上場企業の暗号化を推進する主要な機関は、初期のPantera Capital、Animoca Brands、Sora Venturesから、DWF Labs、Big Brain Holdings、GSR、Bain Capital Cryptoなどに拡大し、最近ではますます多くの暗号VCがこの仲間入りを始めています。
パンテラキャピタル
Panteraは多くのDAT（Digital Asset Treasury）会社に投資しており、その中で最も有名なのは、長年のビットコイン伝道者であるJack Mallersが率いる金融サービス会社Twenty One Capital（ナスダック株式コード：CEP）です。PanteraもそのPIPEファイナンスラウンドで最も多くの資金を投入した機関です。Twenty OneはMSTRの戦略を模倣しようとしており、Tether、ソフトバンク、Cantor Fitzgeraldの3つの業界巨頭の支持を受けています。Panteraは、Twenty Oneの規模はすべての資本市場ツールを活用するのにちょうど良く、同時に時価総額も小さいため、MSTRよりも早い速度でBPSの成長を実現し、より高いプレミアムで取引できると指摘しています。
さらに、PanteraはDeFi Development Corp（ナスダックのティッカーシンボル：DFDV、以前はJanover）に投資しました。この会社はアメリカでDATのトレンドを引き起こしています。DFDVはCEOのJoseph OnoratiとCIOのParker Whiteが率いており、MSTRの戦略を参考にしつつ、Solanaに適用しています。Panteraは、SolanaがBTCの興味深い代替品であると考えています。その理由には、成熟期間が短いため、上昇余地がBTCよりも大きい可能性があること、高いボラティリティがBTCよりも高く、このボラティリティを利用することでより高い利益を実現できること、ステーキングリターンがSOLの一株あたりの成長を促進できること、現在利用可能な代替品が少ないため、Solanaには未開発の需要がまだ多く存在することが含まれます。
上場企業の暗号化ストレージ戦略の背後には、どのような暗号VCが力を入れているのか？
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By ゼン, PANews
近年、ますます多くの上場企業が暗号資産をバランスシートに取り入れています。マイクロストラテジー（MicroStrategy）が最初にビットコインに賭け、トランプメディア（Trump Media & Technology Group）がビットコインの国庫を構築するために25億ドルを調達し、さらに多くの伝統的な産業やテクノロジーの巨人が小規模にステーブルコインやイーサリアムの戦略的備蓄を試みています。BitcoinTreasuriesによると、7月17日時点で154社の上場企業がビットコインの戦略的備蓄を採用しています。DWF Labsが今年6月末に発表した研究報告によると、上場企業が累計で暗号資産に760億ドルを投入しています。
トランプ政権の暗号化に優しい政策やマイクロストラテジーのデモンストレーションの他に、この波を支えているのは、機関レベルのデジタル資産の配置に特化した暗号化ベンチャーキャピタルとWeb3ファンドです。彼らは、PIPE（上場企業の私募株式投資）、転換社債、逆さまの合併などの手段を通じて、上場企業に暗号通貨の購入、トークン化された株式、ステーブルコイン決済、およびオンチェーン国庫管理などの包括的なソリューションを提供しています。
上場企業の暗号化を推進する主要な機関は、初期のPantera Capital、Animoca Brands、Sora Venturesから、DWF Labs、Big Brain Holdings、GSR、Bain Capital Cryptoなどに拡大し、最近ではますます多くの暗号VCがこの仲間入りを始めています。
パンテラキャピタル
Panteraは多くのDAT（Digital Asset Treasury）会社に投資しており、その中で最も有名なのは、長年のビットコイン伝道者であるJack Mallersが率いる金融サービス会社Twenty One Capital（ナスダック株式コード：CEP）です。PanteraもそのPIPEファイナンスラウンドで最も多くの資金を投入した機関です。Twenty OneはMSTRの戦略を模倣しようとしており、Tether、ソフトバンク、Cantor Fitzgeraldの3つの業界巨頭の支持を受けています。Panteraは、Twenty Oneの規模はすべての資本市場ツールを活用するのにちょうど良く、同時に時価総額も小さいため、MSTRよりも早い速度でBPSの成長を実現し、より高いプレミアムで取引できると指摘しています。
