O modelo Hong Kong-Shenzhen para startups Web3: Conformidade ou jogo na borda?

Nos últimos anos, um modelo chamado "loja na frente, fábrica atrás" tem chamado a atenção no círculo de startups do Web3. Este modelo normalmente se refere ao estabelecimento de projetos ou empresas em Hong Kong, voltados para a conformidade regulatória e capital estrangeiro; ao mesmo tempo, organiza-se o desenvolvimento e parte da operação em Shenzhen, para aproveitar a forte capacidade de pesquisa e desenvolvimento tecnológico e os custos mais baixos. No entanto, este modelo realmente cumpre a regulamentação? Podemos simplesmente estabelecer um projeto em Hong Kong e depois operar no interior?

Esta questão é tanto interessante quanto prática. Para entender por que esse padrão existe, precisamos observar que os órgãos reguladores não se concentram apenas em saber se os projetos atendem diretamente os usuários locais, mas também consideram aspectos como a operação real do projeto, a tomada de decisões central e a gestão financeira. À primeira vista, muitos projetos Web3 registram entidades legais e negócios em Hong Kong ou em outras regiões no exterior, restringindo, por meio de meios técnicos, os destinatários dos serviços a usuários de Hong Kong e do exterior, e realizando o acerto financeiro, solicitações de licença e marketing no exterior.

A escolha de montar uma equipe técnica em Shenzhen baseia-se principalmente em considerações de custo-benefício e vantagens tecnológicas. Shenzhen, como uma parte importante da Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau, possui uma base madura de pesquisa e desenvolvimento tecnológico e uma rica reserva de talentos em Web3. Para muitos projetos, terceirizar o desenvolvimento de base para Shenzhen é semelhante ao modelo de "empresa estrangeira + desenvolvimento terceirizado no país" na indústria de internet tradicional.

No entanto, este modelo não está isento de desafios. O desenvolvimento técnico, iteração de produtos e operações de negócios dos projetos Web3 estão frequentemente altamente interligados. As equipes técnicas locais podem não apenas assumir o trabalho de desenvolvimento, mas também podem estar envolvidas em design de tokens, algumas operações, processamento de dados e até suporte ao usuário, o que cria riscos de conformidade. As entidades reguladoras prestarão atenção à cadeia de controle real do projeto, incluindo a posse dos direitos de operação central, direitos de decisão sobre o fluxo de fundos e direitos de gestão de dados dos usuários.

Além disso, alguns projetos, para economizar custos ou aumentar a eficiência, podem terceirizar parte do marketing, gestão da comunidade e até mesmo o atendimento ao cliente para uma equipe em Shenzhen, ou até iniciar atividades de operação global de usuários diretamente a partir da equipe interna. Isso pode ser visto como uma falta de clareza na cadeia de operação central do projeto, suspeitando de evasão das disposições legais.

Portanto, as equipas de empreendedores Web3 que adotam o modelo "loja na frente, fábrica atrás" devem ter atenção aos seguintes pontos:

1. Separar completamente a cadeia de controle central entre o interior e o exterior. Garantir que as decisões diárias do projeto, a circulação de fundos, o processamento de dados dos usuários, etc., sejam realizadas de forma independente por entidades registradas no exterior, evitando a terceirização dessas funções para equipes no interior.

2. Evitar a sobreposição das funções de pesquisa e desenvolvimento técnico com as de operação de produtos. Definir claramente o âmbito de trabalho da equipe técnica, mantendo uma separação rigorosa entre a equipe de conformidade da entidade de Hong Kong e a equipe de operações.

3. Estabelecer uma firewall clara de leis e conformidade. Com a assistência de profissionais jurídicos, estabelecer mecanismos de isolamento claros na cadeia de contratos, estrutura de pessoal e fluxo de fundos com a equipe local.

4. Prepare antecipadamente o registo de conformidade em cada jurisdição. Se a entidade do projeto estiver registada em Hong Kong, é aconselhável solicitar cedo as licenças relevantes, garantindo que todas as atividades financeiras direcionadas aos usuários operem dentro do quadro de conformidade.

De um modo geral, embora o modelo "frente de loja, atrás de fábrica" possa ser uma escolha realista no momento, a condição é que a equipe deve realmente alcançar uma clara separação entre os recursos e responsabilidades no interior e no exterior. No entanto, sob as políticas regulatórias atuais, este modelo não é a melhor solução a longo prazo. À medida que a regulamentação se torna cada vez mais rigorosa, os riscos associados também aumentarão.

Para os empreendedores chineses, é mais recomendável adotar um verdadeiro modelo de "saída para o mar", transferindo a pesquisa e desenvolvimento de tecnologia, a governança da empresa e as operações financeiras para o exterior, e aceitando a gestão de conformidade das autoridades regulatórias estrangeiras. Isso não apenas pode reduzir os riscos legais, mas também é benéfico para o desenvolvimento a longo prazo do projeto.