RUU Stabilcoin Hong Kong Disetujui: Dampak terhadap Industri Uang Virtual Hong Kong dan Daratan

Dewan Legislatif Daerah Administratif Khusus Hong Kong baru-baru ini mengesahkan "Rancangan Undang-Undang Stabilcoin", menjadikan Hong Kong sebagai yurisdiksi pertama di dunia yang mendirikan sistem pengawasan seluruh rantai untuk stabilcoin mata uang fiat. Tindakan legislasi ini memberikan kerangka hukum yang jelas untuk industri aset virtual di Hong Kong, melangkah maju dalam menyeimbangkan inovasi keuangan dengan pengendalian risiko, dan memiliki dampak mendalam pada perkembangan industri Uang Virtual di Hong Kong dan daratan China. Berikut ini, dari dua perspektif yaitu Hong Kong dan daratan, kami akan menganalisis makna positif dari pengesahan undang-undang ini dengan menggabungkan latar belakang kebijakan, dampak industri, dan tren masa depan.

Satu, Pengaruh Positif terhadap Hong Kong

Memperkuat posisi pusat aset digital global

Melalui pengesahan "Rancangan Peraturan Stablecoin", Hong Kong semakin memperkuat posisi kepemimpinannya di pasar aset digital global. Undang-undang ini menetapkan persyaratan regulasi bagi penerbit stablecoin, termasuk ambang modal terdaftar sebesar 25 juta HKD, pengikatan jumlah yang diterbitkan pada aset cadangan 1:1, dan jaminan hak penebusan tanpa syarat secara wajib. Standar regulasi yang ketat namun jelas ini menyediakan lingkungan kepatuhan yang transparan untuk pasar stablecoin, yang membantu menarik investor dan perusahaan global untuk memilih Hong Kong sebagai pusat operasi bisnis stablecoin.

Otoritas Moneter Hong Kong berencana untuk segera merilis pedoman regulasi setelah undang-undang disahkan, dan membuka pendaftaran lisensi pada akhir 2025. Ini akan menarik banyak lembaga untuk berpartisipasi secara aktif, mempercepat pengembangan dan penerapan stablecoin HKD. Peluncuran stablecoin HKD tidak hanya dapat meningkatkan daya saing Hong Kong di bidang pembayaran lintas batas, tetapi juga akan mendorong perkembangan ekosistem Web3, memberikan dorongan baru bagi ekonomi digital Hong Kong. Misalnya, stablecoin HKD dapat digunakan untuk penyelesaian perdagangan lintas batas yang efisien dan biaya rendah, semakin memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan Asia.

Mendorong inovasi keuangan dan pengembangan teknologi

Persetujuan "Rancangan Peraturan Stablecoin" menunjukkan bahwa pemerintah Hong Kong memandang stablecoin sebagai bagian penting dari infrastruktur keuangan digital, bukan sebagai teknologi pinggiran. RUU ini memberikan jalur kepatuhan yang jelas bagi penerbit stablecoin, mendorong perusahaan untuk melakukan inovasi teknologi dalam kerangka regulasi. Beberapa perusahaan telah memasuki tahap pengujian "kotak pasir" stablecoin di Hong Kong, menunjukkan kepercayaan perusahaan terhadap pasar Hong Kong. Mekanisme "kotak pasir regulasi" ini memungkinkan perusahaan untuk menguji produk inovatif dalam lingkungan yang terkontrol, mengurangi biaya kepatuhan bagi startup, sekaligus memberikan ruang untuk iterasi teknologi.

Stablecoin sebagai komponen inti dari keuangan terdesentralisasi (DeFi), legalisasinya akan mendorong perkembangan lebih lanjut di bidang Web3, NFT, dan metaverse. Pemerintah Hong Kong telah mulai merencanakan regulasi aset virtual sejak 2022, melanjutkan dengan konsultasi publik pada 2023, dan meluncurkan sandbox regulasi pada 2024, menunjukkan dukungan jangka panjang terhadap ekosistem Web3. Melalui disahkannya undang-undang ini, akan semakin mendorong penerapan teknologi blockchain di bidang pembayaran, penyelesaian, dan keuangan rantai pasokan, serta membangun ekosistem aset digital yang dinamis di Hong Kong.

Meningkatkan kepercayaan pasar dan perlindungan investor

Hong Kong menekankan manajemen aset cadangan, likuiditas, dan persyaratan anti pencucian uang (AML) dengan membangun sistem regulasi stabilcoin yang komprehensif, secara efektif mengurangi risiko pasar. Langkah-langkah ini memastikan keberlanjutan model bisnis penerbit stabilcoin, sekaligus memberikan perlindungan keamanan yang lebih tinggi bagi para investor. Misalnya, persyaratan cadangan aset 1:1 yang wajib dan hak penebusan tanpa syarat dapat secara efektif mencegah risiko dekoneksi stabilcoin, meningkatkan kepercayaan pasar terhadap stabilcoin.