さらに、PanteraはDeFi Development Corp（ナスダックのティッカーシンボル：DFDV、以前はJanover）に投資しました。この会社はアメリカでDATのトレンドを引き起こしています。DFDVはCEOのJoseph OnoratiとCIOのParker Whiteが率いており、MSTRの戦略を参考にしつつ、Solanaに適用しています。Panteraは、SolanaがBTCの興味深い代替品であると考えています。その理由には、成熟期間が短いため、上昇余地がBTCよりも大きい可能性があること、高いボラティリティがBTCよりも高く、このボラティリティを利用することでより高い利益を実現できること、ステーキングリターンがSOLの一株あたりの成長を促進できること、現在利用可能な代替品が少ないため、Solanaには未開発の需要がまだ多く存在することが含まれます。
ビットコインとSol財庫を保有する上場企業をサポートするだけでなく、Panteraはアメリカ初のイーサリアムデジタル資産ファイナンス会社Sharplink Gaming (SBET)にも投資しました。SBETはイーサリアム共同創設者Joe Lubinが率いるソフトウェア会社Consensysが主導するETH財庫戦略を開始し、Panteraはそのチームと10年以上にわたり協力しています。
ギャラクシー・デジタル
2025 年 5 月、トランプメディアは 15 億ドルの普通株と 10 億ドルの転換社債を発行することで、ビットコイン国庫建設のために約 25 億ドルを調達すると発表しました。Galaxy Digital はこの債権および株式ファイナンスの財務顧問としてだけでなく、主幹事の一つとして、会社のファイナンス構造を設計し、流動性支援を提供することを約束しました。
これまで、Galaxy Digital は GameStop や AMC などの暗号化に特化していない企業が暗号化支払いおよび国庫実験を行うのを支援し、いくつかの SPAC 合併でアドバイザーを務め、対象企業がデジタル資産を戦略的資産配分に組み込むことを推進しました。Galaxy は 2024 年から 2025 年の間に、上場企業の暗号関連資金調達に 8 億ドル以上を累積して参加し、株式投資、債務融資、アドバイザーサービスなどの複数の面を網羅しています。
アニモカ・ブランド
2025年7月、Animocaは飲食および包装食品会社DayDayCook (DDC（日日煮）と拘束力のない覚書 (MOU)に署名したと発表しました。両者が発表した共同声明によると、AnimocaはDDCのビットコイン国庫収益戦略に最大1億ドルのビットコインを投入します。Animocaの共同創設者Yat SiuもDDCの「ビットコインビジョン委員会」（Bitcoin Visionary Council）に参加し、国庫管理と収益最適化に対する戦略的指導を提供します。DDC Enterpriseは今年5月にビットコイン資金準備計画を発表し、3年以内に5,000ビットコインを購入することを目標とし、その月に企業資金準備のために21ビットコインを購入しました。
さらに、NFTブームの中で台頭したWeb3業界の著名な投資家として、Animoca自身もアメリカ上場の機会を模索しています。『フィナンシャル・タイムズ』によると、Yat SiuはAnimocaがニューヨークで上場する計画を進めており、トランプ政権のデジタル資産規制の方法が提供する「ユニークなチャンス」を捉えようとしています。NFTとGameFiプロジェクトの衰退に伴い、投資以外にも、Animoca Brandsの最新の財務報告は、トークンコンサルティング、トークンエコノミクス、マーケティング、上場コンサルティング、ノード運営、取引サービスを含むコンサルティングサービスへの転換を示しています。
Sora Ventures(ソラベンチャーズ)
2024年12月、Sora Venturesは規模1.5億ドルのファンドを発表し、アジアの上場企業にMicroStrategy方式のビットコイン国庫管理モデルを複製することを目指します。このファンドは、日本、香港、タイ、台湾、韓国などの市場の上場企業に重点を置きます。最初の受益ケースは日本の東京証券取引所に上場しているMetaplanet社で、同社は2024年に株価が1000％以上急騰し、東京証券取引所で最もパフォーマンスの良い株式となりました。
今年5月、Sora VenturesはNASDAQ上場の香港の高級品ディストリビューターTop Win Internationalとの戦略的合併を通じて公開市場に参入し、AsiaStrategに改名しました。この合併により、TopWinはSoraのビットコインの専門知識を得て、SoraはTopWinの投資および国庫管理に参加します。TopWinはビットコイン準備戦略を採用することを発表しており、アジア市場で少なくとも10社の上場企業のビットコイン国庫プロジェクトを支援するために1億5000万ドルの資金を動用する計画です。
