Mengungkap: Persaingan Algoritme Perpetual Futures di Berbagai Pertukaran

Pendahuluan

Banyak trader mungkin memperhatikan bahwa pasangan perdagangan kontrak berjangka permanen yang sama dapat menunjukkan perbedaan di berbagai platform. Misalnya, beberapa platform memiliki rasio leverage yang lebih tinggi, dan harga serta biaya dana juga tidak sama. Perbedaan ini sebenarnya berasal dari desain algoritme dasar yang berbeda.

Faktor Kunci dalam Perdagangan Perpetual Futures

Perdagangan Perpetual Futures terutama ditentukan oleh tiga faktor kunci:

1. Harga Indeks
2. Harga tanda
3. Algoritme biaya modal

Secara sederhana, harga acuan dan harga indeks bersama-sama menentukan mekanisme inti "harga kontrak", sementara algoritme biaya modal menentukan mekanisme transfer dana antara para trader.

Perbandingan Algoritme Platform yang Berbeda

harga indeks

Harga indeks adalah harga rata-rata tertimbang di pasar spot. Berbagai platform akan melakukan pemrosesan halus terhadap harga yang tidak biasa:

• Suatu platform: ±2%
• Platform lain: ±5%

harga acuan

Harga acuan adalah harga terpenting dalam perdagangan berjangka, yang secara langsung menentukan apakah likuidasi terjadi atau tidak.

Algoritme platform tertentu:

• Hanya mengambil harga tengah untuk kontrak beli 1 jual 1
• Tanpa mempertimbangkan kedalaman buku pesanan, fluktuasi lebih besar
• Harga lebih mendekati pasar, selisih harga spot dan futures kembali lebih cepat

Algoritme platform lain:

• Pertimbangkan tiga harga: harga tertimbang, harga tengah beli 1 jual 1, harga transaksi aktual
• Ambil nilai tengah dari ketiga sebagai harga acuan
• Fluktuasi lebih kecil, stabilitas lebih kuat, tetapi pengembalian spot lebih lambat

tingkat biaya modal

Tingkat biaya modal digunakan untuk menyesuaikan perbedaan antara harga kontrak dan harga spot.

Sebuah platform:

• Berdasarkan selisih harga kontrak dengan harga indeks spot
• Batas atas dan bawah adalah ±1,5%
• Tidak mempertimbangkan biaya pinjaman

Platform lain:

• Mengacu pada lebih banyak faktor, seperti biaya pinjaman, kedalaman buku pesanan, dll.
• Batas atas dan bawah adalah ±2%
• Pertimbangkan konsep "harga jual beli dampak"

desain presisi

• Akurasi platform tertentu: 0.0001, fluktuasi harga cukup besar
• Akurasi platform lain: 0.000001, perubahan harga lebih halus

Pengaruh Operasi dari Algoritme yang Berbeda

Platform tertentu:

• Menyisipkan jarum lebih mudah
• Volatilitas lebih tinggi, biaya untuk mengangkat dan menjatuhkan lebih rendah
• Cocok untuk operasi jangka pendek yang cepat masuk dan keluar
• Arbitrase lebih agresif

platform lain:

• Harga tidak mudah berfluktuasi dengan tajam
• Cocok untuk pengaturan perlahan, kontrol posisi yang stabil
• Kesulitan untuk memicu ruang arbitrase semakin besar

Dampak Peluncuran Koin Baru

Algoritme di platform tertentu memiliki risiko lebih tinggi saat koin baru diluncurkan:

• Fluktuasi harga yang tajam
• Mudah memicu likuidasi besar-besaran
• Pertukaran mungkin menanggung kerugian likuidasi.

Platform lain Algoritme lebih cocok untuk peluncuran koin baru:

• Mekanisme harga relatif halus
• Tidak mudah munculnya situasi ekstrem
• Menguntungkan pembuat pasar untuk masuk dan menstabilkan harga

Filosofi Keuangan yang Dipantulkan oleh Algoritme Dasar

Suatu platform: Sekolah perilaku keuangan + Strukturalisme pasar

• Percaya bahwa pasar didorong oleh sifat manusia
• Mendorong pemanfaatan mikrostruktur pasar untuk arbitrase
• Menarik trader yang mahir dalam permainan ritme

Platform lain: hipotesis pasar efisien + aliran keuangan kuantitatif

• Percayalah bahwa pasar cenderung menuju keseimbangan rasional dalam jangka panjang
• Membangun mekanisme arbitrase sistematis
• Menarik trader kuantitatif yang bergantung pada model matematika

Penutup

Desain algoritme yang berbeda di berbagai platform mencerminkan pemahaman yang berbeda tentang esensi pasar. Ketika trader memilih platform, mereka tidak hanya memilih alat perdagangan, tetapi juga memilih suatu filosofi pasar. Terlepas dari platform yang dipilih, menjaga rasa hormat terhadap pasar adalah hal yang sangat penting.