Da liquidez impulsionada ao valor impulsionado: a nova normalidade do mercado de criptomoedas
Para os investidores em criptomoedas que passaram pelo mercado em alta de 2020-2021, o ambiente atual do mercado é confuso e angustiante. A era de festividades alimentada pelas políticas de afrouxamento quantitativo em massa dos bancos centrais globais já passou, e agora enfrentamos um ponto de equilíbrio delicado: de um lado, o forte desempenho da economia americana, e do outro, a postura agressiva mantida pelo Federal Reserve. O histórico ambiente de altas taxas de juro pesa sobre os ativos de risco como uma montanha.
Esta mudança de paradigma dominada pelo ambiente macroeconómico torna este ciclo de encriptação especialmente difícil para investidores de retalho. O modelo que antes dependia da liquidez e da pura especulação emocional já não é eficaz, sendo substituído por um mercado de criptomoedas que valoriza mais o valor intrínseco, impulsionado por narrativas claras e fundamentos.
No entanto, as dificuldades contêm oportunidades. Quando a bolha estourar, os verdadeiros investidores de valor terão a sua era de ouro. É neste ambiente que a entrada de instituições regulatórias, o efeito deflacionário da tecnologia e as aplicações que se integram à economia real poderão destacar o seu verdadeiro valor na travessia de ciclos.
Mudança fundamental no ambiente macroeconômico
As dificuldades deste ciclo decorrem da reversão da política monetária macroeconômica. Em comparação com o ambiente de extrema flexibilização da última bull market, o mercado atual enfrenta os ventos macroeconômicos mais severos em décadas. O Federal Reserve, para conter a inflação mais grave em quarenta anos, iniciou um ciclo de aperto sem precedentes, o que trouxe uma pressão dupla ao mercado de criptomoedas, encerrando completamente o antigo modelo de lucros fáceis.
enigma dos dados macroeconômicos
A chave para resolver o atual dilema do mercado está em entender as razões pelas quais o Federal Reserve não diminui as taxas de juros. Os dados econômicos recentes parecem bons, mas tornaram-se "más notícias" para os investidores que esperam políticas de flexibilização.
Embora a inflação tenha recuado do pico, sua aderência é muito superior ao esperado. Os dados mais recentes mostram que a taxa anual do CPI dos EUA em maio ficou ligeiramente abaixo do esperado, mas a taxa de inflação subjacente permanece alta em 2,8%, com uma diferença significativa em relação à meta de 2% do Federal Reserve. Isso se reflete diretamente nas previsões econômicas mais recentes do Federal Reserve e no tão aguardado "gráfico de pontos". Após a reunião de política monetária de junho, os funcionários do Federal Reserve reduziram drasticamente as expectativas de cortes de juros, diminuindo a mediana de cortes de juros para este ano de três para um.
Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho dos Estados Unidos continua a mostrar uma resiliência surpreendente. Em maio, foram adicionados 139 mil postos de trabalho, superando as expectativas do mercado, e a taxa de desemprego manteve-se em um baixo de 4,2%. Um mercado de trabalho robusto significa que os gastos dos consumidores têm suporte, o que, por sua vez, pode trazer pressão ascendente sobre a inflação, tornando o Federal Reserve mais hesitante em relação à questão das taxas de juro.
O impacto das altas taxas de juros
Este contexto macroeconómico levou diretamente à difícil situação do mercado de criptomoedas:
Liquidez exaurida: altas taxas de juro levam à redução do "dinheiro quente" no mercado. Para o mercado de criptomoedas, especialmente as altcoins, a restrição de liquidez é um golpe mortal, dado que depende muito da entrada de novos fundos. O antigo cenário de "tudo a subir" foi substituído por uma dinâmica de "rotação de setores" ou até mesmo por "poucos pontos quentes".
O custo de oportunidade aumenta drasticamente: quando os investidores podem facilmente obter um retorno sem risco superior a 5% em títulos do governo, o custo de oportunidade de manter ativos de criptomoedas, que não geram fluxo de caixa e apresentam alta volatilidade de preços, aumenta acentuadamente. Isso faz com que uma grande quantidade de fundos em busca de retornos estáveis saia do mercado de criptomoedas, agravando ainda mais o efeito de "perda de sangue" do mercado.