Selain itu, kerangka regulasi di Hong Kong mencari keseimbangan antara inovasi dan perlindungan, menunjukkan sikap yang terbuka dan kompatibel. Keseimbangan ini tidak hanya menarik perhatian perusahaan crypto global, tetapi juga memberikan saluran investasi yang lebih aman bagi investor ritel lokal. Beberapa bank telah mengambil langkah pertama dengan meluncurkan layanan perdagangan aset virtual, mendukung perdagangan koin kripto utama, dan di masa depan mungkin akan diperluas lebih lanjut ke perdagangan stablecoin. Efek demonstratif dari para pelopor ini akan mendorong lebih banyak lembaga keuangan untuk memasuki pasar aset virtual, memperluas basis investor di Hong Kong.

Mendorong pembayaran lintas batas dan konektivitas keuangan

Stablecoin memiliki keunggulan biaya rendah dan efisiensi tinggi dalam pembayaran lintas batas, undang-undang stablecoin di Hong Kong telah meletakkan dasar bagi penerapan luas stablecoin HKD. Peluncuran stablecoin HKD akan mengoptimalkan konektivitas keuangan Hong Kong dengan wilayah Asia lainnya, terutama dalam inisiatif "Satu Sabuk Satu Jalan" dan pembangunan Greater Bay Area. Misalnya, stablecoin HKD dapat digunakan untuk e-commerce lintas batas, penyelesaian perdagangan, dan keuangan rantai pasokan, mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan efisiensi penyelesaian. Ini tidak hanya membantu Hong Kong memperkuat posisinya sebagai pusat perdagangan global, tetapi juga akan memberikan lebih banyak alat keuangan digital bagi perusahaan lokal.

Dua, Pengaruh Positif Terhadap Daratan

sebagai referensi pengalaman regulasi untuk daratan

Sikap regulasi Tiongkok terhadap Uang Virtual cukup ketat, melarang perdagangan berbasis cryptocurrency dan ICO, tetapi memiliki sikap terbuka terhadap teknologi blockchain. Melalui disahkannya "Rancangan Peraturan Stabilcoin" di Hong Kong, Tiongkok daratan mendapatkan model regulasi yang dapat dijadikan referensi. Kerangka regulasi Hong Kong menekankan pada kepatuhan, pengendalian risiko, dan keseimbangan inovasi keuangan, yang sejalan dengan tujuan kebijakan Tiongkok daratan dalam mendorong aplikasi teknologi blockchain di sektor keuangan (seperti Renminbi digital).

Misalnya, mekanisme "kotak pasir regulasi" di Hong Kong menyediakan lingkungan uji untuk penerbitan stablecoin, dan model ini mungkin menginspirasi daratan untuk menjelajahi mekanisme percontohan serupa di bidang tertentu (seperti mata uang digital bank sentral CBDC atau pembiayaan rantai pasokan). Hong Kong sebagai jembatan antara daratan dan pasar internasional, pengalaman suksesnya mungkin mendorong daratan untuk secara bertahap melonggarkan pembatasan regulasi terhadap aset virtual seperti stablecoin di masa depan, terutama di bidang stablecoin yang terikat pada dolar Hong Kong atau yuan.

mendorong internasionalisasi Renminbi

Undang-undang stablecoin di Hong Kong menyediakan ruang percobaan untuk stablecoin non-dolar AS (seperti stablecoin yang dipatok pada dolar Hong Kong atau RMB). Meskipun saat ini regulasi stablecoin di Hong Kong lebih berfokus pada stablecoin dolar Hong Kong, sikap regulasi yang terbuka memberikan kemungkinan untuk eksplorasi stablecoin RMB. Hong Kong, sebagai pusat offshore RMB, memiliki infrastruktur keuangan yang matang dan lingkungan pasar yang terinternationalisasi, cocok untuk dijadikan tempat percobaan stablecoin RMB. Jika stablecoin RMB berhasil di Hong Kong, itu akan lebih mendorong penggunaan RMB dalam pembayaran dan penyelesaian global, mendukung proses internasionalisasi RMB.

Misalnya, kerangka regulasi stablecoin di Hong Kong dapat memberikan saluran kepatuhan bagi perusahaan-perusahaan di daratan, dengan menerbitkan stablecoin yang terikat pada renminbi melalui Hong Kong, untuk perdagangan dan investasi lintas batas. Model ini tidak hanya dapat meningkatkan penerimaan internasional renminbi, tetapi juga memberikan alat pembiayaan dan pembayaran baru bagi perusahaan-perusahaan di daratan, memperkuat daya saing mereka di pasar global.

