Jelajahi strategi baru untuk mendapatkan stablecoin: Analisis komprehensif dari 8 model

Belakangan ini, pasar kripto menunjukkan performa yang datar, dan imbal hasil yang konservatif dan stabil kembali menjadi kebutuhan pasar. Artikel ini akan menggabungkan pengalaman investasi dan penelitian di bidang stablecoin untuk membahas topik klasik mengenai imbal hasil stablecoin.

Stabilcoin di pasar kripto saat ini terutama dibagi menjadi beberapa kategori berikut:

1. USDT: pangsa pasar tertinggi, dengan berbagai skenario aplikasi.
2. Koin stabil yang sesuai: seperti USDC, PayPal USD, dll.
3. Stablecoin over-collateralized: terutama menggunakan DAI dan USDS.
4. Stablecoin aset sintetis: seperti USDe.
5. Stablecoin proyek RWA obligasi AS: seperti USD0 dan USDY.
6. Stablecoin algoritma: UST hancur setelah pada dasarnya dibuktikan salah.
7. Stablecoin non-Dolar: saat ini pengaruhnya kecil.

Saat ini, mode utama untuk mendapatkan keuntungan dari stablecoin adalah:

1. Pinjaman stablecoin

Peminjaman adalah model pendapatan keuangan yang paling tradisional, dengan sumber pendapatan berasal dari bunga yang dibayar oleh peminjam. Utamanya mencakup:

• Produk investasi likuid di bursa terpusat
• Protokol pinjaman Defi seperti Aave, Sky Protocol, dll.
• Protokol pinjaman dengan suku bunga tetap seperti Pendle
• Protokol yang memperkenalkan lapisan suku bunga dan mekanisme subordinasi
• Menyediakan protokol pinjaman dengan leverage
• Protokol pinjaman yang ditujukan untuk klien institusi
• Proyek RWA akan mengalihkan bisnis pinjaman dunia nyata ke dalam blockchain

Layanan pinjaman mudah dipahami, dapat menampung sejumlah besar dana, adalah cara utama untuk mendapatkan keuntungan dari stablecoin.

2. Hasil mining likuiditas

Dengan Curve sebagai perwakilan, pendapatan berasal dari biaya transaksi dan hadiah koin. Curve memiliki keamanan yang tinggi tetapi hasilnya relatif rendah (0-2%). Kolam stablecoin DEX lainnya memiliki risiko keamanan, tidak cocok untuk investasi stablecoin yang konservatif.

3. Pendapatan arbitrase netral pasar

Utama termasuk:

• Arbitrase suku bunga: seperti protokol Ethena
• Arbitrase spot dan futures
• Arbitrase antar bursa
• Mode arbitrase lainnya seperti arbitrase segitiga, arbitrase lintas rantai, dan lain-lain

Strategi jenis ini memiliki tingkat profesionalisme yang tinggi, terutama ditujukan untuk investor profesional. Ethena membawa arbitrase biaya dana ke dalam blockchain, memungkinkan pengguna biasa untuk ikut serta.

4. Hasil proyek RWA obligasi AS

Manfaatkan keuntungan suku bunga tinggi dari obligasi AS, seperti USDY dari Ondo dan USD0 dari Usual. Proyek-proyek semacam ini memberikan imbal hasil yang stabil sekitar 4%, tetapi beberapa proyek dengan imbal hasil tinggi berasal dari faktor yang tidak berkelanjutan seperti subsidi koin.

5. Produk terstruktur opsi

Strategi utama adalah menjual opsi untuk mendapatkan premi opsi, seperti Sell Put atau Sell Call. Cocok untuk kondisi pasar yang bergerak dalam kisaran, tetapi perlu memperhatikan manajemen risiko. Produk opsi di blockchain masih belum matang.

6. Tokenisasi Pendapatan

Protokol Pendle membagi aset pendapatan menjadi PT dan YT, memungkinkan pengguna untuk mengunci pendapatan tetap, berspekulasi pada pendapatan masa depan, atau melakukan hedging risiko.

7. Produk hasil dari sekelompok stablecoin

Seperti kolam USD Market-Neutral yang disediakan oleh Ether.Fi, mengumpulkan berbagai strategi penghasilan stablecoin, cocok untuk pengguna yang mengejar penghasilan stabil dan tidak ingin melakukan operasi yang sering.

8. Hasil Staking stablecoin

Jika jaringan AO menerima staking DAI untuk mendapatkan imbalan token AO, itu termasuk dalam model pendapatan stablecoin alternatif.

Memahami dan mengonfigurasi dengan baik model pendapatan dari stabilcoin ini dapat membantu menghadapi risiko pasar kripto dengan lebih baik, sambil menjaga kesehatan keuangan.