Para os investidores de retalho habituados a perseguir as tendências em um ambiente de liquidez abundante, essa mudança de cenário é cruel. A falta de pesquisa aprofundada e a estratégia de simplesmente seguir a multidão estão sujeitas a severos danos neste ciclo, que é precisamente o cerne da "dificuldade" do ciclo atual.
O surgimento de novas oportunidades
No entanto, o outro lado da crise é uma oportunidade. Os ventos macroeconômicos adversos são como um teste de estresse, espremendo as bolhas do mercado e filtrando os ativos e narrativas centrais que realmente têm valor a longo prazo, abrindo uma era de ouro sem precedentes para os investidores preparados. A resiliência deste ciclo é precisamente impulsionada por algumas potentes dinâmicas endógenas que são independentes da política monetária macroeconômica.
ano institucional
No início de 2024, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA aprovou a listagem de um ETF de Bitcoin à vista. Isso não é apenas o lançamento de um produto, mas uma revolução no mundo da encriptação. Ele abre uma porta para trilhões de dólares em fundos do setor financeiro tradicional, permitindo um investimento em Bitcoin que é compatível e conveniente.
Até o segundo trimestre de 2025, o total de ativos sob gestão de apenas dois ETFs principais já ultrapassou várias dezenas de bilhões de dólares, com um fluxo líquido diário médio contínuo que proporcionou um forte poder de compra ao mercado. Este "novo fluxo" vindo de Wall Street, em grande medida, compensou a contração da Liquidez causada pelas altas taxas de juros.
O CEO de uma das maiores empresas de gestão de ativos do mundo descreveu o sucesso do ETF de Bitcoin como "uma revolução nos mercados de capitais" e afirmou que isso é apenas "o primeiro passo para a tokenização de ativos". Este endosse de uma instituição de topo elevou significativamente a confiança do mercado e também forneceu um sinal claro para os investidores de varejo seguirem os passos das instituições e realizarem investimentos de longo prazo.
efeito de halving
A quarta "redução pela metade" do Bitcoin em abril de 2024 diminuirá sua oferta diária de novas unidades de 900 para 450. Essa deflação de oferta, previsível e codificada, é o que distingue o Bitcoin de todos os ativos financeiros tradicionais. Com a demanda se mantendo estável ou até mesmo crescendo, a redução da oferta oferece um suporte sólido e matemático para o preço do Bitcoin.
Dados históricos mostram que, nos 12 a 18 meses após as três primeiras reduções pela metade, o preço do Bitcoin alcançou novos máximos históricos. Para os investidores em valor, isso não é uma jogada de curto prazo, mas uma lógica de longo prazo confiável que atravessa ciclos.
Narrativa Emergente
Os ventos macroeconômicos adversos forçam os participantes do mercado a mudar de uma mera especulação para a exploração do valor intrínseco dos projetos. O foco central deste ciclo não são mais projetos especulativos sem fundamentos, mas sim aquelas narrativas inovadoras que tentam resolver problemas do mundo real:
Inteligência Artificial (IA) + Crypto: Combinar a capacidade de cálculo da IA com os mecanismos de incentivo da blockchain e a propriedade de dados para criar novas aplicações inteligentes descentralizadas.
Tokenização de ativos do mundo real (RWA): colocar ativos do mundo real, como imóveis, títulos, obras de arte, na blockchain, liberando sua liquidez e rompendo as barreiras entre as finanças tradicionais e as finanças digitais.
Rede de Infraestrutura Física Descentralizada (DePIN): utilizar incentivos de token para permitir que usuários globais construam e operem em conjunto uma rede de infraestrutura no mundo físico, como estações base 5G, redes de sensores, entre outros.