Mendorong pengembangan kolaboratif teknologi keuangan di kawasan Teluk Besar Guangdong-Hong Kong-Macao

Wilayah Teluk Besar Guangdong-Hong Kong-Makau adalah area penting di daratan China yang mendorong penerapan teknologi keuangan dan teknologi blockchain. RUU stablecoin Hong Kong memberikan peluang baru untuk pengembangan kolaboratif teknologi keuangan di Teluk Besar. Misalnya, stablecoin dolar Hong Kong dapat saling melengkapi dengan yuan digital, bersama-sama melayani kebutuhan pembayaran lintas batas, pembiayaan perdagangan, dan pembiayaan rantai pasokan di Teluk Besar. Pengalaman regulasi Hong Kong dan pasar keuangan yang matang dapat memberikan panduan kepatuhan bagi perusahaan-perusahaan di Teluk Besar, menarik lebih banyak perusahaan teknologi dari daratan untuk memasuki pasar internasional melalui Hong Kong.

Selain itu, platform perdagangan aset virtual dan penerbit stablecoin di Hong Kong mungkin bekerja sama dengan perusahaan di daratan untuk mengembangkan produk keuangan berbasis blockchain. Misalnya, stablecoin dapat digunakan untuk platform keuangan rantai pasokan di Greater Bay Area, untuk mengatasi masalah pembiayaan bagi usaha kecil dan menengah. Kerja sama lintas wilayah ini akan mendorong integrasi dan pengembangan ekosistem teknologi keuangan di Greater Bay Area.

rangsangan tidak langsung untuk penerapan teknologi blockchain di dalam negeri

Meskipun daratan memiliki sikap hati-hati terhadap perdagangan Uang Virtual, teknologi blockchain telah banyak diterapkan di bidang pembiayaan rantai pasokan, pembayaran lintas batas, dan otentikasi identitas digital. RUU stablecoin di Hong Kong menyediakan contoh kasus sukses untuk aplikasi komersial teknologi blockchain, yang mungkin secara tidak langsung merangsang perusahaan-perusahaan di daratan untuk mempercepat penelitian dan aplikasi teknologi blockchain dalam kerangka kepatuhan. Misalnya, pengalaman "sandbox" stablecoin di Hong Kong dapat memberikan referensi teknologi bagi perusahaan-perusahaan di daratan, mendorong penerapan blockchain di bidang teknologi keuangan.

Tiga, Proyeksi Tren Masa Depan

Melalui pengesahan "Rancangan Peraturan Stabilitas Koin Hong Kong", menandai masuknya pengawasan stabilitas koin global ke tahap baru. Di masa depan, Hong Kong mungkin menjadi tempat percobaan global untuk stabilitas koin non-Dolar, menarik lebih banyak perusahaan internasional untuk masuk ke pasar mereka. Pada saat yang sama, model pengawasan Hong Kong dapat memberikan referensi bagi negara dan wilayah lain, mendorong koordinasi dan pengembangan pengawasan stabilitas koin global.

Bagi daratan Tiongkok, pengalaman sukses Hong Kong dapat mendorong regulator untuk secara bertahap melonggarkan pembatasan terhadap Uang Virtual di masa depan, terutama di bidang yang terkait dengan internasionalisasi Renminbi. Perusahaan daratan dapat berpartisipasi dalam pasar aset digital global melalui saluran kepatuhan Hong Kong, meningkatkan daya saing internasional. Selain itu, kerja sama teknologi keuangan antara Hong Kong dan daratan Tiongkok akan semakin mendalam dalam kerangka Greater Bay Area, membentuk contoh pengembangan kolaboratif regional.

Empat, Kesimpulan

Melalui disahkannya Rancangan Undang-Undang Stabilcoin di Hong Kong, industri Uang Virtual di Hong Kong dan daratan Cina akan memiliki dampak positif yang mendalam. Bagi Hong Kong, undang-undang ini menguatkan posisinya sebagai pusat aset digital global, mendorong inovasi keuangan, perlindungan investor, dan pengembangan pembayaran lintas batas. Bagi daratan Cina, pengalaman regulasi Hong Kong memberikan referensi, mendorong internasionalisasi Renminbi, kolaborasi dalam teknologi keuangan di Kawasan Teluk Guangdong-Hong Kong-Macau, serta dorongan tidak langsung dalam aplikasi teknologi blockchain. Di masa depan, seiring dengan matangnya pasar stabilcoin Hong Kong dan kerjasama lebih lanjut dengan daratan, kedua belah pihak akan menempati posisi yang lebih penting dalam bidang keuangan digital global, memberikan dorongan baru bagi perkembangan ekonomi regional.