Ativos de criptografia领域的规模法则及其边界探索

No campo da inteligência artificial, a duração da lei de escala parece ser mais curta do que a lei de Moore dos chips. Este fenômeno também suscitou reflexões sobre a existência de leis semelhantes no campo da blockchain. Com o desenvolvimento de soluções Layer 2 e o refoque da Ethereum na Layer 1, não podemos deixar de explorar a lei de escala na versão dos ativos de criptografia.

Comparação da escala de dados de nós completos

O tamanho dos dados de um nó completo é um indicador importante para medir o nível de descentralização de uma cadeia pública. Uma plataforma de negociação possui cerca de 1500 nós, buscando um equilíbrio entre descentralização e eficiência de consenso, e seu tamanho de dados de nó completo de 400TB está na vanguarda entre cadeias públicas e Layer 2.

Em comparação, desde o nascimento do bloco gênese em 30 de julho de 2015, o volume de dados de nós completos do Ethereum é de cerca de 13TB. O Bitcoin, por sua vez, demonstra um design excepcional com um volume de dados de 643,2GB. Satoshi Nakamoto considerou rigorosamente a curva de crescimento da Lei de Moore no design inicial, limitando o crescimento dos dados do Bitcoin abaixo da curva de expansão de hardware.

O gargalo do desenvolvimento de hardware

Atualmente, o desenvolvimento de hardware tem-se aproximado gradualmente do seu limite. A melhoria dos processos na área de CPU encontra-se em um ponto de estrangulamento, o aumento de desempenho de GPU está a desacelerar, e o número de camadas de empilhamento na tecnologia de armazenamento também está a saturar. Isso significa que o hardware subjacente das blockchains públicas pode permanecer na mesma situação durante um período considerável, sem grandes avanços.

Perante este desafio, o Ethereum foca na otimização e reestruturação do ecossistema, buscando a integração de ativos RWA na ordem dos trilhões. Enquanto isso, algumas blockchains públicas perseguem desempenho extremo, mas a sua enorme escala de nós já excluiu, na prática, os participantes individuais.

O limite do sistema econômico de tokens

Apesar de a área da inteligência artificial não ter se fundido profundamente com os ativos de criptografia como esperado, o valor dos ativos virtuais ainda está a aumentar. Tomando o Ethereum como referência, podemos estimar grosseiramente que o limite do sistema econômico de blockchain pública é de cerca de 300 mil milhões de dólares.

Inspirando-se no conceito do livro "A Escala", podemos observar que no mercado de ativos de criptografia existem fenômenos de "escalonamento superlinear" e "escalonamento sublinear". Por exemplo, o crescimento do Ethereum de 1 dólar para 200 dólares foi mais rápido do que o crescimento de 200 dólares para o pico histórico.

O limite de rendimento do DeFi

O núcleo do DeFi está no rendimento. Podemos consultar alguns dados emblemáticos: um projeto de stablecoin ofereceu uma taxa de rendimento anual de 20%, uma plataforma de empréstimos descentralizada exigiu uma proporção de colateralização excessiva de 150%, enquanto a taxa de rendimento anual média móvel de 90 dias de um novo projeto de stablecoin é de 5,51%.

Estes dados sugerem que a capacidade de captura de rendimento do DeFi pode ter caído de um máximo de 1,5 vezes para cerca de 5%. Vale a pena notar que, mesmo com ativos RWA na ordem de trilhões a serem colocados em cadeia, isso pode apenas reduzir a média dos rendimentos do DeFi, em vez de a aumentar. Isso está em conformidade com a regra de escalabilidade sub-linear.

Conclusão

Desde o nascimento do Bitcoin, a tecnologia blockchain já percorreu mais de dez anos de desenvolvimento. Nesse processo, observamos que as diferenças entre as blockchains públicas ainda existem, e o Bitcoin gradualmente se desacopla do ecossistema on-chain. Ao mesmo tempo, devido à imperfeição dos sistemas de reputação e identidade on-chain, o modelo de sobrecolateralização tornou-se o mainstream.

Quer se trate de stablecoins ou de RWA, ambos são expressões de ativos off-chain que são colocados em cadeia de forma alavancada. Sob a atual regra de escala em cadeia, pode ser que já tenhamos atingido um limite semelhante à Lei de Moore. Desde o DeFi Summer até agora, passaram apenas 5 anos, e desde o nascimento do Ethereum, não passaram mais de 10 anos. A velocidade de desenvolvimento deste campo é impressionante.