A ascensão dessas narrativas marca uma mudança fundamental na indústria de encriptação, passando de "especulação" para "investimento em valor". Para os investidores de retalho, isso significa que as oportunidades de descobrir valor através de pesquisa aprofundada aumentaram significativamente, tornando o conhecimento e a percepção mais importantes neste mercado do que apenas a ousadia e a sorte.
Caminho de sobrevivência do novo ciclo
Estamos numa encruzilhada de uma era. O "capítulo final das políticas restritivas" do Federal Reserve está a ser encenado, enquanto a sinfonia da flexibilização ainda não começou. Para os investidores de retalho, entender e adaptar-se às novas regras do jogo é a chave para atravessar ciclos e aproveitar oportunidades de ouro.
mudança de paradigma de investimento
Da busca por tendências à investimento em valor: abandone a ilusão de encontrar a "próxima moeda em explosão", e passe a focar na pesquisa dos fundamentos dos projetos, compreendendo sua tecnologia, equipe, modelo econômico e o panorama do setor em que se inserem.
Da especulação de curto prazo à manutenção a longo prazo: num mercado de "valores em alta", os verdadeiros retornos pertencem àqueles que conseguem identificar ativos centrais e mantê-los a longo prazo, atravessando as flutuações, em vez de àqueles que fazem transações frequentes.
Construir um portfólio diferenciado: no novo ciclo, o papel de diferentes ativos será mais claro. O Bitcoin, como o "ouro digital" reconhecido pelas instituições, é a "âncora" do portfólio; o Ethereum, com seu forte ecossistema e expectativas de ETF, é um ativo central que combina propriedades de armazenamento de valor e de meio de produção; enquanto as altcoins de alto crescimento devem ser o "propulsor" baseado em pesquisa aprofundada e alocação de pequeno tamanho, focando em trilhas de ponta com verdadeiro potencial, como IA e DePIN.
Mantenha a paciência, planeje com antecedência
Estudos mostram que, nos últimos 12 meses dos mandatos dos três últimos presidentes da Reserva Federal, mesmo com as taxas de juros mantidas em níveis elevados, o índice S&P 500 subiu em média 16%. Isso indica que, uma vez que o mercado está convencido de que o ciclo de aperto chegou ao fim, mesmo que a redução das taxas ainda não tenha ocorrido, a aversão ao risco pode começar a aquecer antecipadamente.
Este tipo de行情 de "corrida" também pode ocorrer no mercado de criptomoedas. Quando a atenção do mercado se concentra geralmente na especulação de curto prazo sobre "quando haverá cortes nas taxas de juros", os verdadeiros sábios já começaram a pensar sobre quais ativos e quais setores ocuparão as posições mais vantajosas nesta futura festa impulsionada pela ressonância entre a política monetária expansionista e o ciclo industrial.
Conclusão
Este ciclo de encriptação é, sem dúvida, um teste extremo para a percepção e a mentalidade dos investidores de retalho. A era do "dinheiro rápido", onde era fácil lucrar apenas com coragem e sorte, chegou ao fim, e uma era de investimento em valor que exige pesquisa aprofundada, pensamento independente e paciência a longo prazo começou. Esta é a sua "dificuldade".
No entanto, também é nesta era que o capital institucional flui para o mercado em uma escala sem precedentes, fornecendo uma base sólida; a lógica de valor dos ativos principais torna-se cada vez mais clara; as aplicações que realmente conseguem criar valor começam a ganhar raízes. Para os investidores individuais que estão dispostos a aprender, abraçar mudanças e ver o investimento como uma jornada de monetização do conhecimento, este é, sem dúvida, uma "era dourada" onde podem competir lado a lado com os principais investidores e compartilhar os dividendos do crescimento a longo prazo do setor.
A história não se repete de forma simples, mas é sempre surpreendentemente semelhante. Entre o epílogo e a introdução, a paciência e a visão de futuro serão o único caminho para o sucesso.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
23 Curtidas
Recompensa
23
4
Compartilhar
Comentário
0/400
GweiWatcher
· 11h atrás
Ainda vejo o Valor intrínseco estável
Ver originalResponder0
SelfSovereignSteve
· 07-03 02:43
Enquanto houver montanhas verdes, não se preocupe com dinheiro.
