秘密:異なる取引所の無期限先物アルゴリズムの争い

はじめに

多くのトレーダーは、同じ無期限先物取引ペアが異なるプラットフォームで異なるパフォーマンスを示すことに気付いているかもしれません。例えば、あるプラットフォームではレバレッジ倍率が高く、価格や資金調達率も必ずしも同じではありません。これらの差異は、実際には基盤となるアルゴリズムの異なる設計に起因しています。

無期限契約取引の主な要因

無期限先物取引は主に3つの重要な要素によって決まります:

1. インデックス価格
2. マーキング価格
3. 資金調達率アルゴリズム

簡単に言うと、マーク価格と指数価格が「契約価格」の核心メカニズムを共同で決定し、資金料金アルゴリズムがトレーダー間の資金移転メカニズムを決定します。

異なるプラットフォームアルゴリズムの比較

###インデックス価格

指数価格は現物市場の加重平均価格です。異なるプラットフォームは異常価格をスムージング処理します:

• あるプラットフォーム: ±2%
• 別のプラットフォーム: ±5%

マーク価格

マーク価格は先物取引において最も重要な価格であり、清算の有無を直接決定します。

某プラットフォームアルゴリズム:

• 契約の買い1売り1の中間価格のみを取得
• 注文帳の深さを考慮せず、より大きな変動がある
• 市場により近い価格、現物と先物の価格差がより早く回帰する

別のプラットフォームアルゴリズム:

• 加重価格、buy-1-sell-1中間価格、実際の取引価格の3種類の価格を検討します
• 三者の中央値をマーク価格として使用する
• ボラティリティが小さく、安定性が高いが、先物と現物の回帰は遅い

資金調達率

資金調整率は、先物と現物の価格差を調整するために使用されます。

某プラットフォーム:

• 約定価格とスポット指数価格の差額を基に算出
• 上下限の制限は±1.5%です
• 借入コストを考慮しない

別のプラットフォーム:

• 借入コスト、注文簿の深さなど、他の要因を考慮してください
• 上下限は±2%に制限されます
• "インパクト買い売り価格"の概念を考慮する

###精密設計

• あるプラットフォームの精度:0.0001,価格の変動が大きい
• 他のプラットフォームの精度:0.000001, 価格変動がより滑らか

異なるアルゴリズムの操作影響

あるプラットフォーム:

• プラグがより容易
• ボラティリティが高く、価格操作のコストが低い
• 短期の素早い出入り操作に適しています
• アービトラージがより攻撃的

もう一つのプラットフォーム:

• 価格が激しく変動しにくい
• ゆっくりと配置し、安定したポジション管理に適している
• アービトラージのスペースを引き起こす難易度がさらに高くなる

新しいコインの上場への影響

あるプラットフォームのアルゴリズムは、新しいコインが上場する際にリスクが高くなる:

• 価格の変動が激しい
• 大規模なロスカットを引き起こしやすい
• 取引所は強制清算による損失を負う可能性があります

別のプラットフォームのアルゴリズムは新しいコインの上場により適しています:

• 価格メカニズムが比較的滑らか
• 極端な相場が発生しにくい
• マーケットメーカーの参入を促進し、価格を安定させる

基礎アルゴリズムが反射する金融哲学

あるプラットフォーム:行動ファイナンス学派 + 市場構造主義

• 市場は人間の本性によって動かされていると信じる
• 市場のミクロ構造を利用してアービトラージを奨励する
• リズムゲームに秀でたトレーダーを引き付ける

###別のプラットフォーム:効率性市場仮説+定量的ファイナンス

• 市場は長期的に理性的な均衡に向かうと信じる
• システマティックアービトラージメカニズムを構築する
• 数学モデルに依存する量的取引者を引き付ける

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まとめ

異なるプラットフォームのアルゴリズム設計は、市場の本質に対する異なる理解を反映しています。トレーダーがプラットフォームを選ぶ際、単に取引ツールを選んでいるのではなく、一つの市場哲学を選んでいます。どのプラットフォームを選んでも、市場に対する畏敬の念を保つことが非常に重要です。