7 tahun yang lalu, Trump secara pribadi menunjuk Powell, tetapi sekarang dia berusaha keras untuk memaksanya keluar.

Penulis: Fairy, ChainCatcher

Editor: TB, ChainCatcher

"Renovasi" masih bisa menghapus ketua Federal Reserve?

Trump sudah mulai "menyerang" Powell sejak masa pemilihan, dan kini menggunakan kontroversi renovasi sebagai alasan untuk "menekan". Drama politik yang tampaknya konyol ini sedang mendorong suasana pasar global menuju titik kritis.

Apa tekanan yang ditanggung Powell saat ini? Jika dia benar-benar terpaksa mengundurkan diri, badai apa yang akan terjadi?

Trump dan Powell: Cinta dan Kebencian Selama Tujuh Tahun

Konflik antara Trump dan Powell, pada dasarnya hanya satu kalimat: satu ingin menurunkan suku bunga, yang satu lagi bersikeras untuk tidak menurunkannya. Dengan perbedaan inti ini, keduanya terjebak sejak 2018 hingga sekarang.

Menariknya, pengangkatan Powell sebenarnya berasal dari penunjukan Trump. Pada Februari 2018, Powell resmi menjabat sebagai Ketua Federal Reserve, diusulkan oleh Trump. Saat itu, Trump berharap Powell akan menerapkan kebijakan moneter yang longgar untuk mendukung pertumbuhan ekonomi.

Pada Oktober 2018, Trump pertama kali secara terbuka mengkritik Powell, menyebut bahwa kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve terlalu cepat adalah "ancaman terbesar", dan menuduh Powell "gila". Pertikaian antara keduanya mulai terbuka, dan setelah itu Trump terus menekan Powell, dengan perang kata-kata yang berlanjut tanpa henti.

Pada tahun 2022, Powell dinyatakan terpilih kembali oleh Biden, masa jabatannya diperpanjang hingga Mei 2026. Memasuki tahun pemilihan 2024, situasi semakin memanas. Baik selama proses kampanye maupun setelah menang, Trump terus mengkritik Powell karena "bertindak terlalu lambat dan tidak cukup menurunkan suku bunga". Selama beberapa bulan terakhir, Trump telah N kali secara khusus meminta Powell untuk mengundurkan diri.

Namun, Trump ingin mengganti Powell, dan itu bukanlah hal yang mudah. Sesuai dengan hukum AS, presiden tidak memiliki wewenang untuk memberhentikan ketua Federal Reserve karena perbedaan kebijakan, kecuali dapat memberikan bukti "pelanggaran hukum atau kelalaian berat."

Pada bulan Juli tahun ini, titik terobosan yang sebenarnya muncul. Tim Trump tiba-tiba mengeluarkan "naskah baru": Trump meminta Kongres untuk menyelidiki Powell dengan alasan "ada bias posisi politik" dan "memberikan pernyataan palsu di Kongres", menuduh Powell memimpin proyek renovasi gedung Federal Reserve yang mencurigakan adanya pelanggaran besar.

Selama periode ini, ada desas-desus bahwa Powell sedang "mempertimbangkan untuk mengundurkan diri", yang menyebabkan seluruh situasi cepat berkembang. Pertarungan kekuasaan selama tujuh tahun mencapai puncaknya.

Trump dan Powell: Cinta dan Benci yang berlangsung selama tujuh tahun

Mantan ekonom Federal Reserve Robert Hetrzel dengan tegas menyatakan: "Federal Reserve telah terjebak dalam sudut yang sempit."

Saat ini, Powell berada di "neraka" kebijakan moneter: di satu sisi, kebijakan tarif Trump mungkin membawa tekanan kenaikan harga, di sisi lain, pasar tenaga kerja telah menunjukkan tanda-tanda pendinginan. Ancaman ganda ini memberikan tantangan bagi Powell dan kebijakan Federal Reserve.

Jika Federal Reserve memangkas suku bunga terlalu cepat, hal ini dapat menyebabkan ekspektasi inflasi konsumen tidak terkendali; jika memilih untuk menaikkan suku bunga untuk menstabilkan inflasi, hal ini dapat menyebabkan gejolak di pasar obligasi, lonjakan suku bunga, atau memicu "kekhawatiran finansial".

Di luar kebuntuan ekonomi, ia juga menghadapi pertempuran politik yang sengit. Namun, menghadapi tekanan dari Trump, Powell memilih untuk melawan. Ia meminta Inspektur Jenderal untuk melanjutkan pemeriksaan proyek renovasi markas, dan dengan jarang ia berbicara melalui situs resmi Federal Reserve, memberikan tanggapan rinci mengenai penyebab kenaikan biaya, membantah tuduhan "renovasi mewah".

Ekonomi dan politik saling menekan, Powell berada di momen sulit dalam karirnya.

Apa yang akan terjadi jika Powell mengundurkan diri?

Jika Powell tidak dapat menahan tekanan dan mengundurkan diri, "jangkar penetapan harga" di seluruh pasar keuangan global mungkin akan melonggar.

Kepala Strategi Valas Global Deutsche Bank, Saravelos, menganalisis bahwa jika Trump memaksa untuk mengganti Powell, dalam 24 jam berikutnya indeks dolar tertimbang perdagangan mungkin akan anjlok 3%-4%, dan pasar pendapatan tetap akan mengalami penjualan sebesar 30-40 basis poin. Dolar dan obligasi akan menanggung premi risiko "berkelanjutan", dan para investor mungkin juga khawatir bahwa kesepakatan pertukaran mata uang antara Federal Reserve dan bank sentral lainnya akan dipolitikkan.

Saravelos lebih lanjut menunjukkan: "Yang lebih mengkhawatirkan adalah kondisi pembiayaan eksternal AS yang saat ini rapuh, yang dapat menyebabkan fluktuasi harga yang lebih tajam dan merusak daripada yang kami perkirakan."

Selain itu, tim strategis dari ING Groep yang dipimpin oleh Padhraic Garvey merilis laporan yang menyatakan bahwa "kemungkinan" pengunduran diri Powell lebih rendah, tetapi jika itu terjadi, akan menyebabkan kurva imbal hasil obligasi AS menjadi lebih curam, karena investor akan memperkirakan penurunan suku bunga, percepatan inflasi, dan melemahnya independensi Federal Reserve. Mereka juga mencatat bahwa ini akan membentuk "kombinasi mematikan" untuk devaluasi dolar.

Analisis KOL Crypto Phyrex memiliki sudut pandang yang lebih berisiko terhadap aset. Analisisnya menyatakan bahwa meskipun Trump berhasil mengganti Powell, belum tentu dia bisa "mengendalikan segalanya" di Federal Reserve. Jika inflasi benar-benar meningkat lagi, ketua baru pada akhirnya juga harus kembali ke jalur pengetatan. Jika Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga pada bulan September dengan asumsi ekonomi tetap stabil dan tingkat pengangguran rendah, maka aset berisiko mungkin akan mendapatkan dorongan jangka pendek, dan pasar crypto juga akan diuntungkan. Namun, suku bunga saat ini masih di 4.5%, dan air yang akan dilepaskan di masa mendatang masih "sangat banyak".

Posisi Powell sedikit goyang, pasar pun akan bergetar. Ini bukan hanya permainan kebijakan moneter, tetapi juga pertarungan kekuasaan dan independensi.