Novo ciclo de investimento em valor: a transformação do mercado de criptomoedas de um impulso de liquidez para um impulso de valor intrínseco
Da liquidez impulsionada ao valor impulsionado: a nova normalidade do mercado de criptomoedas
Para os investidores em criptomoedas que passaram pelo mercado em alta de 2020-2021, o ambiente atual do mercado é confuso e angustiante. A era de festividades alimentada pelas políticas de afrouxamento quantitativo em massa dos bancos centrais globais já passou, e agora enfrentamos um ponto de equilíbrio delicado: de um lado, o forte desempenho da economia americana, e do outro, a postura agressiva mantida pelo Federal Reserve. O histórico ambiente de altas taxas de juro pesa sobre os ativos de risco como uma montanha.
Esta mudança de paradigma dominada pelo ambiente macroeconómico torna este ciclo de encriptação especialmente difícil para investidores de retalho. O modelo que antes dependia da liquidez e da pura especulação emocional já não é eficaz, sendo substituído por um mercado de criptomoedas que valoriza mais o valor intrínseco, impulsionado por narrativas claras e fundamentos.
No entanto, as dificuldades contêm oportunidades. Quando a bolha estourar, os verdadeiros investidores de valor terão a sua era de ouro. É neste ambiente que a entrada de instituições regulatórias, o efeito deflacionário da tecnologia e as aplicações que se integram à economia real poderão destacar o seu verdadeiro valor na travessia de ciclos.
Mudança fundamental no ambiente macroeconômico
As dificuldades deste ciclo decorrem da reversão da política monetária macroeconômica. Em comparação com o ambiente de extrema flexibilização da última bull market, o mercado atual enfrenta os ventos macroeconômicos mais severos em décadas. O Federal Reserve, para conter a inflação mais grave em quarenta anos, iniciou um ciclo de aperto sem precedentes, o que trouxe uma pressão dupla ao mercado de criptomoedas, encerrando completamente o antigo modelo de lucros fáceis.
enigma dos dados macroeconômicos
A chave para resolver o atual dilema do mercado está em entender as razões pelas quais o Federal Reserve não diminui as taxas de juros. Os dados econômicos recentes parecem bons, mas tornaram-se "más notícias" para os investidores que esperam políticas de flexibilização.
Embora a inflação tenha recuado do pico, sua aderência é muito superior ao esperado. Os dados mais recentes mostram que a taxa anual do CPI dos EUA em maio ficou ligeiramente abaixo do esperado, mas a taxa de inflação subjacente permanece alta em 2,8%, com uma diferença significativa em relação à meta de 2% do Federal Reserve. Isso se reflete diretamente nas previsões econômicas mais recentes do Federal Reserve e no tão aguardado "gráfico de pontos". Após a reunião de política monetária de junho, os funcionários do Federal Reserve reduziram drasticamente as expectativas de cortes de juros, diminuindo a mediana de cortes de juros para este ano de três para um.
Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho dos Estados Unidos continua a mostrar uma resiliência surpreendente. Em maio, foram adicionados 139 mil postos de trabalho, superando as expectativas do mercado, e a taxa de desemprego manteve-se em um baixo de 4,2%. Um mercado de trabalho robusto significa que os gastos dos consumidores têm suporte, o que, por sua vez, pode trazer pressão ascendente sobre a inflação, tornando o Federal Reserve mais hesitante em relação à questão das taxas de juro.
O impacto das altas taxas de juros
Este contexto macroeconómico levou diretamente à difícil situação do mercado de criptomoedas:
Liquidez exaurida: altas taxas de juro levam à redução do "dinheiro quente" no mercado. Para o mercado de criptomoedas, especialmente as altcoins, a restrição de liquidez é um golpe mortal, dado que depende muito da entrada de novos fundos. O antigo cenário de "tudo a subir" foi substituído por uma dinâmica de "rotação de setores" ou até mesmo por "poucos pontos quentes".
