Revelando: a disputa de algoritmos de Futuros Perpétuos entre diferentes exchanges

Introdução

Muitos traders podem notar que o mesmo par de negociação de Futuros Perpétuos se comporta de maneira diferente em diferentes plataformas. Por exemplo, algumas plataformas têm múltiplos de alavancagem mais altos, e os preços e taxas de financiamento também não são os mesmos. Essas diferenças, na verdade, decorrem do design diferente do algoritmo subjacente.

Futuros Perpétuos trading fatores chave

Futuros Perpétuos de negociação são principalmente determinados por três fatores chave:

1. Preço do Índice
2. Preço de referência
3. Taxa de financiamento Algoritmo

De forma simples, o preço de referência e o preço do índice determinam conjuntamente o mecanismo central do "preço do contrato", enquanto o algoritmo da taxa de financiamento determina o mecanismo de transferência de fundos entre os traders.

Comparação de Algoritmos de Diferentes Plataformas

preço do índice

O preço do índice é o preço médio ponderado do mercado à vista. Diferentes plataformas irão suavizar os preços anormais:

• Plataforma: ±2%
• Outra plataforma: ±5%

preço de marcação

O preço de marcação é o preço mais crítico nas negociações de futuros, que determina diretamente se há liquidação forçada ou não.

Algoritmo de uma determinada plataforma:

• Apenas o preço médio da compra 1 e venda 1 do contrato
• Não considerar a profundidade do livro de ordens, as flutuações são maiores
• O preço está mais próximo do mercado, a diferença entre o preço à vista e o futuro retorna mais rapidamente.

Outra plataforma Algoritmo:

• Considerar três preços: preço ponderado, preço médio entre compra 1 e venda 1, preço de execução real
• Tomar o valor médio dos três como preço de referência
• Menor volatilidade, maior estabilidade, mas a convergência entre o futuro e o mercado à vista é mais lenta.

taxa de financiamento

A taxa de financiamento é utilizada para ajustar a diferença entre o preço do contrato e o preço à vista.

Uma plataforma:

• Calculado com base na diferença entre o preço do livro de ordens do contrato e o preço do índice de spot
• Limite superior e inferior de ±1,5%
• Não considerar os custos de empréstimo

Outra plataforma:

• Considere mais fatores, como custo de empréstimo, profundidade do livro de ordens, etc.
• Limite superior e inferior de ±2%
• Considerar o conceito de "preço de compra e venda de impacto"

Design de Precisão

• Precisão de uma determinada plataforma:0.0001, a flutuação de preços é grande
• Precisão de outra plataforma: 0.000001, a variação de preço é mais suave

Impacto das operações de diferentes algoritmos

Uma plataforma:

• A inserção de agulhas é mais fácil
• Maior volatilidade, custos mais baixos para manipulação de preços
• Adequado para operações de entrada e saída rápidas a curto prazo
• Arbitragem mais agressiva

Outra plataforma:

• O preço não tende a flutuar drasticamente
• Adequado para uma alocação lenta e um controle de posições estável
• A dificuldade de ativar o espaço de arbitragem é maior

Impacto do lançamento de novas moedas

O algoritmo de uma determinada plataforma apresenta maior risco quando novas moedas são lançadas:

• A volatilidade de preços é alta
• Fácil de causar liquidações em massa
• O exchange pode assumir perdas de liquidação.

Outra plataforma de algoritmo é mais adequada para o lançamento de novas moedas:

• O mecanismo de preços é relativamente suave
• Não é fácil ocorrer condições de mercado extremas
• Ajuda os formadores de mercado a estabilizar os preços

Filosofia financeira refletida pelo algoritmo de base

certa plataforma: Escola de Finanças Comportamentais + Estruturalismo de Mercado

• Acreditar que o mercado é impulsionado pela natureza humana
• Incentivar a utilização da microestrutura de mercado para arbitragem
• Atraia traders que são bons em jogos de ritmo

Outra plataforma: hipótese do mercado eficiente + escola de finanças quantitativas

• Acreditar que o mercado tende a um equilíbrio racional a longo prazo
• Construir um mecanismo de arbitragem sistemática
• Atrair traders quantitativos que dependem de modelos matemáticos

Conclusão

O design de algoritmo em diferentes plataformas reflete uma compreensão distinta da essência do mercado. Ao escolher uma plataforma, os traders não estão apenas escolhendo uma ferramenta de negociação, mas sim uma filosofia de mercado. Independentemente da plataforma escolhida, é crucial manter um respeito profundo pelo mercado.