidade de gestão financeira dos LPs. Os LPs precisam gerir a sua liquidez de forma mais ativa para lidar com os riscos decorrentes da volatilidade do mercado.
DLMM - Market Maker de Liquidez Dinâmica
DLMM (Dynamic Liquidity Market Maker) é outro produto inovador de AMM. Ele introduz o conceito de Bin, dividindo a faixa de preços em vários pequenos intervalos. As transações dentro do mesmo Bin podem desfrutar de um deslizamento zero, o que ajuda a aumentar o volume de transações e a taxa de sucesso, teoricamente podendo trazer mais lucros para os LP.
No DLMM, os tokens no pool são distribuídos dos dois lados do preço atual. O Bin ativado atualmente contém dois tipos de tokens, enquanto os outros Bins contêm apenas um único token. Quando a quantidade de tokens no Bin ativado muda, o sistema ajusta o Bin ativado com base na situação real, impulsionando assim a mudança de preço no pool.
DLMM oferece três opções de estratégia para LP: Spot, Curve e Bid Ask. A estratégia Spot é adequada para a maioria dos pools de liquidez; a estratégia Curve é mais adequada para pools com baixa volatilidade de preços, como pares de stablecoins; a estratégia Bid Ask é adequada para pools com alta volatilidade de preços, mas requer que os LP ajustem frequentemente suas posições para lidar com as mudanças do mercado.
Resumo
AMM, como uma parte importante do setor financeiro Web3, impulsionou o desenvolvimento das finanças descentralizadas através de seus mecanismos únicos e inovações. Com o avanço da tecnologia e a melhoria dos ecossistemas, espera-se que o AMM desempenhe um papel ainda maior no futuro, mudando ainda mais o panorama financeiro tradicional. Para os provedores de liquidez, compreender as características e estratégias de diferentes AMMs é crucial, ajudando-os a tomar decisões de investimento mais informadas com base em suas preferências de risco e julgamentos de mercado.
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Análise das três principais AMM do ecossistema Solana: os mecanismos centrais e as estratégias de LP do CPMM, CLMM e DLMM
Desenvolvimento e aplicação de AMM na indústria Web3
No atual panorama da indústria Web3, os produtos relacionados a DeFi dominam. Como um elo chave, o Automated Market Maker (AMM) está impulsionando a inovação e a transformação no setor financeiro do Web3. Este artigo apresentará algumas implementações importantes de AMM no ecossistema Solana, com o objetivo de fornecer referências para as escolhas de estratégias de investimento dos provedores de liquidez (LP).
CPMM - Market Maker de Produto Constante
CPMM (Constant Product Market Maker) é uma das implementações de AMM mais básicas. Tomando como exemplo uma plataforma de negociação no ecossistema Solana, seu CPMM segue o princípio do produto constante, ou seja, o produto das quantidades de duas moedas no pool permanece inalterado: X * Y = k.
Quando o utilizador injeta liquidez no pool, o sistema cria automaticamente uma conta associada para o utilizador e emite tokens LP para provar que o utilizador detém uma parte do pool. Esses tokens LP serão destruídos quando o utilizador retirar a liquidez.
O programa on-chain da CPMM é desenvolvido com Anchor. Ao trocar tokens, os usuários acionam instruções relacionadas ao swap. Por exemplo, quando um usuário deseja trocar USDC por TRUMP, pode fazê-lo através do pool TRUMP-USDC.
A lógica central do CPMM reside em manter o produto constante. Quando uma transação ocorre, o sistema calcula a quantidade de tokens alvo que pode ser obtida com base na quantidade de tokens de entrada, assegurando que o produto das duas moedas no pool permaneça inalterado antes e depois da transação. Este processo de cálculo leva em consideração fatores como taxas.
CLMM - Formador de Mercado de Liquidez Concentrada
CLMM ( Market Maker de Liquidez Concentrada) é uma implementação de AMM mais avançada. Ele permite que os provedores de liquidez escolham um intervalo de preços específico ao injetar fundos, fazendo com que os fundos sejam distribuídos apenas dentro desse intervalo. Esse mecanismo é semelhante à implementação de alguns DEXs conhecidos, mas devido às características da cadeia Solana, não é necessário implantar contratos separadamente para cada pool.
O CLMM suporta vários níveis de taxas, e cada par de tokens pode criar um pool correspondente a esses níveis. Ele também introduz conceitos como tick, níveis de taxa múltiplos e liquidez concentrada.
Os provedores de liquidez podem optar por concentrar os fundos nas proximidades do preço atual ou fornecer liquidez unilateral, semelhante às ordens de limite nos finanças tradicionais. Para pools com baixa volatilidade, os LP tendem a escolher uma faixa de preço menor; enquanto para pools com alta volatilidade, tendem a escolher uma faixa maior, a fim de reduzir as perdas impermanentes.
Embora a liquidez concentrada possa aumentar a utilização de capital, ela também impõe maiores exigências à capacidade de gestão financeira dos LPs. Os LPs precisam gerir a sua liquidez de forma mais ativa para lidar com os riscos decorrentes da volatilidade do mercado.
DLMM - Market Maker de Liquidez Dinâmica
DLMM (Dynamic Liquidity Market Maker) é outro produto inovador de AMM. Ele introduz o conceito de Bin, dividindo a faixa de preços em vários pequenos intervalos. As transações dentro do mesmo Bin podem desfrutar de um deslizamento zero, o que ajuda a aumentar o volume de transações e a taxa de sucesso, teoricamente podendo trazer mais lucros para os LP.
No DLMM, os tokens no pool são distribuídos dos dois lados do preço atual. O Bin ativado atualmente contém dois tipos de tokens, enquanto os outros Bins contêm apenas um único token. Quando a quantidade de tokens no Bin ativado muda, o sistema ajusta o Bin ativado com base na situação real, impulsionando assim a mudança de preço no pool.
DLMM oferece três opções de estratégia para LP: Spot, Curve e Bid Ask. A estratégia Spot é adequada para a maioria dos pools de liquidez; a estratégia Curve é mais adequada para pools com baixa volatilidade de preços, como pares de stablecoins; a estratégia Bid Ask é adequada para pools com alta volatilidade de preços, mas requer que os LP ajustem frequentemente suas posições para lidar com as mudanças do mercado.
Resumo
AMM, como uma parte importante do setor financeiro Web3, impulsionou o desenvolvimento das finanças descentralizadas através de seus mecanismos únicos e inovações. Com o avanço da tecnologia e a melhoria dos ecossistemas, espera-se que o AMM desempenhe um papel ainda maior no futuro, mudando ainda mais o panorama financeiro tradicional. Para os provedores de liquidez, compreender as características e estratégias de diferentes AMMs é crucial, ajudando-os a tomar decisões de investimento mais informadas com base em suas preferências de risco e julgamentos de mercado.