O custo de oportunidade aumenta drasticamente: quando os investidores podem facilmente obter um retorno sem risco superior a 5% em títulos do governo, o custo de oportunidade de manter ativos de criptomoedas, que não geram fluxo de caixa e apresentam alta volatilidade de preços, aumenta acentuadamente. Isso faz com que uma grande quantidade de fundos em busca de retornos estáveis saia do mercado de criptomoedas, agravando ainda mais o efeito de "perda de sangue" do mercado.
Para os investidores de retalho habituados a perseguir as tendências em um ambiente de liquidez abundante, essa mudança de cenário é cruel. A falta de pesquisa aprofundada e a estratégia de simplesmente seguir a multidão estão sujeitas a severos danos neste ciclo, que é precisamente o cerne da "dificuldade" do ciclo atual.
O surgimento de novas oportunidades
No entanto, o outro lado da crise é uma oportunidade. Os ventos macroeconômicos adversos são como um teste de estresse, espremendo as bolhas do mercado e filtrando os ativos e narrativas centrais que realmente têm valor a longo prazo, abrindo uma era de ouro sem precedentes para os investidores preparados. A resiliência deste ciclo é precisamente impulsionada por algumas potentes dinâmicas endógenas que são independentes da política monetária macroeconômica.
ano institucional
No início de 2024, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA aprovou a listagem de um ETF de Bitcoin à vista. Isso não é apenas o lançamento de um produto, mas uma revolução no mundo da encriptação. Ele abre uma porta para trilhões de dólares em fundos do setor financeiro tradicional, permitindo um investimento em Bitcoin que é compatível e conveniente.
Até o segundo trimestre de 2025, o total de ativos sob gestão de apenas dois ETFs principais já ultrapassou várias dezenas de bilhões de dólares, com um fluxo líquido diário médio contínuo que proporcionou um forte poder de compra ao mercado. Este "novo fluxo" vindo de Wall Street, em grande medida, compensou a contração da Liquidez causada pelas altas taxas de juros.
O CEO de uma das maiores empresas de gestão de ativos do mundo descreveu o sucesso do ETF de Bitcoin como "uma revolução nos mercados de capitais" e afirmou que isso é apenas "o primeiro passo para a tokenização de ativos". Este endosse de uma instituição de topo elevou significativamente a confiança do mercado e também forneceu um sinal claro para os investidores de varejo seguirem os passos das instituições e realizarem investimentos de longo prazo.
efeito de halving
A quarta "redução pela metade" do Bitcoin em abril de 2024 diminuirá sua oferta diária de novas unidades de 900 para 450. Essa deflação de oferta, previsível e codificada, é o que distingue o Bitcoin de todos os ativos financeiros tradicionais. Com a demanda se mantendo estável ou até mesmo crescendo, a redução da oferta oferece um suporte sólido e matemático para o preço do Bitcoin.
Dados históricos mostram que, nos 12 a 18 meses após as três primeiras reduções pela metade, o preço do Bitcoin alcançou novos máximos históricos. Para os investidores em valor, isso não é uma jogada de curto prazo, mas uma lógica de longo prazo confiável que atravessa ciclos.
Narrativa Emergente
Os ventos macroeconômicos adversos forçam os participantes do mercado a mudar de uma mera especulação para a exploração do valor intrínseco dos projetos. O foco central deste ciclo não são mais projetos especulativos sem fundamentos, mas sim aquelas narrativas inovadoras que tentam resolver problemas do mundo real:
Inteligência Artificial (IA) + Crypto: Combinar a capacidade de cálculo da IA com os mecanismos de incentivo da blockchain e a propriedade de dados para criar novas aplicações inteligentes descentralizadas.
Tokenização de ativos do mundo real (RWA): colocar ativos do mundo real, como imóveis, títulos, obras de arte, na blockchain, liberando sua liquidez e rompendo as barreiras entre as finanças tradicionais e as finanças digitais.
Rede de Infraestrutura Física Descentralizada (DePIN): utilizar incentivos de token para permitir que usuários globais construam e operem em conjunto uma rede de infraestrutura no mundo físico, como estações base 5G, redes de sensores, entre outros.