最近、Sora Ventures、AsiaStrategy、MetaplanetのCEOであるSimon Gerovich、そして韓国の投資機関KCGIを含むビットコイン投資家連盟は、韓国のKOSDAQに上場しているソフトウェアサービスプロバイダーSGAに対して約58,862,249株の新株を割り当て増資し、合計約2500万ドルを調達しました。SGAは、新たな資本を利用して日常業務を支援し、デジタル資産分野での新しいビジネス計画を展開する予定です。
DWFラボ
2025年6月、フィットネス機器及びデジタルフィットネスサービス会社Interactive Strength（Nasdaq：TRNR）は、総規模が最大5億ドルに達する「FETトークン国庫」融資フレームワークの締結を発表しました。最初の5,500万ドルはATW PartnersとDWF Labsが共同で投資します。この資金は、BitGoプラットフォームを通じてFetch.aiのFETトークンを購入するために専用され、同社のバランスシートにおけるオンチェーン配分資産として扱われます。TRNRは、この計画が完全に実現すれば、AIトークンに特化した最大の上場暗号資産ライブラリを保有することになると述べています。DWF Labsが公式に発表した研究記事によると、同社は今後も米国株式市場において類似の取引を構築する新たな機会を探求し続けるとのことです。
プリミティブ・ベンチャーズ
Primitive Venturesの記事によれば、2025年初頭から同機関は「デジタル資産準備金PIPE」を重点研究方向として取り組み、資本を通じてイーサリアムを中心とした暗号資産をコア準備戦略とする上場企業の様々な代表的な取引を系統的に選別し参加しています。今年の5月、SharpLink Gamingが4億2500万ドルのプライベートエクイティファイナンスを完了した際にも、Primitive Venturesは参加しています。Primitiveは、BTCを基にした戦略は主に資金調達による購入に依存しており、資産の自給的な収益を持たず、レバレッジリスクが高いと考えています。一方、SBETはETHのステーキング収益とDeFiエコシステムを直接活用し、オンチェーンで複利成長を実現する潜在能力を持ち、株主に実際の価値を創造することができます。
ビッグブレインホールディングス
アメリカの暗号化リスク投資ファンドBig Brain Holdingsは、最近消費財の開発、製造、流通企業Upexi（NASDAQ:UPXI）の重要な支援者となりました。2025年7月、Upexiは1.5億ドルの転換社債を発行することを発表し、発行者はロックされたSolana（SOL）トークンを担保とし、利率は2%、期間は24ヶ月です。Big Brain Holdingsはこの債券融資の主導投資者です。融資が完了した後、Upexiは約165万枚のSOLを保有すると予想しており、以前に開示された73.5万枚のSolanaを大幅に上回り、企業のチェーン上の国庫規模が大幅に拡大しました。
GSR ###
Upexiはビジネスを暗号化通貨分野に拡大することを少なくとも3ヶ月前に遡る必要がある——2025年4月、GSRが主導してUpexiに対して1億ドルのプライベート・プレイスメント（PIPE）を行い、資金はSolanaトークンの購入と質入れに使用される。この措置はUpexiがSolanaを核とした暗号化国庫を構築するのに役立った。公開された報道によると、この取引が発表された後、Upexiの株価は約700%上昇し、企業のデジタル資産戦略に対する市場の熱烈な反応を浮き彫りにした。GSR側は、この取引が伝統的な資本の高品質暗号資産に対する需要の増加を反映していると述べた。さらに、GSRはSharpLinkの4.25億ドルのプライベート・ファイナンスにも参加した。
その他の参加者
GSRがリードしたUpexiの1億ドルのプライベートエクイティや、ConsensysがリードしたSharpLink Gamingの4.25億ドルのプライベートファイナンスに参加したのは、多くの有名な暗号化VCです。
さらに、ProCap Financialが行った「上場ビットコイン財務準備会社の歴史上最大の初回資金調達」にも、多くの暗号化ベンチャーキャピタルが参加しました。ProCap Financialは前Morgan CreekのパートナーであるAnthony Pomplianoの私的会社ProCap BTCとナスダックSPACコロンバスサークルキャピタルが合併して誕生しました。Pomplianoは同時に75億ドルの資金調達を完了し、ビットコインの購入に注力し、保有に基づいて収益性のある金融商品を開発することに焦点を当てると発表しました。
公開情報によると、3件の重厚なプライベートエクイティにおいて：