A ascensão dessas narrativas marca uma mudança fundamental na indústria de encriptação, passando de "especulação" para "investimento em valor". Para os investidores de retalho, isso significa que as oportunidades de descobrir valor através de pesquisa aprofundada aumentaram significativamente, tornando o conhecimento e a percepção mais importantes neste mercado do que apenas a ousadia e a sorte.
Caminho de sobrevivência do novo ciclo
Estamos numa encruzilhada de uma era. O "capítulo final das políticas restritivas" do Federal Reserve está a ser encenado, enquanto a sinfonia da flexibilização ainda não começou. Para os investidores de retalho, entender e adaptar-se às novas regras do jogo é a chave para atravessar ciclos e aproveitar oportunidades de ouro.
mudança de paradigma de investimento
Da busca por tendências à investimento em valor: abandone a ilusão de encontrar a "próxima moeda em explosão", e passe a focar na pesquisa dos fundamentos dos projetos, compreendendo sua tecnologia, equipe, modelo econômico e o panorama do setor em que se inserem.
Da especulação de curto prazo à manutenção a longo prazo: num mercado de "valores em alta", os verdadeiros retornos pertencem àqueles que conseguem identificar ativos centrais e mantê-los a longo prazo, atravessando as flutuações, em vez de àqueles que fazem transações frequentes.
Construir um portfólio diferenciado: no novo ciclo, o papel de diferentes ativos será mais claro. O Bitcoin, como o "ouro digital" reconhecido pelas instituições, é a "âncora" do portfólio; o Ethereum, com seu forte ecossistema e expectativas de ETF, é um ativo central que combina propriedades de armazenamento de valor e de meio de produção; enquanto as altcoins de alto crescimento devem ser o "propulsor" baseado em pesquisa aprofundada e alocação de pequeno tamanho, focando em trilhas de ponta com verdadeiro potencial, como IA e DePIN.
Mantenha a paciência, planeje com antecedência
Estudos mostram que, nos últimos 12 meses dos mandatos dos três últimos presidentes da Reserva Federal, mesmo com as taxas de juros mantidas em níveis elevados, o índice S&P 500 subiu em média 16%. Isso indica que, uma vez que o mercado está convencido de que o ciclo de aperto chegou ao fim, mesmo que a redução das taxas ainda não tenha ocorrido, a aversão ao risco pode começar a aquecer antecipadamente.
Este tipo de行情 de "corrida" também pode ocorrer no mercado de criptomoedas. Quando a atenção do mercado se concentra geralmente na especulação de curto prazo sobre "quando haverá cortes nas taxas de juros", os verdadeiros sábios já começaram a pensar sobre quais ativos e quais setores ocuparão as posições mais vantajosas nesta futura festa impulsionada pela ressonância entre a política monetária expansionista e o ciclo industrial.
Conclusão
Este ciclo de encriptação é, sem dúvida, um teste extremo para a percepção e a mentalidade dos investidores de retalho. A era do "dinheiro rápido", onde era fácil lucrar apenas com coragem e sorte, chegou ao fim, e uma era de investimento em valor que exige pesquisa aprofundada, pensamento independente e paciência a longo prazo começou. Esta é a sua "dificuldade".
No entanto, também é nesta era que o capital institucional flui para o mercado em uma escala sem precedentes, fornecendo uma base sólida; a lógica de valor dos ativos principais torna-se cada vez mais clara; as aplicações que realmente conseguem criar valor começam a ganhar raízes. Para os investidores individuais que estão dispostos a aprender, abraçar mudanças e ver o investimento como uma jornada de monetização do conhecimento, este é, sem dúvida, uma "era dourada" onde podem competir lado a lado com os principais investidores e compartilhar os dividendos do crescimento a longo prazo do setor.
A história não se repete de forma simples, mas é sempre surpreendentemente semelhante. Entre o epílogo e a introdução, a paciência e a visão de futuro serão o único caminho para o sucesso.